商品日报

商品日报20230719 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银再度走强，不宜追高 周二国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.33%报1982.5美元/盎司，COMEX白银期货涨1.01%报25.27美元/盎司。因为最近出台的美国经济数据使市场强化了美联储在7月份之后停止加息的预期，支撑贵金属价格走强。昨日美元指数涨0.05%报99.94，10年期美债收益率跌1.6个基点报3.796%，美国三大股指全线收涨。继5月份环比增长0.3%之后，美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%。核心零售销售环比升0.2%，预期0.3%，前值从0.1%上修至0.3%。不过，用于计算美国GDP的控制组零售销售（扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）在5月环比增长0.2%，6月份环比增长加速至0.6%，这一数据说明消费者的需求在6月仍然坚挺。美国6月工业产出环比下降0.5%，为2022年12月以来最大降幅，预期持平，前值由降0.2%修正至降0.5%；制造业产出环比下降0.3%，预期持平。耶伦给6月超预期降温的通胀数据泼了冷水。耶伦表示，劳动力市场降温在减缓美国通胀方面发挥着关键作用，住房成本和汽车价格压力也在下降，预计会继续助推价格压力走低。不要太看重6月CPI数据。 近期金银价格再度走强，国内金银价格已近突破5月份的高点。但从当前的宏观环境来看，美国通胀的走弱尚不足以改变美联储的鹰派立场。我们认为当前的国际金价并不具备再次新高的条件，以谨慎对待为宜。 操作建议：暂时观望 铜：核心零售强劲推升加息预期，铜价震荡偏弱 周二沪铜主力2308合约弱势震荡，全天下跌0.95%，收于68510元/吨。国际铜2308合约昨日偏弱运行，跌幅1.3%，收于60950元/吨，夜盘方面，伦铜偏弱震荡。周二上海电解铜对2308合约升水160~240元/吨，均价升水200元/吨，较上一日上涨200元/吨，升水上涨主要缘于当月换月。近期铜价剧烈震荡，当月和次月的back结构持续收窄，现货进口窗口重新关闭，周二现货市场成交平平，淡季成色显现，下游逢低按需采购为主。宏观方面： 美国6月零售销售环比增长0.2%，低于预期和前值的0.5%，扣除汽车和汽油后环比增长0.3%，与预期持平，显示核心零售销售依然坚挺，美联储7月加息25个基点基本无疑。产业方面：海关总署统计，我国6月铜矿砂及精矿进口量达212.5万吨，同比增长3.5%，6月未锻造铜及铜材进口量44.97万吨，同比减少16.4%。 美国6月零售销售环比不及预期但核心零售依然强劲，进一步推升美联储7月的加息概率，短期利空铜价；技术面看，铜价上方压力较大，预计短期将延续回调。 操作建议：短期可逢高沽空 铝：宏观利好消退，铝价显高位压力 周二沪铝主力再度回升，收18250元/吨，涨0.16%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌2.2% 报2205.5美元/吨。现货长江均价18370元/吨，涨30元/吨，对当月+125元/吨。南储现货 均价18300元/吨，涨100元/吨，对当月+55元/吨。现货市场成交一般。宏观面，美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%。美国6月工业产出环比下降0.5%，为2022年12月以来最大降幅。美国财长耶伦指出，美国招聘需求强度已经减弱，劳动力市场正在降温，但没有造成“任何真正的痛苦”；有充分理由认为美国住房通胀将下降；不要太看重6月CPI数据。产业消息，据海关总署统计，2023年6月中国氧化铝出口8万吨，同比下降60.1%；1-6月累计出口56万吨，同比下降0.4%%。 宏观利好情绪消退，基本面铝价小幅反弹之后下游消费观望情绪抬升，市场出货积极货源充裕，铝价反弹至前期成交密集区之后压力增加，后续消费淡季延续之下，铝价延续承压。 操作建议：单边逢高抛空，套利2308-2310反套获利了结 镍：供需弱稳，镍价震荡 周二沪镍探低回升日内跌1.58%，报收164810元/吨。