公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气价格继续下行，欧美电价维持低位

东方证券 ORIENTSECURITIES 欧洲天然气价格继续下行，欧美电价维持 低位 行业研究行业周报 公用事业行业 看好（维持） 国家地区 行业 中国 公用事业行业 报告发布日期 2023年03月28日 公用事业 沪泽300 欧美能源市场数据跟踪周报（0320-0324） 核心观点10% 欧州、美国天然气价格继续下跌%0 库存方面，截至2023年3月24日，欧盟27国的天然气在库储量达到627TWh，-10% 为量大储量的55.84%，较前一同+0.17pct，较上月-7.67pct，较去年同期 +30.04pct，供暖周期接近尾声，天然气库存消耗效。德回方面，截至3月24 日，天然气在库储量达到160TWh，为最大储量的64.28%，较前一周+0.61pct，较 上月-7.31pct，较去年同期+39.20pct。证券分析师 价格方面，上周（03/20~03/24），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交卢日喜 的天然气期货合约周内均价分别为2.22S/MMBtu（-9.9%）、12.32$/MMBtu（lurixin@orientsec.com.cn 8.6%）和13.034/MMBtu（-6.9%）。荷兰TTF天然气价格在上周小幅调整后继续执业证梯费号：S086051510003 下降。zhoudi1@orientsec.com.cn 热业证书编号：S0860521050001 原油期货价格先涨后跌 上周前半段，美国银行业风险蔓延超势稠有爱解，随着股市反弹、美元走弱，叠如联系人假罗斯副总理称将50万桶/日的减产目标延长到2023年6月，油价一度反弹修复。李少甫后半段，美国原注库存数据公布不及预期，以及美联诺控制通胀态度不变，3月22 日，美联储宣布继续加息25个基点到4.75%至5%之间，油价走弱。上周 lishaofugorientsec.com.cn （03/20~03/24）压原油价格先涨后跌，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价 分别为69.49（-0.40%）和75.34（-0.76%）美元/桶。 国际动力煤市场分化，亚太市场价格下跌 相关报告 新期源配能技水导测出台，配确比动设量有标准：公用事业行业周报（0220- 2023-02-28 3月10日~3月17日，回际动力煤市场价格分化，南非理盘德港现货FOB价134.40224) 美元/吨（+8.3%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价142美元/吨（0%）、反映OPEC上调原油需求预期，下误原油供给2023-02-20 预期，及计供需龄案：——家美能市场 亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为170.8美元/吨（-2.6%）。 激路摄(0213-0217) 欧美电价全面下降2022年我区风电光快新增表机1.25亿千2023-02-20 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格全面下降。上周均价来看，丹瓦：已投运新量销期870万干互： 壶45.99EUR/MWh（-26.7%）、芬兰72.59EUR/MWh（-17.4%）、法国76.22EUR/MWh（-18.6%）、荷兰81.01EUR/MWh（=19.0%）、德国 79.54EUR/MWh(-19.5%)，美国106.98EUR/MWh(-18.7%）。 美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格全面下跌。四 大市场周均值为38.14$/MWh，较前周下跌0.8%。其中得州ERCOT周均值 30.89$/MWh（-6.8%）、南加SOCAL周均值43.95S/MWh（+13.3%）、新英格 兰NEWPOOL周均值39.32/MWh（-4.9%）、组约周均值38.41/MWh（ 5.1%)c 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更只吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美回是全球需要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。理议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地综风险可能恶化；欧关新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依 赖；欧洲电力市场改单进展若较慢或出现负面因素。 用事业行业报（0213-0217） 有关分新师的甲明，见享最告前后的分。其重重要信虑退就见分新师申明之后部分，或请与试的投资代表款系，并诱阅读享证券讯究报告融后一医的免重申期 东方证券 公用事业行业行业周报欧洲天然气价格继续下行，欢美电价维持低位 目录 1、天然气行情回顾 2、石油行情回顾 3、煤炭行情回顾 4、电力市场行情回顾 5、重要行业资讯9 6、风险提示 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师中期之后留分，或请与您的投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责中期， 2 东方证券 公用事业行业行业周报欧洲天然气价格继续下行，欢美电价维持低位 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货率动次月合约成交价格（S/MMBtu） 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）5 图3：德国天然气现有库存比例（%）5 图4：WTI原油朋货结算价格（连续，关元/桶）.5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 圆6：美国原油总库存量、战路石迪库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图7：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） ..6 图8：爆炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）..6 