Q2预告业绩进一步向好，800G光模块出货比重增加

事件：7月12日，公司发布2023年中报业绩预告。公司上半年预计实现净利润5.5亿元-6.7亿元，同比增长11.69%-36.05%；扣非净利润5.2亿元-6.4亿元，同比增长17.3%-44.4%，公司业绩亮眼。 公司二季度业绩亮眼，核心业务盈利能力更强 公司二季度单季预计实现净利润为3亿-4.2亿，同比增长9.1%-53%，中值为3.6亿，同比增长31%。 公司上半年因确认股权激励费用减少公司合并净利润约6,400万元，政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归属于上市公司股东的净利润仅3100万；去年上半年因确认股权激励费用减少公司合并净利润约3800万元，且投资收益、政府补助等非经常性损益事项增加归母净利润4918万。 扣除股权激励费用影响之前，公司实现归属于上市公司股东的净利润约6.14-7.34亿元，其中苏州旭创实现归属于上市公司股东的净利润约6亿元至7.4亿元。 公司核心业务盈利能力增强，主要受益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，产品毛利率&净利润率进一步得到提升。 AI带动800G光模块升级提速，绝对龙头受益行业高景气 今年以来海外客户800G需求增长迅速，尤其AI领域需求大超年初预期，自3月底不同的客户陆续追加AI光模块订单。公司800G等新产品占据先发优势和较高份额，龙头地位巩固。从交付节奏来看，公司预计今年下半年和明年800G的出货量明显增加，公司按计划扩充产能保障订单顺利交付。 此外，公司持续加大对新方向、新产品的研发布局，800G和相干系列产品等已实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块已开发成功并进入送测阶段，CPO（光电共封）技术和3D封装技术也在持续研发进程中。公司持续的研发投入或将在未来逐步给公司带来收入增量、提升综合竞争力。 投资建议：此前我们预计公司23-25年归母净利润分别为15.06、25.18、37.89亿元。由于3月以来AI相关订单追加，我们继续上调公司盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为16.01、33.62、48.83亿元，对应PE分别为78X/37X/26X，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求低预期；全球疫情影响超预期；市场竞争风险；产品研发风险；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式披露的半年报为准。 财务数据和估值