化工行业：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

本周乙烷价格中幅上涨，截至7月14日来到32.4美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌46.00%，乙烷裂解价差小幅下跌，周环比-7.79%，PDH价差扩大，周环比+1.43%。本周石脑油价格小幅上涨，周环比为+0.11%，乙烯价格保持稳定、丙烷价格小幅下降，周环比-2.51%，乙烷价格上涨，周环比为+17.06%，液氯价格与上周持平。C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位17.47%/0.49%/3.29%/7.32%/15.97%，产品价差历史分位72.42%/11.96%/49.18%/25.58%/21.09%。除环氧乙烷、聚醚大单体、丙烯酸丁酯价格环比持平外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格上涨，公司景气修复叠加新材料存在空间。风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

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