消费品零售&化妆品行业行业周报：行业内多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的

行业内多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的 核心看点（2023.07.10-2023.07.14）： 本周行业热点：�《2022-2023中国奥特莱斯行业白皮书》近期发布，行业仍将处于快速发展阶段。②商务部等13部门印发《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023-2025)》。③“2023全国暑期消费季”启 动。全国暑期消费季期间商务部将组织各地举办北京“夜京城”、江苏“苏新消费·夏夜生活”、浙江“暑期来消费”、青岛国际啤酒节等重点活动。 行情表现：本周（2023.07.10-2023.07.14）商贸零售指数上涨0.97%，跑输 上证指数（1.29%）、深证成指（1.76%）、沪深300指数（1.92%）。 多家公司发布年中业绩预告：截至目前行业内共有53家公司发布业绩预告，其中37家公司业绩预增、16家业绩预减，业绩向好率69.81%，22家公司增幅超过100%，实现业绩大幅上涨。购百板块发布业绩预告的公司最多，多数公司实现扭亏为盈，业绩大幅增长的原因在于购百板块前期受疫情影响较大，对应业绩基数相对较低，而上半年在经济复苏回暖、政府加大促消费政策支持等多重因素推动下，消费市场稳步复苏，消费信心有效提振，实体零售门店客流量有所恢复，零售市场呈现回升向好态势。珠宝首饰板块共有6 家公司发布业绩预告，仅一家预减，行业业绩改善景气度偏高。超市板块业绩分化最为明显，增减各半，永辉超市增幅最高，非经常性损益影响较大。 电商及代运营板块：若羽臣发布关于原持股5%以上股东减持股份计划时间 届满的公告；跨境通公告关于债权人向法院申请公司重整及预重整的进展。 超市板块：百联股份发布关于开展基础设施公募REITs项目申报发行工作的公告；步步高发布关于被债权人申请重整及预重整的专项自查报告。 购百板块：重庆百货发布关于收到上海证券交易所恢复公司吸收合并重庆商社（集团）有限公司暨关联交易审核通知的公告；茂业商业发布财务总监辞 职及聘任财务总监的公告；天虹股份发布关于公司与中航证券有限公司,中航基金管理有限公司进行合作暨关联交易的公告；新华百货发布关于持股5%以上股东权益变动的提示性公告。 化妆品板块：蜜思肤发布股票复牌公告。 珠宝首饰板块：莱绅通灵股东减持股份结果暨权益变动达到5%；曼卡龙发布关于调整部分募集资金投资项目拟投入募集资金金额的公告。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.07.14 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期业绩预告与月底开始的半年报披露情况，维持推荐优质零售标的_20230709 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内公司经营变动及补助情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230702 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“618”交易规模稳健但增速持续回落，端午假期促进消费潜力进一步释放_20230625 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的_20230618 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的_20230611 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注“618大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的_20230529 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年7月16日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合14 （一）核心推荐14 （二）核心关注16 （三）国内外行业及公司估值情况18 三.风险提示20 四.附录21 （一）一周市场综合表现21 （二）行业数据跟踪22 （三）核心关注企业业绩表现23 （四）行业与公司市场表现24 （🖂）行业及重点公司估值水平29 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 由中国百货商业协会奥特莱斯产业发展工作委员会撰写的《2022-2023中国奥特莱斯行业白皮书》近期发布。《白皮书》显示，全国现有在营业奥特莱斯项目226个，销售额约为2100亿元。2022年全年新开业奥特莱斯项目23家，店数增长11%，在所有零售业态中，是店铺增长比例最高的。从行业发展的国际经验看，中国奥特莱斯市场处于有利的发展环境之中。经济发展带来的消费需求和品牌意识是奥特莱斯快速发展的前提条件，而这一业态所具有的高性价比、强目的性购物等，使其具有较强的抗周期性。在中国市场，也逐渐形成了成熟市场所具有的商业、地产、资本、品牌共生的生态体系。因此，在2022年零售行业发展承压的大环境下，奥特莱斯 《2023中国奥特 莱斯行业白皮书》在浦东发布 商务部等13部门印发《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023-2025)》 业态逆势增长，销售增长8%，是主要业态中增长最好的。