贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年7月14日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 6月美联储维持利率不变，但点阵图中值预期被上调，暗示今年还有两次加息。但最新的通胀数据显示美国通胀放缓，强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期。后续需关注美联储和新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定等。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 22:00美国7月一年期通胀率预期 22:00美国7月密歇根大学消费者信心指数初值 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元和10年美债收益率震荡上行，暂时止跌调整，贵金属则小幅回吐涨幅。 数据方面，美国至7月8日当周初请失业金人数较上周意外减少1.2万人、至 23.7万人，低于市场预期。初请失业救济人数下降表明尽管此前就业出现增长放缓迹象，但劳动力市场目前仍具有弹性。PPI数据也超预期下降，年率和月率均录得0.1%，年率为2020年8月以来最小，表明抗通胀进一步取得进展。这些数据总体上进一步强化了美国加息接近尾声的市场预期，由于通胀仍远高于美联储2%的目标，当前市场对7月加息25bps的预期并未受到太大影响，但对7月后再加息一次的预期已远低于50%，这令美元遭到抛售，贵金属上方的压力得到缓解。 从技术面看，美元接连下破关键支撑位，跌至22年4月以来的最低水平，贵金属多头反攻。伦敦金站上100日均线，MACD红柱放大，看多信号增强，但在1962附近受阻，这也是2076-1892跌势的38.2%阻力，下方关注1940附近支撑，上方关注1962附近的阻力;伦敦银均线呈多头排列，MACD红柱放大，看多信号增强，下方关注24.1，上方关注25关口。沪金下方关注5日均线，上方关注457附近；沪银下方关注5700关口，上方关注前高5868。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 2023/7/13 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 国际市场 伦敦金（美元/盎司） 1957.68 1959.88 1952.30 1963.21 0.11% 6.72% Comex黄金（美元/盎司 1962.70 1965.00 1956.60 1968.50 0.10% 6.48% 伦敦银（美元/盎司） 24.13 24.88 24.10 24.89 3.09% 3.79% Comex白银（美元/盎司 24.33 25.11 24.31 25.11 3.16% 3.85% 国内市场 黄金T+D（元/克） 451.00 454.77 450.60 455.10 0.88% 10.49% 沪金期货主力（元/克） 453.28 456.32 452.40 456.58 0.93% 10.97% 白银T+D（元/千克） 5548.00 5725.00 5537.00 5736.00 3.36% 6.12% 沪银期货主力（元/千克 5616.00 5727.00 5604.00 5744.00 3.11% 6.15% 美元 美元指数 100.5 99.8 99.7 100.6 -0.75% -4.54% 美元/人民币 7.17 7.16 7.15 7.18 -0.41% 3.70% 2023/7/12 2023/7/13 日涨跌 年初至今涨跌 利率 10年国债收益率 3.86 3.76 -2.59% -0.79% Tips收益率 1.60 1.52 -5.00% -0.65% 通胀预期 2.11 2.16 2.37% -4.42% 2023/7/13 日涨跌 年初至今涨跌 ETF持仓 SPRD黄金持仓（吨） 914.66 0.00 (2.98) SLV白银持仓（吨） 14330.59 (68.50) (171.88) 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-07-14 美国至7月8日当周初请失业金人数(万人) 至7月8日当周 24.90 25.00 23.70 多 2023-07-14 美国6月PPI年率 6月 0.90% 0.40% 0.10% 空 2023-07-14 美国6月PPI月率 6月 -0.40% 0.20% 0.10% 空 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 1202,10012040 115 110 2,000 1,900 11535 110 105 100 95 1,800 1,700 10530 10025 9520 901,600 851,500 90 8515 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 801,4008010 美元指数伦敦银 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 120470 115 110 105 100 95 90 450 120 1 1 1 1 6,000 5,500 430 5,000 4,500 410 4,000 390 85370 350 90 85 80 3,500 3,000 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 15 10 05 00 95 80 2.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,100 2.00 1.50 2,000 1.50 1,900 1.00 1.00 1,800 0.50 0.50 1,700 0.00 1,600 0.00 -0.50 1,500-0.50 -1.00 1,400-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 实际收益率（Tips）伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 COMEX黄金 SHFE黄金 SHFE白银 COMEX白银 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,300 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 5.内外价差 20 400 15 300 10 200 5 100 0 0 -5 -100 -10 -200 -15 沪金主力-Comex主力（元/克） -300 沪银-Comex银（元/千克） 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 comex金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1400 35 2000 1200 30 25500 1500 1000 25 20500 800 20 15500 1000 600 15 10500 400 10 500 200 5 5500 0 2018-02 500 0 2018-03 0 2019-022020-022021-022022-022023-02 2019-032020-032021-032022-032023-03 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 7.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 8.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2