香飘飘(603711)交流纪要-调研纪要

.上半年收入情况 (1)1~6月份累计实际收入 上半年1~6月份累计实际收入为懩11.7个亿左右，同比增长大约36%。其中，冲泡增长约38.4%，经营增长约36%。 (2)中报实现收入增长 中报实现1.6个亿的收入增长，增长率为34.2%。饮料实际上3.15个亿的收入增长，增长率约37%。二季度整体来看，增速相差不大，但饮料的增速稍微比冲泡要快3个百分点左右。二季度饮料的占比约为65%，冲泡的占比约为35%，占比与去年同期相近。 2.公司经营业务目标 今年公司设定了三个经营业务目标懩：(1)果汁渣修复增长望公司努力下，果汁渣能够有一个比较好的修复增长。 (2)新品探测试销 希望能够进行两个新品大范围的探测试销，以进一步确认前期小范围试销所反映的信息，验证这两个产品是否有一个比较好的机会。 (3)组织队伍分拆 希望在组织队伍建设独立团队的分拆方面能够有实质性的进展，以符合公司的预期轨道。 Q&A Q：关于上半年和二季度”香飘飘”两款产品冲泡和经营的占比和增长情况如何？ A：上半年1~6月份，”香飘飘懩”实际收入约为11.7亿，同比增长约36%。其中，冲 增长约38.4%，经营增长约36%。二季度整体增速与上半年相差不大，但饮料增速稍快，占比约为饮料65%，冲泡35%。终端网点数预计到旺季时会增加至10万家左右。 Q：今年冻凝茶和牛乳茶的市场开拓情况如何？今年的终端网点数目标是什么？今年的打法与去年有何区别？ A：截至上半年，冻凝茶和牛乳茶总收入约为1.2亿左右。冻凝茶的表现较牛乳茶更积极。终端网点数截至6月份约为7~8万家，预计到旺季时会增至10万家或更多。相较于去年的果汁茶铺货网点数，今年希望能够进一步聚焦和精选网点。 Q：今年的经营业务在上半年和三季度的比例如何？在季度之间的占比结构是怎样 ？ A：今年的经营业务预计在8~1懩0亿之间，增速需达到40~50个百分点。上半年的增速为37%~36%。预计三季度的增速会有更大的提高，贡献更多销售量。一般来说，上半年的占比约为50%，其中二季度占35%~40%，三季度也会占 35%~40%，第四季度约为15%左右。Q：关于冻凝茶的消费者认知度如何？与去年的果汁茶相比呢？在广东地区和北京市场的拓展情况如何？ A：冻凝茶的消费者认知度较高，复购率较高。与去年的果汁茶相比，冻凝茶的情况较好。在广东地区已有市场反馈，北京市场也在推广中，具体进展情况不详。 ：目前公司的产品在广东和北京的市场反馈如何？ A：目前公司在广东和北京的市场反馈符合预期甚至稍好于预期，我们在这些地方加快了品牌宣传的投放节奏。 Q：公司的psd数据表现如何？有没有做活动时的数据参考？ A：总体来看，psd数据大约在3左右，甚至在广东的711门店和江苏的711门店中能够达到8~10的psd数据，这些数据表明冻龄茶有很积极的反应，线上复购数据也保持在较高水平。 Q：公司现在的投入目标是什么？ A：我们的投入目标有两个，一是面向消费者，进行消费者心智方面的沟通和培育；二是面向潜在经销商，通过品宣等方与他们进行互动，目前已经有一些经销商主动联系我们，表达代理我们产品的意愿，形成了良性循环的发展状态。Q：相比果汁茶上市时，现在对产品管理的要求有何差异？ A：与当年相比，现在的产品管理要求更加精细化，我们关注试销数据、psd情况等方面的素质，公司的管理水平不断提高，各个方面管理程度也在完善。 Q：冻龄茶的复购情况如何？能否给出一些数据参考？ A：通常情况下，一个单品或品牌的复购情况在便利店中的psd数据在0.7~0.8是可以接受的水平，能够达到3~4左右的量属于非常优秀的数据。在广东711门店中，我们的冻龄茶销售数据相对于竞品来说是 近或稍好一些的，消费者对产品的接受度较高。 Q：您所提到的3~4左右的数据是全国市场的数据吗？ A：我所说的是便利店的数据，因为有些直达店的数据不一定会完全集中到一起。Q：在江苏这边的活动中，psd数据是多少？ A：江苏这边的活动中，全国电力系统平均下来的psd数据大约在3~4左右。 Q：公司在不同区域的推广情况以及广东和北京市场的推广进程？ A：目前公司的重点是广东和深圳华南地区，我们将资源和人力倾斜到广东。除了广东之外，北京和江苏也是我们的重点区域，武汉和长沙是第三梯队的重点。总体 说，广东是重中之重，其他地方相对来说处于第二梯队的位置。Q：公司在广东地区的终端占比大约是多少？A：目前手上没有广东地区终端占比的具体数据，我需要进一步了解。 Q： Q：我看到有投资人举手提问，请先给投资人一个机会。 Q：明白。 Q：我想请教一下目前香飘飘的冻龄茶在网点铺货方面的进度如何？后面需要怎样加快进度？ A：我们今年到6月份的数据大概是8万家左右的一个量，到旺季就是Q3旺季，我们预计在10万家到12万家的一个补货中的网 数这么个情况。所以今年我们的冻龄茶的铺货网点是在我原有的果汁它的铺路网点里面抽取大概1/3左右的终端，我们铺下去是进行一个试销探测这么一个情况了的。 