PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月21日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货维持疲弱态势，继续横盘整理运行，盘面窄幅高开，向上测试五日均线压力位，但突破阻力较大，重心承压下行，整体围绕6150一线徘徊，市场多空资金博弈，走势略显僵持。国内PVC现货市场气氛低迷，市场参与者心态谨慎，多持观望态度，各地区主流价格跟随窄幅松动，而实际成交情况一般。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，点价货源优势不明显。市场买气不足，导致PVC现货市场成交活跃度难以提升。上游原料电石市场价格继续调整，多地区出厂价格下调，部分采购价格下调，还有部分陆续推出了下调计划。电石个别计划停炉，但整体供应缩减有限，PVC企业待卸货数量偏高，电石消化速度缓慢。电石供需维持偏宽松态势，整体走势偏弱，成本端表现低迷。虽然PVC原料端降低，但企业尚未摆脱亏损困境。加之西北主产区企业近期签单情况一般，暂无挺价意向，出厂报价小幅回落为主，市场低价货源增加。PVC货源供应保持在高位，而需求端跟进乏力，基本面相对偏弱。PVC现货产量稳定，市场可流通货源充裕。新增检修企业有两家，部分前期检修企业延续，长期停车装置数量仍较多，PVC行业开工率略降至79.04%。根据企业公布的检修计划，三至五月份检修规模不大，时间不集中且多为短停，PVC开工水平窄幅波动，难以出现明显回落，供应端支撑乏力。下游制品厂开工基本恢复至高正常，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。近期部分下游企业反应订单略有好转，但整体增量仍有限。下游工厂原料库存普遍偏高，入市采购积极性不高，逢低适量刚需补货，消化固有库存为主。市场到货平稳，华东及华南地区社会库存窄幅波动，维持在45万吨以上波动，大幅高于去年同期水平。需求端表现不及预期，形成一定拖累，社会库存尚未出现拐点，PVC整体走势偏弱，考虑到成本压力，预计情绪释放过后，盘面或围绕6150一线徘徊整理，关注其能否企稳。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6093 05合约6118 09合约6145 最高价最低价涨跌幅 61416078-0.11 61786091-0.13 62226111-0.69 成交量 4137 651106 120693 成交变化持仓量持仓变化 -327325761676 -231383649752-8360 1725920174013991 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6020-6130元/吨，华南主流现汇自提6100-6150元/吨，河北现汇 送到5980-6100元/吨，山东现汇送到6030-6100元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，市场气氛一般，市场一口价报盘不多，多数点价出货，下游逢低补货，但部分挂单较低，部分挂单在6100点位附近，交投不温不火。 华南地区：PVC市场价格区间整理，点价货源优势仍然明显，一口价报盘几无成交。下游低价挂单为主，采购积极性不高，市场成交气氛一般。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货成交欠佳，价格继续松动。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3630 -50 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3700 -50 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3830 -50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3640 -50 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3650 -50 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3550 -50 送到 -- 联创 290L/KG 3550 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3745 -50 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3780 -50 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3720 -50 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3200 -50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3300 -50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3300 -50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3340 -50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-11-21 2022-12-01 2022-12-11 2022-12-21 2022-12-31 2023-01-10 2023-01-20 2023-01-30 2023-02-09 2023-02-19 2023-03-01 2023-03-11 2023-03-21 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-15，近月合约走势略弱。期货弱势僵持，现货与05合约相比处于窄幅升水状态，基差为22。 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货东证期货南华期货国泰君安中信期货永安期货华泰期货银河期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.4%7.4% 其他 9.8% 中信期货 永安期货 华泰期货 银河期货 14.3% 43.2% 国泰君安 18.8% 6.4% 8.6% 南华期货 其他 9.3% 永安期货 东证期货 10.8% 47.7% 中财期货 国泰君安 17.2% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 西南 云南南磷 电石法 33 停车，计划3月下旬开车 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，恢复开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，恢复