联合国贸易发展委员会二十国集团投资措施第二十九次报告（英）

2023年7月4日 第二十九次G20投资措施报告1 2008年全球金融危机爆发时，二十国集团成员承诺避免对投资和贸易壁垒引入新的壁垒。2他们通过要求世贸组织，经合组织和贸发会议监督并公开报告其新的贸易和投资政策措施来补充这一承诺。到目前为止，已经根据这一要求发布了28份报告。3 此后，又两次全球危机-COVID-19大流行和乌克兰战争-延长了全球经济的压力，并影响了G20成员国及其他地区的投资决策。虽然COVID大流行对G20成员投资政策的直接经济影响已经消退，但整体经济环境仍然充满挑战，对外国直接投资对安全影响的担忧继续影响G20成员的决策。 在乌克兰战争的背景下，一些G20成员保持并继续扩大对国际投资和资本流动的选择性限制。这些限制并不构成对国际投资的总体立场的偏离。为了提高这些措施的透明度，本版再次列出了自2022年10月以来为应对乌克兰战争而采取的措施。它们包含在单独的附件3和4中，以强调它们的不同和潜在的临时性质。 1本关于投资措施的报告由经合组织秘书长和贸发会议秘书长负责印发。它对经合组织或贸发会议成员国的权利和义务没有法律效力。本报告中的任何内容都不意味着对报告中提到的任何措施与任何经合组织或贸发会议协定的规定或其任何规定的一致性作出任何直接或间接的判断。与以前的报告一样，本文件区分了与外国直接投资有关的措施（由经合组织和贸发会议共同编写 ）和与其他国际资本流动有关的措施（仅由经合组织编写）。与之前的第27次和第28次报告一样，本报告的附件列出了G20成员国在乌克兰战争背景下采取的影响外国直接投资的措施。 2二十国集团领导人“金融市场与世界经济峰会宣言”，华盛顿，2008年11月15日。 3经合组织和贸发会议向二十国集团领导人提交的关于投资措施的早期报告可在经合组织和贸发会议的网站上查阅。 该报告总体上记录了G20政府在2022年10月16日至2023年5月15日期间采取的措施。与本系列的所有先前报告一样，该报告是由经合组织和贸发会议秘书处共同编写的。 I.外国直接投资(FDI)流动的发展 全球FDI在2020年暴跌并在2021年反弹之后，在2022年回落。主要管道经济体的波动以及卢森堡的一笔大型交易也促成了FDI总额的形成。4 较低的股票流入导致二十国集团经济体外国直接投资的下降，尽管它们被再投资收益的增加部分抵消(图1)，特别是在经合组织国家。德国、俄罗斯联邦和美国的外国直接投资流入总额大幅下降。然而，流向大多数其他G20国家的资金保持稳定或有所增加。特别是澳大利亚，外国直接投资增长创历史新高，反映出2022年第一季度并购活动的加剧。由于再投资收益的增加，巴西的外国直接投资流入也达到了十年来的最高纪录。20国集团经济体的公司内部贷款转为正水平，但它们对外国直接投资总流量的影响仍然有限。 收益的股权再投资债务外国直接投资流入总额 图1：2005-2022年按工具划分的G20外国直接投资流入（十亿美元） 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 Note:pdatafor2022arepremistic.G20aggregateexcludesdataforP.R.ChinaandSaudiArabiawhodonotreportonFDIcomponents.Reinvestmentofearnesia,theRussianFederation(for2021-2022only)andSouthAfricaareincludedinthecategory“equity”. 资料来源：经合组织/贸发会议。 随着2022年达成的交易减少，跨境并购活动放缓，这可能是由于金融环境趋紧，地缘政治挑战持续存在以及对经济衰退迫在眉睫的担忧。