焦煤：阶段性供应稍紧，但过剩格局未改

焦煤：阶段性供应稍紧，但过剩格局未改 0 曹颖Z0012043 铁水保持高产，炉料需求依然旺盛 由于淡季铁水依然保持高产状态，给炉料提供了旺盛的需求支撑，焦炭提涨两 轮累计100基本落地。终端的炼焦煤库存超低位，为焦煤价格提供了弹性。 产端库存显著去化，对涨价情绪形成提振 需求高企，再叠加供应端有所收紧，产端库存有了一个显著的去化。5月进口蒙煤缩量，6月国内安全生产月国内煤矿产量受影响。再叠加7月15-16日，山西两个焦煤矿陆续发生1人死亡生产事故，事故煤矿停产整顿，对阶段性煤市情绪都产生了刺激。 近期动力煤价格持续受高温提振 近期港口5500K动力煤价格持续反弹，当前已经逼近900，对炼焦煤的价格也提 供了一定侧面支撑。 产业链利润有限，预计焦煤上涨空间受制 目前毕竟处于建筑钢材的淡季，我们对终端需求的预期不佳，产业链各环节利润除了煤矿端基本都并不算好。因此考虑到利润对煤焦系提涨的接受度较为有限，我们预计本轮炼焦煤平均提涨幅度应在100-200范围左右。盘面属于提前的估值修复行情，多头持仓可考虑结合钢市情绪逢高止盈。