从物理气候冲击评估金融风险

FINANCEF I N A N C E公平增长、金融和机构观察评估财务风险物理气候冲击 ：A Framework for场景生成作者:Nicola Ranger, Olivier Mahul 和 Irene Monasterolo © 2022 国际复兴开发银行 / 世界银行1818 H 街西北华盛顿特区 20433电话 ： 202 - 473 - 1000互联网 ： www. worldbank. orgThis work is a product of the staff of The World Bank with external contributions. The fi ndings,在这项工作中表达的解释和结论不一定会反映以下观点世界银行 ， 其执行董事会或其代表的政府。世界银行不保证所包含数据的准确性、完整性或币种在这项工作中 ， 不承担任何错误、遗漏或差异的责任信息 ， 或与使用或未能使用信息、方法有关的责任 ，processes, or conclusions set forth. The boundary, colors, signinations, and other在这项工作中的任何地图上显示的信息并不意味着对世界的任何判断银行关于任何领土的法律地位或对该等领土的认可或接受边界。本文的任何内容均不构成或被解释为或被视为对以下各项的限制或放弃世界银行的特权和豁免 ， 所有这些都是特别保留的。权限和权限这项工作中的材料受版权保护。因为世界银行鼓励传播其知识 ， 这项工作可以复制 ， 全部或部分 ， 为非商业目的 ， 只要对这项工作给予充分的归属。有关权利和许可 ， 包括附属权利的任何疑问 ， 应向 World 提出Bank Publications, The World Bank Group, 1818 H Street NW, Washington, DC 20433, USA;传真 ： 202 - 522 - 2625 ； 电子邮件 ： pubrights @ worldbank. org 。封面设计和布局 ： Diego Catto / www. diegocatto. com >>>Acknowledgments本报告由 Nicola Ranger 博士 （ 牛津可持续发展-南斯集团 ， 史密斯企业与环境学院 ， 大学牛津大学和英国绿化金融和投资中心) ， 博士Olivier Mahul (危机和灾害风险融资部门实践经理 ，世界银行 ） 和 Irene Monasterolo 教授 （ EDHEC 商学院和 EDHEC - 风险) 。我们要感谢同事们对本文的投入和审查 ，包括来自世界的凯西 · 安塞尔、安托万 · 巴凡迪和莱特 · 平低银行的危机和灾难风险融资团队。我们要感谢Jean Pesme, Erik Feyen, Florent McIsaac, Moritz Baer 和 Martin Me-莱基感谢他们宝贵的评论和见解。任何剩余的呃-错误是作者的错误。我们承认 Monica Billio ， Stefano Bat-蒂斯顿 ， 路易斯 · 卡恩 · 福罗 ， 内普穆克 · 邓兹 ， 亚瑟 · 赫拉斯特 · 埃森菲尔德 ，Andrea Mazzocchetti 和 Ca 'Foscari 大学的 Malcolm Mistry威尼斯对更广泛的世界银行研究项目的贡献生成的 fi 图表 4.2 、 4.3 和 4.4 ， 由全球风险 Fi 支持-Nancing Facility. Nicola Ranger acknowledges fi nancy support from the英国自然环境研究委员会 （ NERC Grant NE / V017756 / 1 ） 。Olivier Mahul 承认来自灾难抗议者的 fi 财务支持-TION 计划和全球风险融资基金。 Irene Monasterolo承认第 11 届 Klimafonds + 电话的 fi 财务支持 [绿色-Fin ， 欧盟地平线的赠款编号 KR18ACOK14634]2020 年研究与创新计划 [CASCADES ， 赠款编号821010] 和欧洲投资银行研究所 [EIBURS 项目ESG - Credit. eu] 。 >>>Abstract气候变化已成为 fi Nance ， cen 各部委的主要关切-传统银行和 fi 金融监管机构。作为回应 ， 一系列场景和已经开发了一些工具来评估来自物理环境的 fi 财务风险-mate sharps (for example, hurricanes, droughts, wild fi res, far ooding). How-以往 ， 这些情景并不能完全捕捉到这样的冲击 ， 这可能导致fi 金融机构低估了气候风险的潜在规模和低价格投资的弹性。这对新兴市场和发展中经济体接触物理-加州气候风险已经很高 ， 预计随着气候变化。论文识别 fi es fi ve 区域 ， 或风险驱动因素 ， 使对 fi 金融部门和当前场景和工具中没有一致包含的内容 ： (1)-特雷天气事件 ， (2) 气候模型的不确定性 ， (3) 化合物情景 ， (4) 冲击的间接经济影响 ， 以及 (5) 反馈-实体经济和 fi 金融部门之间的关系。我们推导了一个框架用于生成情景以评估与急性物理气候相关的 fi 财务风险 ， 这是由使用的 “现实灾难场景 ” 启发的在保险业的风险管理和监督中。框架 -通过 EIRIN 宏观经济的应用说明了工作模型。该框架旨在补充网络最近的工作中央银行和监管机构对金融体系的绿化(NGFS) 和金融稳定委员会 (FSB) 通知各部委fi Nance 、中央银行、 fi 金融监管机构和 fi 金融机构气候 fi 金融风险评估 ， 用于微观和宏观审慎风险管理 ， 并将气候风险纳入更广泛的 fi 金融-信息制作和披露。