近期债券借入卖出对债市影响较小。国债借入量和占比相对稳定,国开债借入量和占比连续上个月上涨较多。如果利率继续保持低位,则借入卖出策略可能面临持续买入还券或滚动借入成本提升的问题。这可能导致借入卖出方拥挤平仓,反而推动债市利率下行。总体上,债券借入卖出对债市的直接压制相对有限,特别是对国债的影响更小。如果磨底持续,反而需要关注债券借入方买券回补时造成的利率下行行情。
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