收入稳健增长，盈利略超预期

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安井食品（603345）发布2023年上半年业绩预告，实现收入68.94亿元，同比增长30.69%；实现归母净利润7.10-7.40亿元，同比增长56.73%-63.36%。扣非归母净利润6.70-7.00亿元，同比增长76.32%-84.21%。其中Q2实现收入37.03亿元，同比增长26.12%；实现归母净利润3.48-3.78亿元，同比增长39.8%-51.8%；实现扣非归母净利润3.25-3.55亿元，同比增长60.10%-74.88%。我们预计公司2023-25年收入分别为155.71/191.45/228.53亿元，对应增速分别为27.82%/22.95%/19.36%，净利润分别为14.69/18.95/23.34亿元，对应增速33.43%/28.97%/23.21%，EPS分别为5.01/6.46/7.96元。我们给予公司23年40倍PE，目标价200元。维持“买入”评级。