黎巴嫩经济监测报告 - 春季 2023

Publi 授权公开披露 授权公开披露 黎巴嫩经济 监测 危机的正常化是没有出路的Stabilization 弹簧2023 黎巴嫩经济监测 危机的正常化没有稳定的道路 弹簧2023 中东和北非地区宏观经济、贸易和投资全球实践 世界银行文件 ©2023国际复兴开发银行/世界银行1818HStreetNW 华盛顿特区20433 电话：202-473-1000互联网：www.worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。这项工作中表达的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表的政府的观点。 世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性、完整性或货币性，也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任，也不对使用或未能使用所规定的信息、方法、过程或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、面额和其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或认可或接受这些边界的任何判断。 本协议中的任何内容均不得构成或被解释为或被视为对世界银行的特权和豁免的限制或放弃，所有这些特权和豁免均已明确保留。 权限和权限 本作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励传播其知识，因此只要给予该作品的全部归属，就可以出于非商业目的全部或部分复制该作品。 有关权利和许可，包括附属权利的任何疑问，应向世界银行出版物，世界银行集团，华盛顿特区西北1818号H街，美国，DC20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 由SarahAlameddine设计的封面艺术品重复使用所需的进一步许可。 TheWordExpress，Inc.的出版物设计和布局。 TABLEOFCONTENTS xiii 1.政策背景1 2.最近的经济发展3 A.输出和需求3 B.财政发展4 C.外部部门6 D.货币与银行8 3.展望与风险17 特别关注：衡量黎巴嫩现金经济的规模21 附件一少数赢家，许多输家27 iv 盒子列表 Box1Sayrafa平台：购买周期时间9 数字列表 图1黎巴嫩的经济收缩已连续第五个年头20224 图2私人消费是中国经济增长的唯一积极贡献者20224 图32018年公共财政名义(LBP)和实际条件的演变与20225 图4公共财政崩溃导致财政正平衡2021–20225 图5名义GDP的急剧下降促使公共债务占GDP的百分比 危机前Levels6 图62022年经常账户赤字扩大，与GDP的比率相似 危机前Years7 图7总外汇头寸的稳步枯竭BdL7 图8与BNR赞赏和减少相关的Sayrafa卷增加（弱） 在BNR和Sayrafa之间的传播Rates10 图9Sayrafa交易量的增加与a串联发生 剩余可用毛额中的明显减少Reserves10 图10Sayrafa交易量的增加先于货币的增加 4月开始流通202211 图11使用Sayrafa平台的套利利润超过2.5美元十亿12 图12汇率贬值推动人民币飙升通货膨胀13 图13基本项目中的通货膨胀一直是总体通货膨胀的关键驱动因素，伤害了穷人和 中间类13 图14货币贬值和本地因素是主要驱动因素通货膨胀14 图15衡量的信贷业绩稳定和急剧恶化 按不良贷款比率计算银行14 图16贷款严重收缩，存款减少，银行余额缩水工作表15 表列表 表1选定的经济指标(2015–2023)19 Table22021年现金经济的组成部分细分和202225 Table3现金的大小经济25 黎巴嫩经济监测员：危机的正常化没有稳定的道路 ACRONYMS AA 欧盟-黎巴嫩协会协议 GNI 国民总收入（人均） ABL 黎巴嫩银行协会 IMF 国际货币基金组织 AER 平均汇率 LBP 黎巴嫩镑 BdL BanqueduLiban LEM 黎巴嫩经济监测 BNR 纸币利率 MIDAS 混合数据采样 BTA 贝鲁特商人协会 财政部 财政部 BoP 国际收支 NPL(s) 不良贷款 CA 经常账户 PMI 采购经理指数 CAS 中央统计局 PP 百分比点 CPI 居民消费价格指数 SLA 工作人员级协议 EU 欧洲联盟 TB(s) 国库券 ERPT 汇率传递 UN 联合国 EdL LibanElectricitéduLiban US$ UnitedStatesDollar FEVD 预测误差方差分解 VAT 增值税 FX 外汇 XM-2022 一年的前X个月 GDP 国内生产总值 yoy 年复一年 PREFACE T 黎巴嫩经济监测报告提供了过去六个月主要经济发展和政策的最新情况。它也 介绍了世界银行最近在黎巴嫩的工作结果。《监测报告》将这些事态发展、政策和调查结果置于长期和全球背景下 ，并评估其对黎巴嫩前景的影响。它的覆盖范围从宏观经济到金融市场，再到人类福利和发展指标。它面向广泛的受众，包括政策制定者，商业领袖，金融市场参与者以及在黎巴嫩从事的分析师和专业人士社区。 黎巴嫩经济监测是世界银行黎巴嫩宏观经济，贸易和投资（MTI）团队的产品。它由DimaKrayem（高级经济学家），NajiAboHamde（经济分析师）和IbrahimJamali（顾问）撰写，并由LarsJesse（首席债务专家） ，NadieChehade（高级金融部门专家）和PeterSalisbry （顾问）提供。DimaKrayem编写了题为“衡量现金经济规模”的特别焦点。 （高级经济学家），IbrahimJamali（顾问）和NajiAbouHamde（经济分析师）。《黎巴嫩经济监测》在EricLeBorgne（业务经理），NorbertFiess（首席经济学家 ）和JeanChristopheCarret（国家总监）的指导下完成。