2023H1业绩预告点评：归母净利润持续转正，合作自研齐推进

2023年半年度，江淮汽车实现归母净利润1.50亿元左右，扣非后归母净利润为-2.40亿元左右。2023Q2公司归母净利润为0.02亿元左右，环比-98.65%，同比转正。2023Q2商用车/出口量环比下滑，Q2业绩环比下滑。此外，公司2023H1收到政府补助约4.85亿元，较上年同期增加约1.71亿元，Q2公司政府补助约为2.53亿元，环比+9.30%。公司商用车业务板块有望持续同比改善，乘用车板块公司深度合作华为等提升整车智能化水平，品牌向上。此外公司代工蔚来助力业绩增长+技术进步。同时大众安徽在技术+产能+产品实现全方位布局，打开业绩增长空间。我们维持江淮汽车2023-2025年业绩预测，归母净利润为2.90/4.09/7.40亿元，对应PE为102/72/40倍，维持江淮汽车“买入”评级。

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