【能源】周报-2023-07-14

【动力煤】进口大幅增长背景下动力煤现货价企稳运行 蓝天祥 摘要： 动力煤在需求趋稳、供给增加、供求紧平衡格局已得到全面缓解和期现货市场市场价回归至合理价格区间，明确煤电将长时期承担保障电力安全重要作用的发展定位和“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制原则，在行业内持续增产保供稳价，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向下，叠加7月份动力煤年度长协价格大幅下调8元/吨，7月份动力煤月度长协价格保持不变；6月份进口煤炭3987.1万吨同比增长110%；陕西煤业6月煤炭产量增9.3%销量增10.5%；陕西能源二季度发电量同比增长4.35%原煤产量同比增长26.67%；恒源煤电上半年商品煤销量379.21万吨同比增长4.17%；6月份我国全社会用电量7751亿千瓦时同比增长3.9%；南方电网电力负荷创历史新高达2.26亿千瓦，上半年山西外送电量超900亿千瓦时同比增长近两成；上半年国家铁路发送电煤7.77亿吨同比增长13.1%。增产保供稳价增储备核增产能持续的背景下动力煤现货市场价格企稳运行。 截至6月30日全国363家铁路直供电厂存煤8076万吨，可用天数30.6天；7月6日内陆17省终端用户日耗煤365.7万吨，周环比增加4.5万吨/日，库存8829.6万吨，平均可用天数24.1天，周环比下降0.4天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。 一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.期货行情回顾 本周动力煤期货主力合约ZC2309合约和其他合约均无成交。 截至7月13日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为901元/吨、841元/吨、739元/吨、643元/吨。较7月7日分别下跌1元/吨、9元/吨、13元/吨和7元/吨。 （二）本周现货行情 1.国际三大港现货价格 截至7月7日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价上涨 2.24美元/吨至110.18美元/吨，欧洲ARA下跌0美元/吨至96美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价上涨0.30美元/吨至100.80美元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 2.主要港口动力煤现货平仓价 本周动力煤主要港口的平仓价涨跌互现。截至7月13日皇岛港、京唐港、广州港、天津港动力煤平仓价分别为841元/吨、846元/吨、911元/吨和1049元/吨，较7月7日分别下跌9元/吨、9元/吨、3元/吨和4元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 3.动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至7月13日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为901元/吨、 841元/吨、739元/吨、643元/吨。较7月7日分别下跌1元/吨、9元/吨、13元/吨和7元/吨。。 数据来源：Wind，英大期货 4.7月份年度长协价格小幅下跌8元/吨 2023年7月份，动力煤年度长协价格较上月大幅下跌8元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为701元/吨、637元/吨和574元/吨。 数据来源：Wind，英大期货 二、本周基本面因素分析 （一）本周供给因素 1.陕西煤业6月煤炭产量增9.3%销量增10.5% 7月10日陕西煤业发布数据信息显示：2023年6月份，陕西煤业煤炭产量1440万吨，同比增长9.28%，上半年累计煤炭产量8406.32万吨，同比增长10.37%。 6月份，陕西煤业自产煤销量1424.71万吨，同比增长10.47%。上半年累计自产煤销量8335.70万吨，同比增长11.13%。 2.陕西能源二季度发电量同比增长4.35%原煤产量同比增长26.67% 7月10日陕西能源发布数据信息显示，公司发电量94.82亿千瓦时，同比增长4.35%，上网电量88.71亿千瓦时，同比增长4.56%；原煤产量517.10万吨，同比增长26.67%，自产煤外销量119.57万吨，同比下降43.77%。 3.恒源煤电上半年商品煤销量379.21万吨同比增长4.17% 7月11日恒源煤电发布数据信息显示：公司2023年上半年商品煤销量379.21万吨，同比增长4.17%;煤炭主营销售收入39.87亿元，同比下降3.27%。 4.6月份进口煤炭3987.1万吨同比增长110% 7月13日国家海关总署发布数据信息显示：中国2023年6月份进口煤炭3987.1万吨，较去年同期的1898.2万吨增加2088.9万吨，增长 110%；1-6月份，全国共进口煤炭22193万吨，同比增长93%。 （二）本周需求因素 1.南方电网电力负荷创历史新高达2.26亿千瓦 7月12日南方电网报信息显示，连日来，南方区域用电负荷持续走高。7月10日，南方电网最高电力负荷达2.26亿千瓦，创历史新高，比去年最高负荷增加300万千瓦。预计今年迎峰度夏期间，南方电网最高负荷需求将达2.45亿千瓦，同比增长10%。 今年以来，经济增长好于预期，南方区域电力需求逐步恢复。数据显示，南方电网统调负荷突破2亿千瓦较去年提前36天，5月底以来最高负荷已多次接近历史峰值。 2.上半年山西外送电量超900亿千瓦时同比增长近两成 7月12日中国新闻网信息显示，今年上半年，山西外送电量超900亿千瓦时，同比增近两成。 今年上半年，山西电力外送增幅明显，有力支援了华北、华东和华中等地。数据显示，上半年，山西外送电量904.52亿千瓦时，同比增加18.06%。其中，山西电力送京津唐66.01亿千瓦时，同比增加17.43%；送河北32.47亿千瓦时，同比增加5.83%；送华中270.89亿千瓦时，同比增加41.59%；送江苏169.5亿千瓦时，同比增加76.8%。 