业绩符合预期，下半年增速有望继续修复

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汇川技术发布2023年中报业绩预告，预计实现营业收入119.56~129.96亿元，同比增长15%~25%；实现归母净利润19.75~21.72亿元，同比增长0%~10%；实现扣非归母净利润17.44~19.19亿元，同比增长0%~10%。公司持续开拓新市场、研发新产品，扩大客户基础从而提升市场份额，并优化管理流程、降低成本，进一步促进营收的增长和盈利能力的提高，奠定了公司长远发展的坚实目标。公司已成为国内最大的变频器与伺服系统供应商、行业领先的电梯一体化控制器供应商以及新能源汽车电驱电控和电源的领军企业。公司传统业务稳健增长，新兴业务持续赋能。我们预计公司2023-2025年收入分别为295、385、491亿元；归母净利润分别为53.2、69.2、88.8亿元；EPS分别为2.00、2.60、3.34元。考虑公司工业自动化及电驱总成业务的国内领先地位，给予公司2023年45倍PE，对应目标价为90元，维持“强推”评级。