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电池盒业务高速增长，叠加坚实成长逻辑，有望触发公司价值重估，首予“买入”评级

2023-07-13 吴凯翔国泰君安证券球球

敏实集团（00425 HK）是一家汽车零部件供应商，其电池盒业务有望成为公司四大主营业务之一。公司电池盒业务的技术储备雄厚，已实现250Mpa/280Mpa高屈服强度铝材的量产，并有望落地320Mpa超高屈服强度的铝材量产。受益于整车厂新能源车业务高速发展的带动，公司电池盒业务有望维持高速增长。我们预计到2025年，公司电池盒业务营业收入将超人民币80亿元，2022-2025年间的年复合增长率为58.4%。此外，电池盒业绩持续释放叠加其坚实成长逻辑，有望触发公司价值重估。我们给予敏实集团“买入”评级，目标价为29.00港元。然而，需要注意的是，全球汽车市场销量不及预期和运费和原材料价格波动等风险。

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