化工行业周报：磷化工板块领涨，粕类产品价格持续上行

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3167.75，本周下跌2.16%，深证指数本周下跌2.44%，A股指数下跌2.16%；其中化工板块下跌0.77%，表现优于A股指数。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：建业股份（16.81%）、新瀚新材（12.30%）、川金诺（11.85%）、永和股份（11.85%）、川恒股份（10.76%）。本周跌幅前五的股票为：中裕科技（-12.51%）、*ST榕泰（-11.90%）、辉丰股份（-11.15%）、龙蟠科技（-11.09%）、元琛科技（-10.83%）。 化工品行情：本周化工品涨幅前五分别为：双氧水、三氯甲烷、乙腈、乙二醇丁醚BCS、脂肪醇(C1816醇)；本周化工品跌幅前五分别为：富马酸、聚偏氟乙烯粉料、聚四氟乙烯悬浮细粉、混合芳烃、MMA华东。本周重点关注化工品中，纯MDI、R32、棉粕、味精有较大涨幅，其中纯MDI主要系供应端工厂低负荷运行，供应偏紧叠加原料端纯苯价格上行，成本面有所支撑导致价格上涨；豆粕、菜粕、棉粕维持集体上涨态势，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应相对紧张，其成本端支撑较强。味精价格上涨主要受原料玉米价格上涨影响。PTFE、PVDF、碳酸锂、维生素B5、维生素K均有较大跌幅，其中PTFE下游需求疲软，供过于求矛盾持续存在；PVDF主要原材料制冷剂R142b市场价格跌至低位，成本面支撑乏力；同时大量新增产能释放，导致价格有所下滑。 对碳酸锂来说，近期锂辉石及锂云母价格有所下滑，成本面支撑转弱，且碳酸锂开工稳中提升，供应充足，但目前下游需求寡淡，多因素影响导致碳酸锂价格下降。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行地情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，原油价格回落低位运行，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3167.75，本周下跌2.16%，深证指数本周下跌2.44%，A股指数下跌2.16%；其中化工板块下跌0.77%，表现优于A股指数。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：磷肥及磷化工（5.97%）、炭黑（3.42%）、农药（2.89%）；跌幅前三板块为：炼油化工（-2.60%）、合成树脂（-2.40%）、民爆制品（-2.32%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：建业股份（16.81%），公司主营产品三乙胺价格上涨、新瀚新材（12.30%），公司7月20日表示已完成三乙胺装置例行检修工作，现已复产、川金诺（11.85%），随着粮价的走高，农户种植意愿也增强，对于化肥、农药产品的需求将得到提振，化肥和农药产品价格有望迎来反弹，磷化工板块大幅上涨、永和股份（11.85%），高温天气有望带动制冷剂维修市场需求增长，氟化工板块上涨、川恒股份（10.76%），7月20日公司公告结合限制性股票回购注销及截至2023年5月31日川恒转债转股情况，公司股份合计减少31,493股，注册资本减少31,493.00元，根据公司2023年第二次临时股东大会授权，董事会对《公司章程》的相关内容予以修订，并申请进行工商变更登记。 本周跌幅前五的股票为：中裕科技（-12.51%）、*ST榕泰（-11.90%）、辉丰股份（-11.15%）、龙蟠科技（-11.09%）、元琛科技（-10.83%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（7月13日-7月20日）原油价格下降0.31%，主要系美国原油库存降幅不及预期叠加美元汇率走高，国际原油价格震荡小跌。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1)双氧水：7月23日双氧水市场均价为1163元/吨，较上周同期上涨211元/吨，涨幅为22.16%，主要系部分装置检修导致供应量下降；叠加下游市场补货利好支撑所致。 2)三氯甲烷：7月23日三氯甲烷山东均价为2050元/吨，较上周同期上涨300元/吨，涨幅为17.14%，主要系期国内煤价筑底反弹，甲醇成本端支撑力度走强，下游制冷剂R22市场在淡季暂稳。 3)乙腈：7月23日乙腈市场均价为9500元/吨，较上周同期上涨1300元/吨，涨幅为15.85%，主要系部分主流企业装置停车检修，叠加下游行业刚需补货所致。 4)乙二醇丁醚BCS：7月23日乙二醇丁醚BCS华东均价为9000元/吨，较上周同期上涨1100元/吨，涨幅为13.92%，主要系原料环氧乙烷及正丁醇市场小幅推涨、成本端支撑，叠加库存处于低位所致。 5)脂肪醇(C1816醇)：7月23日脂肪醇(C1816醇)华东均价为12400元/吨，较上周同期上涨1000元/吨，涨幅为8.77%，主要系厂家开工不高，供应偏紧。 本周化工品跌幅前五分别为： 1)富马酸：7月23日富马酸华东均价为6800元/吨，较上周同期均价下调1100元/吨，跌幅为13.92%，主要系现货充足，但下游需求不足所致。 2)聚偏氟乙烯粉料：7月23日聚偏氟乙烯粉料市场均价为65000元/吨，较上周同期均价下调10000元/吨，跌幅为13.33%，主要原材料制冷剂R142b市场价格跌至低位，成本面支撑乏力。 3)聚四氟乙烯悬浮细粉：7月23日聚四氟乙烯悬浮细粉市场均价为45000元/吨，较上周同期均价下调5000元/吨，跌幅为10.00%，主要原料三氯甲烷价格回调，R22受配额影响价格维持坚挺，成本端支撑偏弱，叠加下游需求不振导致价格下跌。 