其较高增长的背后，与高端消费境内为主、行业规模基数较小、中等收入者支撑以及下沉市场购买力提升等有关。 《白皮书》进一步指出，过去几年中，奥特莱斯行业集中度明显提高。主要表现在四个方面，一是连锁化率高，连锁项目占到市场总量的7成左右；二是头部企业在运营门店数量多，砂之船、�府井、首创、百联、佛罗伦萨等几家企业的门店就占到全部的34%；三是头部企业开店数量仍在加快；四是头部企业的重点门店销售能力强，例如年销售额在30亿以上的奥特莱斯项目，大多属于头部企业旗下门店。我们认为，进入数字化时代，需要在更多全渠道购物体验，商业空间的场景打造，精细化运营的提升等方面投入数字化转型研究。在接下来的3年左右，中国的奥特莱斯行业仍将处于快速发展阶段。 截至今年6月底，试点城市累计建设便民生活圈2057个，涉及商业网 点45万个，直接服务社区居民4201万人。与此同时，仍有部分城市社区存在商业网点布局不科学、设施老旧、业态传统、服务单一等短板问题。对此，商务部会同有关部门研究出台《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023-2025)》，按照“试点带动、典型引路、全面推开”的路径，总结推广前期试点经验，分阶段推进城市一刻钟便民生活圈建设，力争到2025年，在全国有条件的地级以上城市全面推开，让这项惠民利民举措覆盖更多社区，服务更多居民。 《计划》将从四方面加快工作落地：一是注重问需于民，按照“缺什么、补什么”原则，把居民的需求清单转为项目清单，将居民满意度测评作为评价衡量工作成效的“金标准”。二是注重因地制宜，坚持“因城施策、一圈一策”，分级分类进行便民生活圈建设，发展“一店一早”，补齐“一菜一修”，服务“一老一小”，助力提高居民生活品质。三是注重统筹协调，将便民生活圈建设与其他社区工作相衔接，加强政策集成，形 “2023全国暑期消费季暨不夜重庆生活节”启动 成工作合力。四是注重强化保障，通过盘活利用资源、加大财政金融支持、优化营商环境等保障措施，提升社区居民生活消费的便利化、品质化水平。 计划指出，引导邻近居民区的传统商场向社区商业中心转型，拓展特色餐饮、生活零售、文化休闲、儿童娱乐、运动健身、社区食堂等服务功能。促进融合协同发展。推动一刻钟便民生活圈与养老托育圈、文化休闲圈、健康健身圈、金融服务圈、快递服务圈等圈圈相融，营造多元化、多层次的消费场景。 7月12日，“2023全国暑期消费季暨不夜重庆生活节”启动仪式在重庆解放碑十字金街举行。全国暑期消费季作为商务部“2023消费提振年” 6大主题活动之一，结合暑期消费旺季，组织举办各类消费促进活动，更好满足居民消夏避暑、房车露营、休闲旅游、夜间消费、欢度暑假等多元消费需求。活动将持续至8月底，其间，商务部将组织各地举办北京“夜京城”、江苏“苏新消费·夏夜生活”、浙江“暑期来消费”、青岛国际啤酒节等重点活动，有关商协会也将推出形式多样、亮点纷呈的配套活动。上海市商务委也表示将继续围绕“潮起上海、乐享消费”主题，持续开展促消费主题活动。而暑期就以系列商旅文体农消费促进活动，来聚焦新兴消费热点、新型消费业态、新消费场景，即以丰富多彩的惠民活动，激发和满足游客暑期出游意愿和消费需求。 这是值得全社会拥抱和各级政府加以精心营造的消费气场和生活场景，对于年中经济景气的凝聚、内需潜力的充分释放和以城市为主体的就业稳定产生正面促进作用。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.07.10-2023.07.14）商贸零售指数上涨0.97%，跑输上证指数（1.29%）、深证成指（1.76%）、沪深300指数（1.92%）。2023年年初至今行业指数累计下跌4.82%，跑输上证指数（4.81%）、深证成指（0.58%）、沪深300（0.71%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第13，与前一周（2023.07.03-2023.07.07）相比上升3名。 表2市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） 上证指数 1.29 -0.17 1.46 4.81 深证成指 1.76 -1.25 3.01 0.58 沪深300 1.92 -0.44 2.35 0.71 商贸零售 0.97 0.23 0.74 -4.82 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2023-07-14 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8615.28 100.00% 0.97 0.23 0.74 -4.82 CS一般零售 3016.81 35.02% 0.99 1.50 -0.51 -13.35 CS贸易Ⅱ 1429.27 16.59% 0.83 0.24 0.60 3.22 CS专营连锁 2101.05 24.39% 1.32 -1.47 2.79 -3.10 CS电商及服务Ⅱ 819.94 9.52% 0.45 -0.88 1.34 -9.76 CS专业市场经营 1248.21 14.49% 1.01 0.36 0.65 19.50 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 本周行业子板块均实现上涨，其中专营连锁板块表现优异，涨幅达1.32%；专业市场经营实现1.01%的增长；一般零售、商贸零售板块分别实现0.99%、0.97