化工行业周报：氟化工板块领涨，尿素、粕类产品价格上行

本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3237.70，本周上涨1.29%，深证指数本周上涨1.76%，A股指数上涨1.29%，其中化工板块上涨2.67%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：永悦科技（27.52%）、蓝丰生化（26.29%）、三孚股份（24.64%）、三美股份（17.54%）、联瑞新材（17.10%）。 本周跌幅前五的股票为：华西股份（-12.10%）、恒光股份（-9.14%）、双星新材（-9.11%）、农心科技（-8.87%）、吉林碳谷（-7.81%）。 化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：多聚甲醛、甲醇、溴素、顺酐、丁二烯。本周化工品跌幅前五分别为：PVA、碳酸二甲酯、107胶、三乙醇胺、松香（湿地松香）。本周重点关注化工品中，尿素、豆粕、菜粕有较大涨幅，其中尿素主要系近日因受高温天气影响，部分尿素装置故障短停，叠加部分工厂存检修计划，产量下滑，供应偏紧；豆粕、菜粕、棉粕集体上涨，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应相对紧张，其成本端支撑较强。TDI、六氟磷酸锂、维生素B5、维生素K均有较大跌幅，其中TDI高位回落，部分装置负荷缓慢提升，供给紧张情况逐步缓解；六氟磷酸锂原料价格维稳，需求较弱导致价格有所下滑。 推荐主线：1）关注高端材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍为实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行地情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，原油价格回落低位运行，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业； 同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3237.70，本周上涨1.29%，深证指数本周上涨1.76%，A股指数上涨1.29%；其中化工板块上涨2.67%，表现优于A股指数。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：氟化工（8.20%）、聚氨酯（6.30%）、合成树脂（5.86%）；跌幅前三板块为：粘胶（-1.15%）、膜材料（-0.64%）、改性塑料（-0.30%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：永悦科技（27.52%），7月13日公司发布业绩预亏公告，预计公司2023年半年度将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-1,900万元到-1,650万元之间；蓝丰生化（26.29%），公司近期对400kt/a硫磺制酸及余热发电生产装置全面停车检修，受其影响，公司甲基硫菌灵生产装置（5000吨/年）、表面活性剂生产装置（5000吨/年）、丁硫克百威生产装置（2000吨/年）、环嗪酮（1000吨/年）等相关产品亦间歇性停产，目前检修进度未按预定计划完成，相关产品生产装置将延期复产，预计本次延期不超过45日，同时公司完成控制权变更事项；三孚股份（24.64%），7月7日公司公告“年产7.22万吨三氯氢硅扩建项目”投产；三美股份（17.54%），7月14日公司发布业绩预减公告，预计公司2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润12040.68万元到17200.97万元，同比下降65%到50%，但受高温影响，氟化工板块整体上涨；联瑞新材（17.10%），7月14日公司表示应用于高介电高频基板的球形氧化钛、液态填料等高尖端应用的系列化产品已通过海内外客户的认证并批量出货。 本周跌幅前五的股票为：华西股份（-12.10%）、恒光股份（-9.14%）、双星新材（-9.11%）、农心科技（-8.87%）、吉林碳谷（-7.81%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（7月6日-7月13日）原油价格上涨，涨幅约5.12%，主要系发展中国家需求增加的预期、叠加供应趋紧及美联储可能减少加息次数等利好消息提振，国际原油价格大幅上涨。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1)多聚甲醛：7月16日多聚甲醛市场均价为5237元/吨，本周上涨549元/吨，涨幅为11.71%，主要系下游草甘膦市场需求转好，同时市场货源紧缺； 2)甲醇：7月16日甲醇市场均价为2088元/吨，本周上涨174元/吨，涨幅为9.09%，主要系部分生产企业装置检修导致库存下降，供给偏紧； 3)溴素：7月16日溴素山东均价为19500元/吨，本周上涨1500元/吨，涨幅为8.33%，主要系市场整体开工不足，且进入梅雨季节海水溴产量影响较大、整体货源减少；叠加前期价格下跌严重，难以继续下跌。 4)顺酐：7月16日顺酐山东均价为6200元/吨，本周上涨450元/吨，涨幅为7.83%，主要系原油价格上涨带来成本支撑；叠加现有装置开工率低、新装置投产延期导致供应不足。 5)丁二烯：7月16日丁二烯山东均价为6950元/吨，本周上涨400元/吨，涨幅为6.11%，主要系下游顺丁橡胶价格上涨对需求面的支撑，叠加市场供给下降所致。 本周化工品跌幅前五分别为： 1)PVA：7月16日PVA市场均价为9500元/吨，本周均价下调500元/吨，跌幅为5.00%，主要系在化工淡季和地产、纺织需求疲软的背景下，PVA主要下游应用胶黏剂、纤维、纺织浆料需求不足。 