PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货呈现冲高回落态势，盘面小幅高开，商品市场普遍调整，期价顺势下跌，下破6000整数大关后，跌幅继续扩大，击穿五日、十日均线支撑，最低触及5870，录得大阴线，回吐前期部分涨幅。期货重挫拖累下，市场参与者信心受打击，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格陆续松动，部分报价多次下跌，现货实际交投偏冷清。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差较前期明显收敛，但点价货源优势依旧不明显，偏高报价成交阻力增加。上游原料电石市场维稳运行，少数区域采购价格灵活跟涨，电石货源分布不均衡，厂家整体出货顺畅，下游PVC企业到货略显紧张。考虑到PVC企业接受程度，电石价格调整相对谨慎，成本端大稳小动，支撑力度略显一般。西北主产区企业接单情况一般，厂区库存略有增加，企业积极出货为主，出厂报价基本下调。虽然PVC厂家面临生产压力犹存，但暂无挺价意向。PVC市场可流通货源充裕，新增两家企业停车检修，部分前期停车装置陆续恢复生产，行业开工水平小幅提升至73.82%。检修导致的损失产量有所下降，后期仍存在短停检修，预计PVC开工大稳小动。贸易商心态不佳，报盘明显下调，由于市场缺乏买气，出货情况不畅。房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，房地产开发投资还会处于低位运行。PVC终端需求与房地产挂钩，短期难有改善迹象。下游制品企业生产缺乏积极性，大部分开工维持前期水平，处于偏低维持。正值高温淡季，下游开工提升较为受限。下游市场逢低刚需补货，小单成交为主。海外需求不佳，PVC出口下滑，外贸提振走弱。华东及华南地区社会库存略有下降，缩减至41.80万吨，环比减少0.55%，高于去年同期水平15.34%。PVC社会库存连续三周回落，由于需求跟进滞缓，导致库存消化速度缓慢。PVC货源供应稳定，而需求不济，市场延续高库存状态，盘面持续上涨缺乏驱动，短期回调关注能否在5850附近支撑企稳。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 2019-04-17 2019-07-17 2019-10-17 2020-01-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5875 5965 5923 收盘价 6067 6130 6102 最高价 5870 5960 5920 最低价 -2.70 -2.29 -2.53 涨跌幅 1153434 7545 106492 成交量 -17714 1835 3203 成交变化 806226 13709 165240 持仓量 -515 1237 8228 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5700-5810元/吨，华南主流现汇自提5800-5900元/吨，河北现汇 送到5580-5640元/吨，山东现汇送到5670-5750元/吨。 华东地区：电石法PVC价格下跌，交投气氛清淡。现货一口价报盘跟降，但相对偏高无优势，多数贸易商点价出货，点价基差在-200到-80相对居多，下游谨慎观望，询盘及采购积极性不高，部分挂单在5900点位左右，整体成交一般。 华南地区：PVC市场价格下跌，贸易商一口价报盘为主，临近收盘部分点价货源略有优势，一口价盘后再度下调，整体偏高报价成交受阻。下游制品企业采购积极性不高，现货市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场氛围转差，一口价报盘有限，市场成交以点价为主，成交欠佳。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3130 0 送到 明日涨50 金威（鲁泰） 290L/KG 3230 0 送到 明日涨50 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3300 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3140 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3150 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 联创 290L/KG 3150 50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3245 0 送到/一票 暂不采购 齐化 290L/KG 3280 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3220 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2980 -- 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2000 4000 15001000 3000 500 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-27 2023-01-06 2023-01-16 2023-01-26 2023-02-05 2023-02-15 2023-02-25 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-16 2023-04-26 2020-04-17 2020-07-17 2020-10-17 2021-01-17 2021-04-17 2021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-17 2022-07-17 2022-10-17 2023-01-17 2023-04-17 2023-07-17 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-48，近月合约走势略弱。期货深度调整，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-60元/吨。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安华泰期货中信期货永安期货永安期货国泰君安中信期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 7.6% 6.5% 国泰君安 中信期货华泰期货银河期货 其他 11.7% 12.7% 46.6% 永安期货 15.0% 6.8% 其他 7.5% 中信期货 永安期货 8.6% 53.6% 国泰君安 华泰期货 11.5% 中财期货 12.0% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料