截至6月底，山西省发电装机容量1.24亿千瓦。其中，火电装机7886.15万千瓦，占比63.43%；水电装机225.08万千瓦，占比1.81%；风能、太阳能装机4280.68万千瓦，占比34.43%；储能40.2万千瓦，占比0.33%。 3.6月份我国全社会用电量7751亿千瓦时同比增长3.9% 7月13日国家能源局发布数据信息显示，6月份我国全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。 1~6月全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业看，第一产业用电量578亿千瓦时，同比增长12.1%；第二产业用电量 28670亿千瓦时，同比增长4.4%；第三产业用电量7631亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量6197亿千瓦时，同比增长1.3%。 （三）本周监管与市场因素 1.上半年国家铁路发送电煤7.77亿吨同比增长13.1% 7月11日中国国家铁路集团公司发布公告信息显示，今年1-6月份，国家铁路发送煤炭10.53亿吨，同比增长1.6%；其中电煤7.77亿吨，同比增长13.1%。 截至6月30日，全国363家铁路直供电厂存煤8076万吨，可耗天数达30.6天，保持较高水平。三、基本面数据分析 （一）供给侧 1.6月煤炭进口3987.1万吨 数据来源：Wind，英大期货 2023年6月份煤及褐煤进口3987.1万吨，同比增长110.1%；1-6月份煤及褐煤进口22193万吨，同比增长93%。 2.5月份原煤产量38546万吨 数据来源：Wind，英大期货 2023年5月份，原煤产量38546万吨，同比增长4.2%；1-5月份原煤产量191191万吨，同比增长4.80%。 （二）需求侧 1.全社会用电稳步增长 2023年6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长 3.9%；1~6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。 数据来源：Wind，英大期货 2.全社会发电量 数据来源：Wind，英大期货 2023年5月份全社会发电量6886亿千瓦时，同比增长5.60%；1-5月份全社会发电量累计34216亿千瓦时，同比增长3.90% 3.火电发电量大幅增长 2023年5月份全社会火电发电量4712亿千瓦时，同比增长15.90%；1-5月份全社会火电发电量累计24206亿千瓦时，同比增长6.20%。 数据来源：Wind，英大期货 4.建材水泥大幅增长 2023年5月水泥产量19638万吨，同比下降0.40%；1-5月份水泥产量77141万吨，同比增长1.90%。 数据来源：Wind，英大期货 5.火电发电量占比大幅提升 2023年5月火电发电量占比为68.43%；较上年同期的63.1%上升5.33个百分点。 数据来源：Wind，英大期货 （三）库存侧 1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2023年7月13日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为1048吨，较2023年7月7日1045万吨增长3万吨。 数据来源：Wind，英大期货 2.国有重点煤矿库存 2023年5月份，国有重点煤矿库存达2943.18万吨，创近两年的新高。 数据来源：Wind，英大期货 四、下周展望与操作策略 （一）下周展望 周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行、煤炭进口量将延续大幅正增长的态势；储备能力建设和政策储备持续提升；港口存煤高位运行、铁路运力将保持高位态势；精准保供能力稳步提升。 （二）下周操作策略 1.套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货和期权进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。 2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【原油】预计原油下半年去库，油价本周上行 张明月 摘要： 本周国际原油价格上行，本周影响国际原油价格的主要因素为： 一是宏观经济方面，根据美国发布的最新经济数据显示，新增就业显著放缓，美国通胀再次超预期降温，但是失业率依然处于历史低位水平，工资增长率依然较为坚挺，预计美联储7月加息25个基点为大概率事件。、 二是供需方面，根据三大机构（IEA、EIA、OPEC）发布的月报显示，由于中国印度需求的增长以及沙特俄罗斯的减产预计2023年下半年原油库存将减少，对油价形成一定支撑。但是IEA指出，由于需求前景疲软，未来几个月的供不应求可能不会像之前想象的那样严重。 三是中国炼厂加工方面，6月份山东及天津港口到港进口原料有明显增长，有配额独立炼厂受海关新政策影响偏弱，维持刚需采买原料。加之独立炼厂集中检修期进入尾声，后期原料需求可能存在加大空间。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 本周国际原油价格上行，截止7月14日收盘，ICEBrent原油收盘价至81.54美元/桶，周内最高价至81.75美元/桶，最低价为77.36美元/桶；NYMEXWTI收盘价至77.21美元/桶，周内最高价至77.33美元/桶，最低价至72.67美元/桶。国内方面，截止7月14日收盘，主力合约SC2308收盘价至586.5元/桶，周内最高价至591.5元/桶，最低价至555.7元/桶。 数据来源：Wind，英大期货 （二）现货行情回顾 本周国际及中国胜利原油现货价有所上行，截止7月13日，Brent现货价至80.61美元/桶，较上周上行2.44美元/桶，WTI现货价至71.32美元/桶，较上周上行1.76美元/桶，胜利原油现货价至79.91美元/桶，较上周上行3.62美元/桶。 数据来源：Wind