4)混合芳烃：7月23日混合芳烃市场均价为8050元/吨，较上周同期均价下调640元/吨，跌幅为7.36%，主要系供应充足，但下游整体需求消耗步伐较缓慢所致。 5)MMA华东：7月23日混合芳烃市场均价为11700元/吨，较上周同期均价下调800元/吨，跌幅为6.40%。虽上游原料丙酮价格上涨，但ACH法MMA行业盈利可观，因此原料走势对MMA市场提振有限；本周需求端淡季延续低迷，导致价格下降。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，纯MDI、R32、棉粕、味精有较大涨幅，其中纯MDI主要系供应端工厂低负荷运行，供应偏紧叠加原料端纯苯价格上行，成本面有所支撑导致价格上涨；豆粕、菜粕、棉粕维持集体上涨态势，主要系原料端大豆、菜籽、棉籽供应相对紧张，其成本端支撑较强。味精价格上涨主要受原料玉米价格上涨影响。 PTFE、PVDF、碳酸锂、维生素B5、维生素K均有较大跌幅，其中PTFE下游需求疲软，供过于求矛盾持续存在；PVDF主要原材料制冷剂R142b市场价格跌至低位，成本面支撑乏力；同时大量新增产能释放，导致价格有所下滑。对碳酸锂来说，近期锂辉石及锂云母价格有所下滑，成本面支撑转弱，且碳酸锂开工稳中提升，供应充足，但目前下游需求乏力，多因素影响导致碳酸锂价格下降。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：旺季已过，整体弱势运行，多原料价格上涨，成本端压力增大。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格不变（同比上周日数据，下同），7月23日市场价为9090元/吨。四氯乙烯有一定程度降价，7月23日市场价为3708元/吨，对应制冷剂R125价格未变，价差上升（+108元/吨）。制冷剂主要原料三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯价格上涨，7月23日市场价为2332元/吨、2689元/吨、5171元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差下降（-182元/吨）;R32价格上涨，价差上升（+543元/吨）；R134a价格不变，价差下降（-106元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图8.R32价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 图10.R134a价格和价差（单位：元/吨） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)7月14日，奥地利石油天然气公司(OMV)宣布，其执行董事会“决定与阿布扎比国家石油公司(Adnoc)就聚烯烃业务的潜在合作进行谈判，包括北欧化工和博禄业务的潜在合并。这将创建一个在关键市场占有重要地位的全球性聚烯烃公司。 2)7月17日，经菏泽市应急管理局与该局联合核查，华利公司甲基丙烯酸乙烯基酯装置生产的产品与批准的产品严重不符，且擅自变更生产工艺，构成重大事故隐患。该局已责令华利公司甲基丙烯酸乙烯基酯装置立即停止生产，在隐患排除后，经审查同意，方可恢复生产。 3)7月18日，苏州市重大产业项目现场推进会在张家港召开，盛虹控股集团储能电池超级工厂和新能源电池研究院项目在现场正式开工，项目总体规划产能60GWh，总投资306亿元，打造新型储能电池及系统集成研发、检测认证和生产制造一体化基地。 4)7月19日，红塔区举行第三季度重点项目玉溪恩捷16亿平方米隔膜项目集中开工仪式，包含玉溪恩捷16亿平方米隔膜项目在内的28个项目正式启动。 玉溪恩捷16亿平方米隔膜生产项目总投资约45亿元，分两期建设。一期计划投资24亿元，年产8亿平方米隔膜；二期计划投资21亿元，年产8亿平方米隔膜。当天开工一期项目，计划2024年12月竣工并投产，达产后预计实现年产值25亿元。 5)7月20日，福建永荣科技CPL一体化项目二期投产仪式隆重举行，年产30万吨生产线顺利投料试生产，均产出达到国家优等品标准的己内酰胺产品。 该项目采用行业先进的第四代环己烯法生产己内酰胺的工艺，实现从原料到产品再到原料的生产闭环，这项技术将原料苯的利用率从75%提高至99%以上 3.2本周重点关注公司新闻 1)7月17日，华恒生物公告：公司于2023年7月15日收到上海证券交易所出具的《关于安徽华恒生物科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函》，上交所审核机构对公司报送的向特定对象发行A股股票申请文件进行了审核，并形成了第二轮问询问题。公司将与相关中介机构按照上述《问询函》的要求，对相关问题进行逐项落实，及时提交对审核问询函的回复，回复内容将以临时公告方式及时披露，并通过上交所发行上市审核业务系统报送相关文件。 2)7月18日，卫星化学发布2023年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入200.14亿元，调整后同比增长6.38%，实现归属于上市公司股东的净利润18.43亿元，调整后同比下降34.13%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.52亿元，调整后同比下降28.29%。基本每股收益0.55元。 3)7月19日，亚香股份公告：拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分人民币普通A股股票，全部用于实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购资金总额不低于人民币1,500万元且不超过人民币3,000万元，回购价格不超过人民币38元/股。回购数量为394,737股至789,473股，具体回购股份的数量以回购