豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月14日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力11合约宽幅震荡，周五午后暂收涨于1365美分/蒲，较周 初的1328美分/蒲上涨。M2309合约走势上涨，午后收于4023元/吨，上涨56 元/吨，涨幅1.41%。 国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4170元/吨涨70，天津4250元/吨涨 100，日照4180元/吨涨80，防城4290元/吨涨30，湛江4320元/吨涨70。 【重要资讯】 7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美 豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅； 根据巴西工业、贸易和服务部(MDIC)公布的数据，在7月1日至9日期间， 巴西向国外市场出售约360万吨大豆； 巴西政府周四发布第10次产量预测，预计2022/23年度巴西大豆产量达到创纪录的1.546亿吨，比上年增加2900万吨或23.1%。 【交易策略】 美豆重回天气市，预计高位宽幅震荡，豆粕考虑逢低多配。7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至 695万吨，单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。报告公布后，预计美豆市场仍重回天气市。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将围绕4000关键位置震荡为主，后期谨慎偏多看待。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-07-07至2023-07-14 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5119 -80 -1.54% 135191 565 豆二 主连 4629 28 0.61% 24872 -20339 豆粕 2401 3732 12 0.32% 731033 159592 2405 3243 -8 -0.25% 221145 52286 2309 4023 56 1.41% 1246438 -55368 豆油 2401 7968 70 0.89% 216933 42321 2405 7606 -42 -0.55% 21902 9411 2209 8060 46 0.57% 504906 -37830 菜粕 2401 3127 58 1.89% 158666 16914 2405 2877 8 0.28% 22398 5861 2309 3757 151 4.19% 554767 -4534 菜油 2401 9484 428 4.73% 82389 16789 2405 9153 411 4.70% 3954 1899 2309 9703 438 4.73% 294394 28045 棕榈油 2401 7472 40 0.54% 165042 24853 2405 7366 -16 -0.22% 12383 1969 2309 7482 24 0.32% 474180 -20703 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-07-07至2023-07-14 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4170 70 438 58 58 927 78 78 147 14 14 天津 4250 100 518 88 88 1007 108 108 227 44 44 日照 4180 80 448 68 68 937 88 88 157 24 24 宁波 4170 50 438 38 38 927 58 58 147 -6 -6 防城 4290 30 558 18 18 1047 38 38 267 -26 -26 湛江 4320 70 588 58 58 1077 78 78 297 14 14 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-07-07至2023-07-14 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 140 -60 390 650 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 605 -46 721 798 - 5月 366 -16 482 495 震荡走低 9月 266 -95 491 413 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.97-0.012.01 现货比值 1月2.140.012.09 2023-07-07至2023-07-14 去年同期油粕比近7日走势研判 2.33震荡 2.55震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 盘面豆类油粕比-09合约 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 1909 2009 2109 2209 2309 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.35 2.00 -0.01 -0.02 2.24 2.05 2.64震荡 2.41震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/7/14 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1369.75 210.47 580.62 7.0862 4719.27 5952.56 7944.00 - 3732.00 - -292.92 -1526.22 10月 11月 F 1375.50 200.47 579.06 7.0706 4696.70 5923.97 7944.00 - 3732.00 - -270.35 -1497.63 11月 12月 F 1375.50 210.47 582.73 7.0507 4712.85 5944.43 7944.00 - 3732.00 - -286.50 -1518.09 12月 美西港口 10月 X 1369.75 210.03 580.46 7.0862 4718.01 5950.96 7944.00 - 3732.00 - -385.07 -1618.03 10月 11月 F 1375.50 200.03 578.90 7.0706 4695.44 5922.38 7944.00 - 3732.00 - -362.50 -1589.44 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 8月 X 1369.75 216.97 583.01 7.1149 4757.07 7944.00 - 3732.00 - -273.67 8月 9月 X 1369.75 209.97 580.44 7.1008 4727.33 7944.00 - 3732.00 - -243.94 9月 10月 X 1369.75 209.97 580.44 7.0862 4717.82 7944.00 - 3732.00 - -234.43 10月 2月 H 1360.50 60.09 521.97 7.0156 4211.26 7612.00 - 3286.00 - -142.05 2月 3月 H 1360.50 15.09 505.43 6.9999 4072.12 7612.00 - 3286.00 - -2.90 3月 4月 H 1360.50 10.09 503.60 6.9842 4048.81 7612.0