Q：6月份8万多家网点中，江浙沪和北京上海等地占比是怎么样的？A：我现在确实没有这么更详细的数据，这样子我还要去对接整理一下。Q：在过去的6个月中，冻龄茶的销售额达到了多少？ A：我们现在应该按照目前的节奏，每个月就是50万箱左右，是这样一个情况，正常的50~70万箱这样一个情况。 Q：关于今年的费用投放，公司有什么整体规划？ ：今年肯定是费用投放的一个大年，特别是饮料板块冲高了，我们也会在去年的基础上会增加一部分的费用投放。因为冲泡本身疫情放开之后，消费场景的修复也需要增加一些费用投放。第二个是饮料方面，各个方面的费用投放，包括我们的队伍人员的工资费用。第二个是我们的品 牌，包括我们现在有果汁茶的品牌，还有冻饮茶的品牌宣传费用，还有地面的推广的费用，渠道冰冻化的费用，所以今年费用的投放是肯定会增加很大一块费用的部分。 Q：公司对于净利润的预期如何？费用投放策略是否会有调整？ A：所以今年我们说饮料板块的亏损额度有可能会比在去年的基础上会增加一部 ，但是同时我们也看到我们冲泡业务的盈利能力会在去年的基础上会增加一部分，所以两个合在一起看的话，应该大概率我们净利润水平还是会在去年的基础上会有所增加的，这么一个情况来的，所以费用的方面我们费用的策略大概只是一个大的方向，在这中间也会是做一些动态的调整微调这样一个情况的人没有什么好的。 Q：公司是否有规划将淡季转换成旺季？A：当下来看，我们整个收入结构占比里面，绝大部分都是我们的冲泡业务，存放业务它的季节性决定了我们现在季度之间的业绩确实有一个比较大的起伏了。所以从过去几年或者我们上市以来的这些年份来看，半年度都是亏损额度比较大的。主 是二季度亏损，今年来看，二季度同比去年有所减亏，我们当然希望未来的想法是在每个季度都有盈利，特别是在淡季的时候，或者是我能够盈亏平衡或者有些利润体现，对于我来讲整个公司的运营的节奏方面就会更加的优化。我们为什么要一直在坚持所谓的双人驱动的战略，也是希望我们通过公司的努力，把我们饮料业务能够培育发展起来，尽快的拿到一个更好的规模体量，这样能够跟我的冲泡业务能够形成一个比较好的运营方面的互补了，这是我们希望用三年左右时间 Q：牛乳茶在广告推广方面还没有进行大面积的传播，您认为明年牛乳茶对收入的贡献会更大一些吗？ ：我们希望明年能够推广牛乳茶，并在销售和平台方面进行投入，以实现更大范围的突破。 Q：我们希望未来三年的经营收入能占到整体收入的40%以上，请问冻凝茶和牛乳茶在三年内能达到什么水平？ A：根据目前的信息分析，到2025年，我们的饮料业务预计能达到18亿元左右，其中果汁茶约占12亿元左右，冻凝茶约占3亿至4亿元左右，牛乳茶约占1亿至2亿元左右。 Q：冻龄茶的放量周期会在两年以内达到5亿至10亿元的体量吗？ A：对于冻龄茶这类产品，它需要更多的时间去做沟通和培育。产品的放量曲线都会有一个爬升达成的过程，然后会自然回 。我们需要关注它在回落之后能否稳住，并重新增长。根据几个方面的判断，如果务实一点的话，我们认为冻龄茶在3年左右的时间内突破5亿左右的量是可以接受的。 Q：关于果汁茶的终端网点扩张规划，请介绍一下今年的目标和二季度的达成情况。 A：果汁茶目前占据我们整个饮料业务的相对大部分份额，我们希望能够稳中求进。今年疫情放缓后的双位数修复性增长基本符合预期，上半年的股市增长也基本符合公司预期。下半年我们预计增量会增加，重点是提高现有终端网点的精细化程度。今年种植面积的扩大不是重点，而是将精力集中在现有终端网点的发力上，同 需要处理好新产品的投入和队伍的经验方面。通过各个方面的协力，我们相信将进入更符合公司未来发展方向的节奏。Q：公司对于新品的销售空间有多大？为什么对于突破10个亿的目标有信心？ A：公司现有的服务网点数只有30万家，新品的销售量只有8~10万家左右，这说明公司的服务网络还有很大的发展空间，也证明了产品的市场认可度和消费者重复购买的意愿，因此对于突破10个亿的目标有信心。 Q：公司对于果汁茶市场的天花板有什么看法？ A：目前很难确定果汁茶市场的天花板有多高。回答者4提到了两个角度的分析，首先是产品的独特性和消费场景的优势，其 是相对于瓶装产品来说，室内静态消费产品供应不足，这可能是一个新的市场机会。公司正在研究如何将产品特点和消费场景的优势传达给消费者，如果能够成功实施这一策略，将会打开更多的市场空间。 Q：今年冲泡业务的快速增长的原因是什么？ A：今年冲泡业务增长快的原因有三个方面。首先是对于渠道库龄的管理策略，保持动销和货流的新鲜程度和规模。第二是优化策略，聚焦20%贡献门店，通过陈列和高性能建设刺激消费需求。第三是疫情过后消费降级的需求，部分消费者寻求性价比较高的产品。这三个因素都对今年冲泡业务的增长起到了积极的支撑作用。 ：公司对于今年冲泡业务的盈利展望如何？ A：去年冲泡业务实现了4.2个亿的利润，今年预计能够实现5个亿左右的净利润。虽然可能不会达到去年高峰期的5.6个亿，但仍然保持着相对稳定的盈利性。公司目前维持着维持5个亿左右的净利润的判断，并表示对于实现这一目标有信心。