夜盘沪镍小幅反弹，LME期镍涨 0.65%报21190美元/吨。现货方面7月18日，长江现货1#镍报价166450-173450元/吨，均 价报169950元/吨，较上一交易日跌1300元/吨。广东现货1#镍报价173050-173450元/吨， 均价报173250元/吨，较上一交易日跌1700元/吨。今日金川公司板状金川镍报171500元/ 吨，较上一交易日跌1500元/吨。宏观面，美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个 月增长，但低于预期的0.5%。美国6月工业产出环比下降0.5%，为2022年12月以来最大降幅。美国财长耶伦指出，美国招聘需求强度已经减弱，劳动力市场正在降温，但没有造成“任何真正的痛苦”；有充分理由认为美国住房通胀将下降；不要太看重6月CPI数据。 宏观转平淡，基本面供应端俄镍流通货源稍紧，消费端弱稳为主，供需暂时并未见明显矛盾，镍价区间震荡。 操作建议：观望 锌：LME再现大幅交仓，锌价承压 周二沪锌主力2309合约日内震荡，夜间低开上行，涨0.20%,报20230元/吨。伦锌弱震荡，跌0.85%,报2392.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20370~20450元/吨，对2308合约升水160~170元/吨附近。当月交割结束，且进口锌仍有到货预期下，升水快速下滑，贸易商间以交长单为主，成交偏弱。美国6月零售销售环比增长0.2%，远低于预期的0.5%。不过，用于计算美国GDP的控制组零售销售（扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）在5月环比增长0.2%，6月份环比增长加速至0.6%，消费者需求仍然坚挺。国家发改委：抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，坚持常态化召开民营企业家座谈会。财政部：印尼上调铜、锌精矿出口税率，将铁、锌和铅精矿的出口税率调整至7.5%，新税率从7 月17日生效，至2023年12月。兴业银锡：银漫矿业一期年生产能力处理铅锌矿石25万吨 LME库存增加10650吨至80375吨，增量来源于新加坡仓库。 整体来看，美国6月核心零售销售强劲增长，市场预期美联储7月加息板上钉钉，美元止跌。LME再现大幅交仓，拖累伦锌走势。国内在进口锌冲击下，供需维持偏宽松，库存小幅累增，现货升水偏弱。鉴于当前偏弱的基本面，及易摇摆的预期，锌价趋势性走势仍不强，短期维持震荡。 操作建议：观望 铅：资金博弈支撑，铅价高位运行 周二沪铅主力2308合约日内高位震荡，夜间横盘运行，涨0.06%,报15725元/吨。伦铅 弱震荡，跌0.24%,报2095.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15705-15725元/吨，对沪 期铅2308合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金铅15685-15705元/吨，对沪期铅2308合 约贴水20-0元/吨报价。沪铅维持盘整态势，且随交割结束，持货商陆续开始出货，仓单报价坚挺，下游议价较多，买卖意向难匹配，部分炼厂恢复出货，下游采购倾向于炼厂货源，散单成交一般。LME公告：将铅的保证金从175美元/吨下调至152美元/吨，从2023年7 月19日收盘后生效。 整体来看，大型企业电池订单有所改善，需求逐步恢复，同时炼厂复产及新增产能释放，供需双增。目前08合约持仓仍维持高位，资金博弈仍在继续，支撑铅价维持高位运行，持续关注库存及主力持仓量变化。 操作建议：观望 螺纹：需求偏弱预期支撑，螺纹震荡走势 周二螺纹钢期货2310合约震荡反弹，收3743。现货市场，贸易商成交17万吨，环比回升，唐山钢坯价格3550，环比上涨20，全国螺纹报价3814，环比上涨4。宏观方面，国家发改委：加快修订出台产业结构调整指导目录（2023年本），将有计划、分步骤地推动能耗双控转向碳排放双控，加快促进经济社会发展全面绿色转型，助力推动高质量发展。