食品饮料行业周观点：食品板块强势走高，旺季催化酒股领涨

食品板块强势走高，旺季催化酒股领涨 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(07.10-07.16)2023年07月17日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年07月10日-2023年07月16日），上证综指上涨1.29%，申万食品饮料指数上涨3.02%，跑赢上证综指1.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中白 酒（+4.25%）、啤酒（+2.60%）、其他酒类（+1.68%）涨幅居前三。白酒 方面，国家统计局公布1-6月酒类消费价格同比上涨1.0%；“多彩贵州 风，黔酒中国行”郑州站启幕,茅台董事长丁雄军调研豫陕甘三省市场，茅台冰淇淋“百日大会战”启动；�粮液“和美全球行“启动，�粮液与华南理工大学签署战略合作协议；泸州老窖子公司新增2.52亿投资 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 项目，四川省供销社与泸州老窖签署战略合作协议；舍得全球品牌上市会在美国洛杉矶、纽约举行。啤酒方面，第33届青岛国际啤酒节金沙 滩啤酒城开城，重庆啤酒连续三年成为2023中国国际啤酒挑战赛获奖最多的公司。大众食品方面，加多宝回应因商标侵权被判赔偿广药集团 3.17亿元，提出将立即提起上诉；天丝集团红牛饮料广西生产基地开工，总投资约13亿元；三只松鼠与全球最大的蔓越莓领导品牌优鲜沛达成深度合作；蒙牛成为2023FIFA女足世界杯全球官方赞助商；7.14日世卫组织正式将阿斯巴甜列为可能致癌物，不宜过量摄入；国家食品安全风险评估中心回应：阿斯巴甜按照我国现行标准规范使用可以保障 安全。建议关注：1）白酒：行业复苏延续，高端白酒稳占市场，次高 端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒： 啤酒将进入消费旺季，啤酒发展高端化、规范化进程持续推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化比较明显，建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健 品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年07月10日-2023年07月16日），上证 综指上涨1.29%，申万食品饮料指数上涨3.02%，跑赢上证综指1.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。年初至今上证综指上涨4.81%，申万食品饮料指数下跌6.44%，跑输上证综指11.25个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中白酒（+4.25%）、啤酒（+2.60%）、其他酒类（+1.68%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨4.25%，其中金种子酒（+9.40%）、泸州 老窖（+8.35%）、今世缘（+7.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨3.73%， �粮液上涨5.09%。行业层面，国家统计局公布1-6月酒类消费价格同比上涨1.0%，“多彩贵州风，黔酒中国行”郑州站启幕，茅台董事长丁雄军调研豫陕甘三省市场茅台。�粮液“和美全球行“启动，�粮液与华南理工大学签署战略合作协议，泸州老窖子公司新增2.52亿投资项 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 行业整体迎来底部弱复苏，跨省合作共同推进酒业发展 关注上游天然代糖布局食品饮料，飞天茅台价格回调释放积极信号 5月休闲零食及冲饮同比由正转负，调味品同比跌幅扩大 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 目。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格维持2850元/瓶，茅台董事长丁雄军调研豫陕甘三省市场，茅台冰 淇淋“百日大会战”启动。�粮液：上周，普🖂（八代）价格下跌至960元/瓶，�粮液“和美全球行“启动，�粮液与华南理工大学签署战略合作协议。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）下跌至369.00元/瓶。泸州老窖子公司新增2.52亿投资项目。 食品饮料其它板块： 啤酒：重庆啤酒：重庆啤酒连续三年成为2023中国国际啤酒挑战赛获奖最多的公司。 乳制品：蒙牛乳业：蒙牛集团与国际足联共同宣布，蒙牛正式成为2023FIFA女足世界杯全球官方赞助商。这是继蒙牛成为2018年和2022年两届世界杯官方赞助商后，与国际足联的第三次合作。 软饮料：上游甜味剂行业：世卫组织正式将阿斯巴甜列为可能致癌物，不宜过量摄入。我国国家食品安全风险评估中心对此回应：阿斯巴甜按我国现行标准规范使用可保障安全。加多宝：广药集团与加多宝商标权纠纷案的一审判决认定加多宝公司共同侵权，判决加多宝公司赔偿 3.17亿元。对此，加多宝回应称，会立即向最高人民法院提起上诉。天丝集团：红牛饮料广西生产基地开工，总投资约13亿元。 零食：三只松鼠：全球最大的蔓越莓领导品牌优鲜沛与三只松鼠初步就十亿级大单品每日坚果生产达成深度合作。