刻蚀设备市占率持续提高，营收延续高增长

公司发布2023年半年度业绩预告，公司预计2023H1实现营业收入25.27亿元，同比增长28.13%；预计实现归属于母公司所有者净利润9.80亿元~10.30亿元，同比增长109.49%~120.18%；预计实现扣非归母净利润5.00亿元~5.40亿元，同比增长13.45%~22.53%。 刻蚀设备市占率持续提高，营收延续高增长 公司预计2023H1业绩较上年同期大幅增长，主要系公司大力拓展国内外客户，产品市占率不断提高。分产品来看，刻蚀设备收入17.22亿元，同比增长约32.53%；MOCVD设备收入2.99亿元，同比增长约24.11%；备品备件及服务收入5.05亿元，同比增长约17.13%。预计归母净利润大幅增长，主要系①公司营收与毛利大幅增长；②公司2023年上半年出售了部分持有的拓荆科技股份有限公司股票，产生非经常性收益约4.06亿元。从Q2单季度来看，公司预计2023Q2实现营收13.04亿元，同比增长27.47%，环比增长6.62%；预计实现归母净利润7.05亿元~7.55亿元，同比增长100.85%~115.10%，环比增长156.36%~174.55%。二季度业绩环比大幅增长。 产品研发进展顺利，多业务板块市占率不断提高： （1）刻蚀设备：公司主打产品等离子体刻蚀设备是除光刻机外最关键、工艺难度最高的半导体前道加工设备，公司的刻蚀设备持续获得更多国内外客户的认可，关键客户市场占有率不断提高。公司目标未来在国内先进存储线上CCP市占率提升至85%，ICP提升至65%。 （2）MOCVD设备：公司用于制造深紫外光LED的高温MOCVD设备、用于MiniLED生产的MOCVD设备已开始规模生产，MOCVD设备在新一代Mini-LED生产线上继续保持绝对领先的地位。公司预计可以覆盖大约75%的MOCVD设备市场，未来市场空间非常广阔。（3）薄膜沉积设备：公司LPCVD目前已经在客户端验证，同时EPI研发进展顺利。 投资建议： 我们预计公司2023年-2025年的收入分别为62.87亿元、82.13亿元、106.17亿元，归母净利润分别为15.55亿元、19.81亿元、25.93亿元，维持“买入-A”。综合考虑半导体市场景气度及公司核心产品与技术的研发进度，结合wind行业一致预期，给予公司23年66.6XPE，对应目标价167.85元。 风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争加剧风险，国产替代不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表