产业方面，上周螺纹产量276万吨，减少1万吨；表需266万吨，减少3万吨；螺纹厂库204万 吨，增加7万吨，社库558万吨，增加3万吨，总库存762万吨，增加10万吨。产量小幅 减少，表需回落，库存连续3周增加，关注累库节奏。 总体上，上半年经济数据不佳，特别是二季度经济增速低于预期，市场情绪有所转弱。目前下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量稳定，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡偏强。 操作建议：观望，正套10-1 焦炭：二轮提涨落地，焦炭震荡走势 周二焦炭期货2309合约震荡回升，收2243。现货市场，华东、华北主流钢厂接受焦炭价格上调50-60元/吨，第二轮提涨全面落地，累涨100-120元/吨，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2020（+10）元/吨，山西现货一级焦炭报价1750元/吨。需求端，钢厂开工高稳，焦炭刚需仍在，钢厂厂内焦炭库存相对低位，对焦炭补库需求较好，部分地区限产严格，后期将对铁水产量造成影响。上周247家钢厂高炉开工率84.33%，环比上周下降0.15个百分 点，同比去年增加7.35个百分点，日均铁水产量244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增 加18.12万吨。供给端，随着第二轮提涨全面执行，焦企盈利能力有所修复，不过原料端焦煤价格涨势强劲，成本依旧偏高。上周独立焦企产能利用率为75.3%，环比增加0.1%，焦企日均焦炭产量56.4万吨，环比增加0.4万吨，钢企日均产量46.4万吨，环比减0.3万吨。焦 炭库存，上周独立焦化企业库存64.2万吨，减少1.5万吨，钢企590.7万吨，减少1万吨， 港口213.1万吨，减少4.4万吨，总库存926万吨，环比减少7万吨。 整体上，下游钢企开工高位，铁水产量稳定，近期部分地区限产，铁水产量小幅回落。焦企利润有所好转，焦企开工与产量稳定，现货二轮提涨落地，现货情绪有所好转，短期震荡反弹。 操作建议：观望 铁矿：现货成交正常，矿价高位震荡 周二大商所铁矿期货指数合约收盘为815，上涨11。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为115，上涨1；青岛港口PB粉价格为875，持平；河北唐山66%精粉为1075，持平；昨日国内各地钢材现货价格小涨10，市场成交有所增加；唐山方坯出厂价涨20，报3550元 /吨。根据7月钢厂排产计划，长流程钢厂高炉开工率仍处高位，7月份全国247家钢厂高炉 铁水产量预估7446万吨，环比6月增加125万吨，同比增573万吨。二季度淡水河谷铁矿石产量达7874万吨，环比增17.9%，同比增6.3%。淡水河谷2023年铁矿石生产目标保持3.1-3.2亿吨不变。 近期进口矿利润有所回落，成交一般。钢厂利润尚可，生铁产量居高不下，钢厂暂未主动减产。后期需要关注限产政策的落地情况。因此，目前铁矿市场仍保持稳中稍强运行。 操作建议：单边观望 焦煤：焦炭提涨落地，焦煤价格偏强 周二大商所焦煤期货指数合约收盘为1463，上涨80。山西1/3焦煤现货价格为1500，持平；昨日国内各地钢材现货价格小涨10，市场成交有所增加；唐山方坯出厂价涨20，报3550元/吨。近日内蒙古部分地区开展安全生产行动。近期因设备检修等自身因素暂停生产 煤矿共计8家，核定产能3160万吨/年，日均影响产量8.6万吨。当地煤矿表示，当前正处用煤旺季，各矿均有承担保供任务，预计停产时间有限。焦炭第二轮涨价全面落地，本轮焦炭涨价后，产地炼焦煤价格维持强势。 焦化企业生产积极性较高，钢厂利润尚可，焦煤现货竞拍流拍率低。产地竞拍情绪较强，口岸蒙煤成交持续改善。铁水高产，焦企开工高位，低库存状态补煤增强。当前为电煤消费旺季支撑整个煤炭市场情绪。港口和矿山焦煤库存低位下降，短期整体焦煤供应偏紧。操作建议最近以震荡偏强思路操作。 操作建议：多单持有 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68510 -230 -0.33 152701 458392