2)碳酸二甲酯：7月16日碳酸二甲酯均价为5000元/吨，本周均价下调200元/吨，跌幅为3.85%，主要系各厂家前期扩建较多导致供给端增长较快、供货充足，但下游需求增速缓慢导致供过于求。 3)107胶：7月16日107胶市场均价为14000元/吨，本周均价下调500元/吨，跌幅为3.45%，主要系下游需求不足。 4)三乙醇胺：7月16日三乙醇胺华东均价为7000元/吨，本周均价下调200元/吨，跌幅为2.78%，主要系下游水泥助磨剂、除草等需求较弱。 5)松香（湿地松香）：7月16日松香华南均价为9200元/吨，本周均价下调250元/吨，跌幅为2.65%，其下游主要是粘合剂、涂料、油墨等，受需求低迷影响，松香价格有所下滑。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，尿素、豆粕、菜粕有较大涨幅，其中尿素主要系近日因受高温天气影响，部分尿素装置故障短停，叠加部分工厂存检修计划，产量下滑，供应偏紧；豆粕、菜粕、棉粕集体上涨，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应相对紧张，其成本端支撑较强。 TDI、六氟磷酸锂、维生素B5、维生素K均有较大跌幅，其中TDI高位回落，部分装置负荷缓慢提升，供给紧张情况逐步缓解；六氟磷酸锂原料价格维稳，需求较弱导致价格有所下滑。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：旺季已过，整体弱势运行，价格价差整体仍然以下跌为主。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格不变（同比上周日数据，下同），7月16日市场价为9090元/吨。三氯甲烷、四氯乙烯均有一定程度降价，7月16日市场价分别为2195元/吨、3787元/吨，分别对应制冷剂R22价格未变，价差上升（+61元/吨）；制冷剂R125降价，价差下降（-863元/吨）。制冷剂主要原料二氯甲烷价格上涨，7月16日市场价为2613元/吨，对应制冷剂R32价格不变，价差下降（-174元/吨）。制冷剂主要原料三氯乙烯价格未变，7月16日市场价为5082元/吨，对应制冷剂R134a价格下降，价差下降（-442元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图8.R32价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 图10.R134a价格和价差（单位：元/吨） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)7月11日早上6时，恒力（惠州）产业园PTA项目第二条生产线成功投料并正式运行，标志着恒力（惠州）产业园500万吨/年PTA项目全面投产。 至此，恒力集团PTA年产能达1700万吨，稳居全球首位。恒力（惠州）产业园是恒力集团践行粤港澳大湾区发展战略的首个项目，总投资150亿元，采用行业领先的绿色化、智能化PTA生产工艺技术，重点建设两条250万吨/年PTA装置及辅助设施，具有“投资规模大、生产能力强、工艺水平高、能源消耗低”等特点。PTA项目第一条生产线于今年3月18日投产运行，第二条生产线快马加鞭建设调试，时隔115天后顺利投产。 2)7月12日，卫星化学与嘉兴经开区举行卫星化学未来研发中心项目签约仪式。本次签约项目重点聚焦催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等四大领域，计划研发人员超2000人，研发投入超100亿元，力争创建国家级、省级重点实验室，成为业内一流、国内外具有影响力的未来研发中心总部，以及集创业孵化、研究开发、成果推广等功能于一体的产业创新平台。 3)7月13日，永和股份发布公告称，2023年度向特定对象发行A股股票申请已获得上海证券交易所受理。该项目预计总投资约60.58亿元，将建设40万吨/年废盐综合利用装置、24万吨/年甲烷氯化物装置作为全厂基础原料，并在中游建设12万吨/年R22装置，6万吨/年TFE装置、4.8万吨/年HFP装置和5万吨/年HCC-240fa装置作为中间产品，为下游HFO-1234yf、HFO-1234ze、HCFO-1233zd以及全氟己酮等产品提供一体化支持。 4)7月14日，宁夏吴忠市2023年第二批重大项目开工暨天新药业项目启动仪式在宁夏青铜峡工业园区举行。此次集中开工的148个重大项目，年度计划总投资109亿元，涵盖多个领域，集中展示了吴忠市项目推进的良好态势，是该市持续扩大有效投资、推动经济社会高质量发展的重要举措和具体行动。 本次集中开工的项目中，宁夏天新药业有限公司年产49.96万吨精细化工产品项目赫然在列。本次项目产品主要应用于饲料行业、医药行业、化妆品行业、纺织行业及食品饮料等行业，含BDO、NMP等装置。 5)7月14日，国际癌症研究机构、世界卫生组织和粮食及农业组织食品添加剂联合专家委员会(下称联合专家委员会)发布了无糖甜味剂阿斯巴甜对健康影响的评估报告。国际癌症研究机构援引对人类致癌性的“有限证据”，将阿斯巴甜归为可能对人类致癌之列(国际癌症研究机构第2B组)，联合专家委员会重申其每日允许摄入量为每公斤体重40毫克。 3.2本周重点关注公司新闻 1)7月12日，华鲁恒升公告：公司预计2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润16.50亿元至17.50亿元，与上年同期相比将减少27.60亿元到28.60亿元，同比降低61.20%到63.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.50亿元至17.50亿元，与上年同期相比将减少27.27亿元到28.27亿元，同比降低60.91%到63.14%。报告期内，受下游需求偏弱、产能过剩、同质竞争加剧等因素影响，公司部分产品价格同比下降幅度较大。 公司虽强化市场运营，加强生产管控和系统优化，消化了部分减利因素，但经营业绩同比仍出现较大比例降低。报告期内，公司非经常性损益金额较小，对公司的净利润不构成重大影响。 2)