关键字:物理气候风险 ； 与气候相关的 fi 金融风险情景 ；风险驱动因素 ； 宏观 fi 财务反馈、宏观审慎监管 ； 风险管理 ； 低收入国家。 >>>首字母缩略词AAL年平均损失BAUBIS一切照旧国际清算银行英格兰银行英国央行汽车CBESCGECMIPDRFDSGEECBEU资本充足率气候双年展探索情景可计算的一般均衡气候模型比对项目灾难风险 fi Nance动态随机一般均衡欧洲中央银行欧洲联盟FSAPFSB金融部门评估计划金融稳定委员会GCMGDPGVAIAM全球气候模型国内生产总值总增加值综合评估模型国际货币基金组织政府间气候变化专门委员会部门间影响模型比对项目拉丁美洲和加勒比Micro fi Nance 机构IMFIPCCISIMIPLACMFINGFSNPL绿色金融体系的中央银行和监管机构网络不良贷款NRBRCP尼泊尔拉斯特拉银行代表性集中途径SACCO储蓄和信贷合作社SFCStock - fi ow consistent小岛屿发展中国家小岛屿发展中国家 >>>ContentsAcknowledgements34Abstract缩写和首字母缩写51. Introduction72. 物理气候风险的当前方案审查3. 物理气候冲击对银行影响的经验证据4. 重温物理气候金融风险情景的发展4.1. 当前和未来气候变化下极端天气事件的情景生成4.2. 充分捕捉当前气候和影响预测的不确定性4.3 代表与物理气候相关的冲击的间接影响4.4. 对金融部门和经济 - 金融部门反馈的影响4.5. Compounding Risks10182223252627333538405. 实施的后续步骤6. Conclusions参考文献图图 1.1:气候金融提出的情景生成与分析方法英格兰银行风险论坛 （ 私营部门发展最佳实践论坛 ）9图 B2.2. 1:将调查场景映射到 NGFS 分类 fi 阳离子图 2.1:当前情景中与物理气候相关的风险的覆盖范围图 B2.3. 1:英国暴风雨情景1112151516161717图 B2.3. 2:英国 <unk> OD 情景图 B2.3. 3:飓风袭击美国东北情景图 B2.3. 4:第二次飓风袭击南卡罗来纳州情景图 B2.4. 1:台风对银行资本的影响 - 正常时间图 B2.4. 2:台风和大流行对银行资本的影响图 3.1:的传输通道图示192429实体经济对金融部门的冲击图 4.1:潜在热带风暴的说明性统计模拟对一个高度暴露国家的影响超过 20 年。图 4.2:真实之间的传输通道经济、金融部门和公共部门图 B4.1. 1:本研究考虑了四种情况。3031图 4.3:面板 a ， b ， c ： EIRIN 模型的三个输出 ， 包括强台风图 4.4:实际 GDP 指数与 BAU 复合冲击情景 (台风加COVID - 19) 在具有不同信贷约束的 EIRIN 模型中32图 4.5:两个中等收入国家的复合风险乘数 ， 其中一个是3436在大流行期间遭受洪水冲击 （ A 国 ） 和其他台风冲击 （ B 国 ）图 5.1:物理气候相关冲击的情景构建框架 1.>>>Introduction气候变化正成为 fi Nance 、中央银行和 fi Nan 部委的主要关切-社会监管机构。超过 50 个 fi Nance 部委认可了赫尔辛基原则 ， 该原则包括承诺采取行动在宏观经济政策中考虑气候变化 ，fi 规模规划、预算和公共投资 (原则 4 和 5) 。迄今为止 ， 100 个中央1银行和 fi 金融监管机构已成为中央银行和苏-绿色金融体系 (NGFS) 的顾问 ， 其中心目标是为气候做出贡献fi 金融部门的环境风险管理。管理 fi 的系统性风险-金融稳定是中央银行任务的核心部分。金融监管机构发挥着核心作用在评估和管理特殊风险以及确保健全发展方面的作用从长远来看 ， fi 金融市场。中央银行和 fi 金融监管机构的呼声越来越高强调了与气候变化相关的潜在 fi 金融风险 ， 包括英国、欧洲中央银行 (ECB) 、法国、新加坡、澳大利亚和荷兰开始对银行实施监管指导和 / 或要求和保险公司在风险管理框架内披露、评估和嵌入气候风险。迄今为止 ， 与气候相关的 fi 金融风险的大部分焦点都集中在所谓的气候上tran -置位风险， 也就是说 ， fi 金融风险与政策、法规、变化的方式相关-低碳转型中引入了技术冲击 (Carney 2015) 。几家中央银行和 fi 金融监管机构已经开始评估投资者对通过气候政策相关部门的过渡风险 (Battiston 等人 ， 2020 年 ， EBA 2020 年) 。随着-由于气候风险暴露 ， 越来越多的中央银行已经形成了气候压力转换气候情景的测试 (Vermuelen 等人 ， 2019 年 ， Allen 等人 ， 2020 年 ， de Guindos 2021 年)由综合评估模型 (IAM) 开发为 fi 财务风险指标 ， 建立在Battiston 等人 (2017 年) 开发的气候压力测试方法。人们不太关注与物理气候相关的 fi 金融风险 ， 尽管最近的超级风险-中央银行的强制性声明同样重视物理风险 (例如 ， 见英国央行2020) 。本文侧重于评估物理气候冲击带来的 fi 金融风险的方法对于中央银行和监督者。天气和气候的变化会产生物理风险影响经济和 fi 金融部门 (FSB 2020) 。这一领域的活动现已开始随着指南、场景和分析的推出而增加 (例如 ， UNEPFI2020 年 ； 史密斯 2021 年 ； 国际货币基金组织 2021 年) 以及关于 fi 金融稳定影响的新研究物理气候风险。例如 ， 曼德尔等人 (2021) fi 和在高端气候情景中 ，1.有关赫尔辛基原则的更多信息 ， 请访问气候行动财政部长联盟 ， 网址为 https: / / www. fi nanceministersforclimate. org / 。公平增长、金融和机构观察<<<7 与 fi Ooding 相关的物理