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食品饮料行业在经济周期波动中相对稳定,管理水平优异、创新能力强的头部企业更有可能跑赢大市。中国的食品饮料行业具有巨大的潜在销量和平均售价增长空间,消费升级趋势有望保持不变。啤酒行业和非酒精饮料行业是受益标的。主要风险因素包括国内经济增长或居民收入增长逊于预期、原材料及包装物价格变动超出预期以及食品安全问题。