有色金属行业周报：通胀数据降温，美联储加息或提前结束

贵金属：通胀数据降温，美联储加息或提前结束。本周三公布美国最新CPI，6月美国CPI同比增加3.0%，连续12个月回落，低于预期的3.1%，前值为4.0%；此外，周四公布的6月PPI数据显示美国6月份PPI年率从5月的0.9%降至0.1%，远低于预期的0.4%。虽然美联储鹰派言论依旧，但市场预期美联储年内加息2次的概率下降，使得美元指数一度承压下降至100以下，短期内，贵金属价格或将持续向好；长期看，预计美国经济会走弱，美联储即将停止加息，非美元资产如贵金属将迎来新一轮上涨。 铜：本周铜价小幅上涨，消费有待恢复。宏观方面，通胀降温增强了人们对美联储更早结束加息周期的预期，利好铜价。供应方面，据国家能源集团消息，7月10日完成发电量40.9亿千瓦时，创历史最高纪录，较前一日增长2.1亿千瓦时，超历史峰值0.4亿千瓦时，需关注是否会再度出现相对大范围的限电情况，进而限制了电解铜生产。但总体看，消费仍处于淡季且新单跟进有限，供应叠加库存有所增长，而需求持续偏弱。短期内，多空因素博弈，预计铜价偏强震荡。 锡：连续三周上涨，后续上涨需强现实支撑。本周沪锡上涨1.63%，较前两周涨幅明显收窄，LME库存/国内期货库存/社会库存涨幅为7.32%/0.19%/7.71%，国内外均呈累库状态，体现出下游厂商在短期锡价快速上涨的态势下较为谨慎，拿货意愿低。我们认为当前锡价已充分反应市场预期，继续上涨需强现实支撑，后续主要关注缅甸矿减产时间超预期、消费如期或超预期的见底回升，锡价在震荡盘整后会继续走高，反之锡价将震荡回落。 铝：云贵产能开始放量，电解铝开始累库。四川地区由于大运会以及电力供应短缺影响有小幅减产以及压减负荷现象，但目前减产体量有限。贵州、云南地区继续复产前期减产影响的产能。新投产方面，云南地区2022年受到电力短缺影响暂停的新投产产能近期开始继续释放，贵州地区某企业新购买的产能指标目前也在陆续投产中。库存方面，前期市场铝锭货源短缺后，部分电解铝企业开始下调铝水转换率，增加铝锭铸锭量，随着铝锭逐渐投放到市场，货源短缺问题缓解，下游采货积极性下降，铝锭社会库存开始增加。 锂：江西天然气检修多家停产，下游采购谨慎。国内非洲矿石到港，锂精矿流通量略有增加。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应存增量预期，但由于江西地区天然气管道检修，部分当地碳酸锂生产企业多跟随停产检修，综合供应量较为稳定。磷酸铁锂市场需求跟进保持，整体开工仍存高位，其他正极材料需求跟进较为一般。正极材料方面多以消耗原料库存为主，对碳酸锂采购较为谨慎，且对高价货源接受度较低，压价情绪仍存。终端需求稍有好转，但订单、需求、价格等向上传导仍需时间。 投资建议 建议关注中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为1.8%，排名第11。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是盛达资源、博迁新材、玉龙股份、大业股份、金诚信；跌幅排名前5的是金力永磁、志特新材、光智科技、和胜股份、*ST园城。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 斯瑞新材 陕西斯瑞新材料股份有限公司关于董事、高级管理人员减持计划实施完毕暨减持股份结果的公告 陕西斯瑞新材料股份有限公司发布了关于董事李刚和高级管理人员徐润升减持公司股份的公告。根据减持计划，徐润升计划通过集中竞价和大宗交易方式共减持不超过653,100股，不超过公司总股本的0.12%；李刚计划通过集中竞价和大宗交易方式共减持不超过916,000股，不超过公司总股本的0.16%。上述通过集中竞价方式减持的股份将在减持计划公告披露之日后的15个交易日内进行，通过大宗交易方式减持的股份将在减持计划公告披露之日后的3个交易日内进行。截至2023年7月12日，李刚已累计减持公司股份916,000股，占公司目前总股本的0.16%；徐润升已累计减持公司股份653,100股，占公司目前总股本的0.12%。 天齐锂业 天齐锂业股份有限公司关于全资子公司对外投资暨签署《股份认购协议》的公告根据战略发展需要，公司于2023年7月13日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于全资子公司对外投资暨签署<股份认购协议>的议案》。