2022年绿地投资活动的前景仍然乐观：与2021年相比，G20经济体已宣布项目的总资本支出增加了57％，而项目数量增长了14％，尽管仍低于大流行前的水平（图2）。在部门层面，所有部门的计划资本支出都有所增加：制造业(62%)、服务业(39%)和基础设施(57%)。尽管如此，2023年的前景仍不确定：在2023年第一季度，。 4最新数据可在2023年4月的经合组织外国直接投资数字和即将出版的贸发会议，2023年7月的《2023年世界投资报告 ，投资于所有人的可持续能源》中获得。 与上一季度相比，新宣布的投资项目价值下降了40%，项目数量下降了15%5 图2.G20经济体跨境投资活动 宣布的绿地项目的资本支出，按部门划分的十亿美元（左）和项目数量（右） 资料来源：FT外国直接投资市场数据库，经合组织/贸发会议计算。 II.G20成员国投资政策措施 1.针对外国直接投资的投资政策措施和与国家安全有关的措施 在本报告所述期间，G20成员对其投资政策几乎没有做出调整，这证实了这一领域的调整出现了更长时间到更不频繁的趋势，这种趋势只是在应对COVID-19大流行时中断了。6在采取措施的情况下，其性质和范围并不表明它们可能对外国直接投资流量或分配产生重大影响(关于个别措施的说明，见附件1)。 管理外国直接投资的潜在安全影响的措施再次构成报告所述期间采取的政策变化的很大一部分。在本报告所述期间，有七个20国集团成员（加拿大，法国，意大利，日本，俄罗斯联邦，英国和美国）采取了此类措施。只有五个G20成员采取了与外国直接投资安全影响管理无关的针对外国直接投资的措施。 52023年第一季度，与上一季度相比，“通信”行业录得重要增长，绿地投资项目的价值几乎翻了一番，“软件和IT服务”行业的价值增长了61％。G20经济体在医疗保健领域的新投资价值也有所增长，2023年第一季度相对于上一时期增长了32%。 6例如，见2019年11月发布的第22次经合组织/贸发会议投资政策监测报告的结论，该报告指出，在报告期内，只有三个G20成员采取了针对外国直接投资的措施。报告涵盖了COVID-19大流行的开始和随后的学期，发现G20成员在这些报告期内采取了异常多的投资政策措施（见第23份经合组织/贸发会议关于G20投资措施的报告，涵盖2019年10月16日至2020年5月15日期间，第24次经合组织/贸发会议关于G20投资措施的报告（2020年5月16日至10月15日）和第25次经合组织/贸发会议关于G20投资措施的报告（2020年10月16日和2021年5月15日）。 自2017年以来，对外国直接投资对G20经济体及其他经济体的安全影响的关注一直在增加，并且没有减弱的迹象。7在COVID-19大流行及其相关的经济中断以及乌克兰战争背景下，对此类影响的具体担忧促使了一些政策调整，但不是政策关注问题激增的原因(图3)。 图3.二十国集团成员管理外国直接投资安全影响的政策变化(2009-2023年) 35现有机制改革 关于乌克兰战争 30 G20政策变化的数量成员年 现有机制改革 25关于COVID 20现有机制改革 (与COVID或 乌克兰战争) 15 建立新的机制 (与COVID或 10乌克兰战争) 5 0任何度量，多项式 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 趋势线 资料来源：经合组织/贸发会议根据为G20编制的监测报告进行的计算。截至2023年的数据 2023年5月15日。根据措施的官方理由，与乌克兰的COVID大流行或战争有关。 同时，关注外国直接投资的安全影响的G20成员数量正在增加。管理外国直接投资的安全影响的政策措施不仅限于G20成员中的少数司法管辖区。自2009年以来，有17个G20成员采取了此类措施（图4中的灰色列） o8 7见更广泛的62个经济体，经合组织(2023年)，“61个经济体的投资政策发展，2021年10月16日至2023年3月15日期间61个经济体的投资政策发展”和贸发会议(2020年)，“投资政策监测：特刊-投资政策应对COVID-19大流行”。