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒10 投资建议12 风险因素12 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.07.14)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.07.10—2023.07.15）12 上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨3.02%，于申万31个子行业中位列第2。上周（2023年07月10日 -2023年07月16日），上证综指上涨1.29%，申万食品饮料指数上涨3.02%，跑赢上证综指1.73个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。年初至今上证综指上涨4.81%，申万食品饮料指数下跌6.44%，跑输上证综指11.25个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数上涨，其中白酒（+4.25%）、啤酒（+2.60%）、其他酒类（+1.68%）、烘焙食品（+1.47%）、软饮料（+1.12%）、零食（+1.06%）、乳品 （+1.02%）、肉制品（+0.89%）、预加工食品（+0.87%）、保健品（-0.14%）。PE（TTM）分别为其他酒类（263.37倍）、调味发酵品（48.69倍）、零食（41.82倍）、啤酒（38.02倍）、烘焙食品（35.70倍）、预加工食品（32.59倍）、保健品（31.14倍）、白酒（29.05倍）、软饮料（28.93倍）、乳品（27.81倍）、肉制品（17.14倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 60.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 电子食品饮料基础化工 传媒石油石化有色金属商贸零售 通信电力设备非银金融 银行医药生物计算机美容护理建筑材料机械设备 环保社会服务建筑装饰纺织服饰农林牧渔 钢铁国防军工公用事业 汽车家用电器交通运输 综合轻工制造 煤炭房地产 传媒通信计算机 建筑装饰 电子石油石化公用事业机械设备非银金融家用电器国防军工 环保纺织服饰有色金属 银行汽车 医药生物 钢铁轻工制造交通运输 煤炭电力设备社会服务食品饮料基础化工 综合建筑材料农林牧渔房地产美容护理商贸零售 -30.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.07.14) 10.00 300.00 5.00 250.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 200.00 150.00 100.00 -20.00 50.00 -25.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 金种子酒 9.40 中炬高新 -8.72 泸州老窖 8.35 劲仔食品 -8.52 今世缘 7.82 广州酒家 -8.11 绝味食品 7.45 *ST交昂 -7.76 迎驾贡酒 6.55 仲景食品 -6.60 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块上涨4.25%，其中金种子酒（+9.40%）、泸州老窖（+8.35%）、今世缘（+7.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨3.73%，�粮液上涨5.09%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 金种子酒泸州老窖今世缘迎驾贡酒山西汾酒口子窖舍得酒业 �粮液水井坊贵州茅台洋河股份金徽酒古井贡B酒鬼酒老白干酒古井贡酒 *ST皇台 顺鑫农业 -4.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格维持2850元/瓶。普🖂（八代）价格下跌至960元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格少数下跌，泸州老窖（52度）下跌至369.00元/瓶，水井坊（52度）跌至560.00元/瓶，�粮液（52度）价格下跌至1069.00元/瓶。多数名酒价格不变，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1199.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）维持698.00元/瓶，剑南春（52度）维持479.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 1000 3500 960 3000 940920 2500 900 980 2000 1500 880 2021/09/04 2021/10/04 2021/11/04 2021/12/04 2022/01/04 2022/02/04 2022/03/04 2022/04/04 2022/05/04 2022/06/04 2022/07/04 2022/08/04 2022/09/04 2022/10/04 2022/11/04 2022/12/04 2023/01/04 2023/02/04 2023/03/04 2023/04/04 2023/05/04 2023/06/04 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2