ZeinaKhalil（通讯官员）是传播，宣传和出版的负责人。本《监测》中的调查结果、解释和结论是世界银行工 作人员的结论，不一定反映世界银行执行董事会或他们所代表的政府的观点。 有关世界银行及其在黎巴嫩的活动的信息，包括本出版物的电子副本，请访问www.worldbank.org/lb 要列入本《黎巴嫩经济监测》系列和相关出版物的电子邮件分发列表，请联系AlainBarakat(abarakat@worldbank.org)。关于本出版物内容的问题和意见，请联系DimaKrayem(dkrayem@worldbank.org)。媒体的问题可向ZeinaKhalil(zelkhalil@worldbank.org)提出。 执行摘要 最近的经济发展 黎巴嫩的长期经济收缩在2022年继续，尽管速度比前几年慢。2022年经济收缩的减速很大程度上归因于基数效应（称为经济收缩的技术减速）。 占GDP的37.2％（2018-2021年），预计2022年实际GDP下降了2.6％。反映私营部门活动的BLOM-PMI指数在2022年略有改善至48.4，高于2021年的平均46 ％，但仍表示活动收缩（50）。一个积极的发展是游客人数的增长（增长57％，8M-2022）。尽管如此，不断扩大的经常账户赤字（见下文），长期的结构性失衡，继续拖累增长前景。 总体财政收支估计为 2022年盈余占GDP的0.3%，低于2021年GDP的1%。 据估计，收入将从2020年GDP的13.1%下降到2022年GDP的6.0%，这是全球最低的比率之一。这被总支出的较大下降所抵消，总支出从2020年GDP的16.4%下降到创纪录的5.7% 2022年，指出在前所未有的危机中，该州将出现大规模空洞化。 由于缺乏经济稳定，黎巴嫩镑（LBP）继续大幅 贬值。到2023年2月，该货币损失了危机前价值的98％以 上。尽管中央银行（BdL）进行了外汇（FX）干预，试图稳定BNR（i。Procedres.，纸币利率/平行市场）使用其从2021年12月开始的总储备，2022年BNR平均为31,102LBP/美元。自2023年初以来，BNR的贬值加速，在紧张局势加剧，银行罢工以及BdL的外汇干预相对较少的情况下，突破了140,000LBP/美元。多重汇率制度持续存在，反映各种汇率，买卖货币，设置进口和其他tar-iffs，并记录内部账户，创造经济。 1世界银行的财政估计是基于最新的官方财政部统计数据，因此不包括预算外支出，包括中央银行进行的准财政业务，在官方统计中没有记录的其他支出中，某些财政支出的特别提款权分配的使用——如果考虑到上述支出，财政平衡可能会显著为负。 扭曲、不准确的账户，并提供寻租机会。 2022年的平均通货膨胀率为171.2%，是全球最高的通货膨胀率之一，主要是由于LBP的贬值食品和非酒精饮料价格上涨对2022年通胀的贡献最大。整个2022年，食品通胀平均增长了240％，在2022年1月达到最高483%（同比）。 经常账户赤字增长到 由于进口增加和出口下降，占GDP的20.6％。2022年进 口达到危机前水平，达到创纪录的190亿美元。出口下降了 10.2%。商品海关数据显示，2022年进口同比增长39.7%。预计关税汇率（“关税美元”）在2022年底增加至15,000LBP/美元，这可能导致工业产品进口的大幅增长（同比增长45.8％ ），因为企业和消费者因预期价格调整而囤积商品。 银行业仍然资不抵债，因为银行系统的财务损失超过 720亿美元，相当于2022年GDP的三倍以上。2主要利益相关 者之间关于如何分配财务损失的不同观点仍然是达成公平银行解决方案协议的主要瓶颈。对财务损失的规模和可行分配进行清算的日期的延误只会加剧人力和社会资本损失。 经常账户赤字在很大程度上继续由BdL可用外汇储备 总额提供资金。BdL外汇储备总额在2022年下降了26亿美 元，到2022年底达到152亿美元（包括近50亿美元的外国证券）。 Sayrafa交易所平台是BdL稳定LBP的主要货币工 具，不仅是一种不利的货币工具，而且已经演变成一种产生套利利润的机制。TheSayrafaplatformisinmanywaysa casestudyinthekindofweak,andoftencounterproduction-tive,policiesimplementedbytheLebanuationsincethefluenceofthecrisis.Tradingvolumeson 该平台仅与BNR/平行市场汇率的改进弱相关。BdL面临硬通货供应限制，主要依靠不断减少的总外汇储备来通过该平台供应美元，以暂时支撑货币。最近，BdL开始使用印刷的当地货币在平行市场上购买美元，然后再对Sayrafa平台进行干预 ，加剧了汇率波动。无论是以消耗剩余储备为代价，还是进一步贬值货币，这种货币工具都被证明是无效的，成本很高。最后，初步分析表明，自平台启动以来，买方Sayrafa平台参与者可能通过平台上提供的折扣率和BNR之间的套利交易获利多达2.5美元。 Outlook 在高度不确定性的情况下，预计2023年实际GDP将收缩0.5 ％。相对于2022年，2023年实际GDP的收缩不太严重 ，这是基于私人消费的持续回升和经常账户的收窄。预计在整个2023年，缺乏实施充分和公平改革的政治意愿将持 续下去，这将显著抑制该年的经济预测。预计2023年BdL的外汇储备不会完全枯竭，但外汇储备的持续流失仍然是一个令人深感担忧的问题。 预计通货膨胀率将保持在全球最高水平，预计为165 ％。在没有新的汇率和货币框架的情况下，狭窄的货币、通 货膨胀和货币贬值将继续形成不稳定的宏观经济动态。 预计2023年经常账户赤字与GDP的比率将略有收窄 ，但仍处于不可持续的道路上。经常账户 2请参阅：世界银行（2022年），《黎巴嫩经济监测》，2022年秋季：公平银行决议的时间。 （链接）。 预计到2023年，赤字将收窄至GDP的14%，这是由于进口减少和货物贸易差额相对于2022年的相应减少。 在这