公司全资子公司天齐锂业香港拟以认购新增注册资本的方式与SM签署《认购协议》。SM现有主要股东为浙江吉利控股集团有限公司及梅赛德斯-奔驰股份公司。 本次拟签订的《认购协议》约定，公司计划作为领投方以1.50亿美元的自有资金参与SM的A轮股权融资，认购其发行的217,605,633股A类普通股。SM本轮融资的总计融资额度为2.50亿美元至3.00亿美元。 厦门钨业 厦门钨业股份有限公司关于拟放弃对控股子公司赣州豪鹏优先认缴增资权及转让其部分股权的公告 为优化公司的资源配置和产业布局，公司拟通过公开挂牌方式引进投资方认购赣州豪鹏新增实缴注册资本13,421.0528万元对应的股权，并拟放弃对赣州豪鹏本次增资的优先认缴增资权；新引进投资方同时须受让公司持有的实缴注册资本3,086.8421万元对应的股权。经过增资扩股和股权转让后，公司持股比例将由47%降至5%，不再是赣州豪鹏的控股股东且不再将其纳入合并报表范围。为推进本次交易，对赣州豪鹏进行了审计和评估。根据评估报告，赣州豪鹏股东全部权益的评估值为30,761.00万元，按照交易价格不低于经备案的评估结果的原则，本次增资挂牌底价为46,168.4216万元；股权转让挂牌底价为10,618.7368万元。 西部矿业 西部矿业关于成功竞买控股股东所持青海泰丰先行锂能科技有限公司6.29%股权的公告 公司于2023年6月14日、2023年6月30日分别召开第七届董事会第二十五次会议及2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司拟参与竞买控股股东所持青海泰丰先行锂能科技有限公司6.29%股权的关联交易议案》。公司于2023年7月7日收到青海省产权交易市场出具的《竞价结果通知单》，确认公司作为“西部矿业集团有限公司持有青海泰丰先行能科技有限公司6.29%股权公开转让”转让项目的受让方，成交价格790,615,728.90元，公司将与转让方西矿集团在约定的时点就本次交易签订《股权转让合同》，并办理相关事宜。 英洛华 英洛华科技股份有限公司2023年半年度业绩预告的公告 2023年1月1日至2023年6月30日，由于公司的磁材业务和电机业务分别受到上游原材料价格波动以及国际市场部分细分行业景气度转弱等因素影响，公司预计业绩同向下降。具体预计为：归属于上市公司股东的净利润盈利为5,000.00万元至6,000.00万元，比上年同期下降幅度为52.41%至60.34%；扣除非经常性损益后的净利润盈利为2,800.00万元至3,800.00万元，比上年同期下降幅度为58.68%至69.56%；基本每股收益盈利为0.0448元/股至0.0538元/股。 3价格 总结：本周碳酸锂、氢氧化锂价格下跌，其他金属价格上涨。 基本金属方面：本周LME铜价上涨3.86%，铝价上涨5.99%，锌价上涨5.10%，铅价上涨2.64%，锡价上涨3.60%。 贵金属方面：本周COMEX黄金上涨1.77%，白银上涨7.59%，钯金上涨4.62%，铂金上涨5.21%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨1.00%，钴价上涨0.65%，碳酸锂下跌1.30%，氢氧化锂下跌2.10%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周铜、铅、锡、镍以累库为主，其余以去库为主。 基本金属方面：本周全球显性库存铜累库2766吨，铝去库2897吨，锌去库552吨，铅累库4434吨，锡累库218吨，镍累库104吨。 贵金属方面：黄金去库0.27万盎司，白银去库240.38万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(万盎司) 图表27：全球交易所白银库存(万盎司) 5利润 总结：本周锂盐利润下滑，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在1.78万元/吨，锂盐利润盈利下滑。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1618元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。