有关这一趋势驱动因素的分析，请参阅贸发会议（2019年），“投资政策监测：外国投资的国家安全相关筛选机制”。近期政策发展分析”以及OECD（2020），“与收购和所有权相关的政策，以维护基本安全利益-62个经济体的当前和新兴趋势，观察到的设计和政策实践”。关于对近年来采用的外国直接投资筛选制度的关键特征的分析，见:贸发会议(2023年)，“外国直接投资筛选机制的演变——关键趋势和特征”。 自2009年以来，尚未实施明确旨在保护基本安全利益的措施的三个G20成员是巴西、印度尼西亚和南非。南非通过了这一领域的立法(《2018年竞争法修正案》第14条)，但该立法在2023 年5月15日报告期结束时尚未生效。 图4.二十国集团成员管理外国直接投资安全影响的政策变化(2009-2023年) 20 18 1614 12 10 8 6 4 2 0 G20总数有的成员自 2009 G20成员数量 G20数量有的成员 在给定的情况下采取的行动 year 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 资料来源：经合组织/贸发会议根据为G20编写的监测报告进行的计算。截至2023年5月15日的2023年数据。 2.在乌克兰战争中对俄罗斯联邦和白俄罗斯采取的措施以及俄罗斯联邦在这方面采取的措施 在本报告所述期间，鉴于乌克兰持续的战争，20国集团的9个成员采取了新措施。2022年2月24日之后，一些G20成员国和许多其他国家立即采取了一系列此类措施。9这些措施旨在扼杀俄罗斯联邦以及与俄罗斯政府关系密切的指定个人和实体获得国际投资的利益。 在本报告所述期间采取的新措施继续主要针对俄罗斯联邦。这些措施可以分为三大类：11首先，专门针对指定个人和/或实体的措施，使他们受到金融和经济制裁，例如资产冻结。第二，禁止或限制与俄罗斯联邦有关的投资的特定投资措施。第三，不针对外国直接投资的金融措施(例如Procedre，与资本管制、进入资本市场、出售证券等相关的措施)。这些措施继续对进出俄罗斯联邦的跨境资本流动和交易产生重大影响。为应对这些制裁，俄罗斯联邦继续采取新措施，包括投资具体措施和与跨境资本流动有关的措施。 关于这些措施的详细信息，见附件3中针对外国直接投资的措施，附件4中针对非外国直接投资的措施。 9见2022年7月发布的第27次经合组织/贸发会议关于G20投资措施的报告和2022年11月发布的第28次经合组织/贸发会议关于G20投资措施的报告的结果。 10除政府措施外，许多来自广泛行业的公司出于各种原因暂停了在俄罗斯联邦的业务或从该国撤出并剥离了业务，包括声誉和责任风险，人权考虑，动荡的市场条件，以及由于制裁而对开展业务的实际挑战。本报告未涵盖这些措施，因为它们不属于G20政府。有关这些措施的详细信息，请参阅OECD（2022），俄罗斯对乌克兰的战争对国际投资的影响。 11这些类别已被用于经合组织/贸发会议关于G20投资措施的第27和第28次报告。 3.非外国直接投资特有的资本流动和投资政策措施12 在2022年最后几个月和2023年初，全球金融状况显着缓解，原因是通货膨胀率降低，增长前景改善，加息暂停，不确定性降低以及美元贬值。 这些因素共同阻止了OECD/UNCTAD报告中所描述的2022年新兴市场（EM）投资组合流动的流血。OECD/UNCTAD报告涵盖了上一个报告期。3月更新的OECD月度资本流量数据13突显了对EME的投资组合流动的大幅反弹，从11月到2023年1月的三个月内流入超过1100亿美元（图5）。 这些流入主要流向不包括P的新兴市场。R.中国（e。Procedre墨西哥和巴西)，这是值得注意的，因为中国的流动通常占最大份额。在结束其零COVID政策的背后，P.R.中国在11月至2023年1月