图9：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨）.6 图10：巴拿马型船平均粗舶价格（美元/天）.1 图11：欧州部分主要国家电力币场（Nordpool）日前交易成交价（EUR/MWh）..8 图12：美国电力期货率动次月合约价格（S/MWh）..8 表1：截至2023年3月17日：欧盟部分主要国家天然气库存（%）.5 表2：欧洲部分主要国家上周（0313-0319）电力日前市场成交均价及环比变化汇总 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比，8 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师中期之后昂分，或请与您的股投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责中期， 东方证券 公用事业行业行业周报-欧洲天然气价格感球下行，欢美电价维持低位 1、天然气行情回顾 自2021年起，欧盟国家饱受能源之苦，整加2022年3月起地缘冲突加剧，将欧盟的天然气虑 准向风口浪尖，近半年来，欧盟国求在市场中苦导天然气替代来源以补充各自天然气库存。补库 随着天然气消费旺季的临近：自7月起欧洲能源市场上的天然气次月交割的天然气价格开始擎升， 叠加北漫管道停供影响，至8月底，英国NBP次月交割的天然气期货价格一度超过640便士色拉姆（约合75.2美元/百万英热单位），为2021年同期的近6倍；荷兰TTF次月交制的天然气期货价格也一度超过300欧元/兆瓦时（约合99.1美元/百万英热单位）：为2021年同期的7.5倍。 遇欧洲天然气基础没施公司（GIE）数据显示，截至8月29日，欧盟27国的天然气在库偿量超 过最大储量的80%，天然气库存压力得到缓眠，近月天然气期货价格也随之开始回落，10月，欧 洲气温费体较湿和，供暖需求较淡，叠如补率力度持续加大库存高企，天然气价格进入下行通道。 11月起，随着多国气温逐渐转凉，供暖需求开始显现，天然气库存开始消耗，价格也出现回升的读家，12月19日，欧盟能源台长在布兽塞尔举行会议，努力就天然气价格上限定在每兆瓦时180款元 (MWh)达成协议。据新方索，这项天然气限价机制的触发条件为，作为欧洲天然气基准价格的荷 兰所有权转让中心(TTF)天然气期货价格连续三天超过每兆瓦时180欧元，远低于11月欧盟委员 会提出的每兆瓦时275欧元。盈加欧洲多地暖冬趋势明显，天然气消托速度故缓，至今，荷兰 TTF天然气期货价格已连续10周回落。 价格方面，上同（03/20~03/24），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期 货合约周内均价分别为2.22S/MMBtu（-9.9%）、12.32S/MMBtu（-8.6%）和13.03$/MMBtu（- 6.9%）。荷兰TTF天然气价格在上周小幅润整后继续下降。 截至2023年3月24日，款盟27国的天然气在库催量达到627TWh，为最大储量的55.84%，较前一周+0.17pct，较上月-7.67pct较去年同期+30.04pct：供暖周期接近声，天然气库存消耗 放缓。德国方面，截至3月24日，天然气在库能量达到160TWh，为最大诺量的64.28%，较前 一同+0.61pct，较上月-7.31pct，较去年同期+39.20pct。 图1：欧美主要市场天然气期货魔动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英/3NBP微兰TTF美HenryHub(有轴) 12012 10010 B0 606 404 2 0 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/3 数来源：Bloomberg，东方证券讲 有关分析额的中解，见本报告最后绍分，具性重要信息技需见分析师中期之后绍分，或请与您的投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责中期， 4 东方证券 ORIEMTSECURITIE:公用事业行业行业周报欧洲天然气价格继续下行，欧美电价维持低位 注：英国、数兰相关合约价格建用当日B6m9综合报价汇率韩类为美元、能量单位药类为百万英势单位，以便美宽对比 表1：截至2023年3月24日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较上周（pct） 欧盟27国 55.84 +0.17↑ 德国 64.28 +0.61↑ 意大利 57.51 +1.11 荷兰 58.85 +0.26 西班牙 77.97 -0.22↓ 联照京源：G栏，东方证券供究所 期2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年--90%2023年90% 100100 8080 6060 4040 2020 0 8 8 2月3月6月18月 11月12月 1月1日3月1月4月1日5月1日6月1日7月1日9月1日 10月1日11月1日 12月 数系来源：GIE，东方江券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，上周前半段，美国银行业风险莞延趋势稍有绥解，随着股市反弹、美元走弱，叠加俄 罗斯副总理称特50万痛日的减产自标延长到2023年6月，油价一度反弹修复。后半段，关工原 油库存数据公布不及预期，以及美联诺控制通胀态度不变，3月22日，美联催宣布继续加息25 个基点到4.75%至5%之间，油价走弱，上周（03/20-03/24）国际原油价格先涨后跌，WTI原油 期货和布伦特原油期货结算均价分别为69.49（-0.40%）和75.34（-0.76%）美元/桶。 图4：WTI原油期货结算价格（连续，美元/幅）图5：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师中期之后昂分，或请与您的股投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责中期， 东方证券 公用事业行业行业周报欧洲天然气价格继续下行，欢美电价维持低位 期贷结算价（连续）WTI原油 照货结算价（连线）：布伦特南油 140 140 120 120 100 100 80 80 09 09 40 40 20 20 080 9012 N22 数据率：(PE，wnd，方证券册究所弱据率：IPE，wrd，东房证穿研究所 阔美国能源部数据显示，战略诺备原油库存停止释故。截至3月17日，原注总库存量为8.53亿桶，较前一同增加112万桶。其中战路石油催备3.72