有色金属行业周报：非农数据好转，美联储3月或加息25基点

铜：铜价持续震荡，消费复苏支撑铜价。供应端：海外矿山生产情况好于预期，秘鲁Matarani港口封锁解除，Cerro Verdo矿可通过该港口正常发运；3月9日First Quantum与巴拿马政府就Cobre Panama铜矿运营达成一致协议。库存方面，全国主流铜库存开始去库，截至3月10日，SMM全国主流地区铜库存为27.11万吨，较上周五30.91万吨下降了3.8万吨。需求端：三月伊始消费逐渐复苏，铜产业各端口消费都有逐步回暖的迹象；本周国内主要精铜杆企业周度开工率为69.45%，较上周回升7.35个百分点。随着工程、基建项目陆续动工，叠加光伏、风电等端口订单的持续向好，且在地产、基建等利好政策的刺激下，预计下游消费将持续回温向好，对铜价有所支撑。 铝：下游消费持续回暖，大规模去库在即。根据SMM数据2月国内电解铝产量为309万吨，同比增长4.8%，复产主要集中在贵州、广西为主，规模约为20万吨，减产主要集中在云南，产能为78万吨。 预计3月产量为339万吨，同比增长2%。中游方面，2月铝棒产量为107.7万吨，环比增长6%，3月以来，需求阶段性回暖叠加供应偏紧，铝棒加工费保持坚挺，铝棒厂在手订单较为充裕。周内国内电解铝库存小幅去库，绝对量仍保持高位，预计4月开始大规模去库。 黄金：最新非农数据有所好转，预计美联储3月加息25基点。 3月10日晚，美国公布2月非农数据，显示就业人数增加31.1万人，超出预期的22.5万人，前值为51.7万人。与此同时，失业率上升至3.6%，低于预期和前值。总之，就业情况没有市场预期的那般强劲，美联储加息25基点而非50基点的可能性大为提高。短期内，黄金等贵金属价格上行压力有所缓解；长期来看，通胀后续将有序回落，经济衰退风险加大；黄金将迎来新一波上涨。 锂：下游需求低迷，锂盐价格继续走弱。周内碳酸锂价格继续下调，部分大厂挺价意愿较强，锂盐出货减慢。下游正极厂采购需求仍较弱，部分厂家仍在检修或保持低开工率。氢氧化锂方面，受到海外价格高于国内的因素，一线厂家主要供应海外。2月我国动力电池产量共计41.5GWh，同比增长30.5%，环比增长47.1%。其中三元电池产量14.6GWh，占总产量35.1%，同比增长25.0%，环比增长48.3%；磷酸铁锂电池产量26.8GWh，占总产量64.7%，同比增长33.7%，环比增长46.3%。 稀土：汽车行业价格战带动销量回升，车用稀土永磁增速或高于市场预期。本周北方稀土公布3月挂牌价，氧化镨钕/氧化钕价格略有下调，环比下降0.06%,市场成交仍较为冷清，成交量并未明显增多；需求方面，中国汽车流通协会数据显示，2023年2月汽车消费指数为74.6，高于1月份；此外东风系降价引发多地价格战，叠加特斯拉降价策略影响，传统汽车与新能源汽车销量有望回升，稀土永磁可用于新能源汽车驱动电机和两类汽车的EPS电机等重要部位，该领域需求增速有望高于市场预期。 重点关注 建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为3.6%，排名第28。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是柳钢股份、本钢板材、志特新材、安宁股份、宏创控股；跌幅排名前5的是ST荣华、龙磁科技、甬金股份、立中集团、永茂泰。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 紫金矿业 关于完成Xanadu Mines项目投资的公告 公司拟分阶段认购Xanadu Mines Ltd（仙乐都矿业公司）股权，以及仙乐都矿业下属Khuiten Metals Pte. Ltd.（简称“辉腾金属”，拥有蒙古哈马戈泰铜金矿项目76.5%的权益）股权。截止3月10日，第二、第三阶段投资已经完成，交易完成后公司全资子公司金平矿业持有仙乐都矿业19.42%的股权及辉腾金属50%的股权，进而拥有蒙古哈马戈泰铜金矿项目约45.7%权益，并在该项目预可研（PFS）交付或自本交易交割之日起18个月（两者孰早）后主导项目开发运营。 ST龙净 关于不提前赎回“龙净转债”的提示性公告 公司股票2023年2月17日至2023年3月9日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于“龙净转债”当期转股价格的130%（即13.39元/股），已触发“龙净转债”的有条件赎回条款。公司董事会决定本次不行使“龙净转债”的提前赎回权利，不提前赎回“龙净转债”。 山东黄金 向特定对象发行证券募集说明书（申报稿） 公司拟募集资金用于山东黄金矿业（莱州）有限公司焦家矿区（整合）金矿资源开发工程，工程包括9个采矿权和5个探矿权。 云海金属 关于公司投资建设年产1.5万吨铝挤压微通道扁管项目的公告 公司拟使用自有资金在南京工厂现有土地新建年产1.5万吨铝挤压微通道扁管项目，项目投资额为31,130万元人民币，项目达产后预计实现年净利润为2,611万元，投资回收期为6.94年(不含建设期)。 横店东磁 2022年年度报告 公司2022年实现营业收入194.51亿元，同比增长54.28%，归属于上市公司股东的净利润16.69亿元，同比增长48.98%。主要系：公司持续深化“磁材+新能源”双轮驱动的战略部署，通过加大项目投资、加强技术创新、优化市场布局、深挖内部潜能等措施，使得各产业板块的综合竞争力进一步提升。公司光伏产业持续聚焦电池和组件环节，打造差异化竞争优势，在深耕优势市场的同时，加大其他市场的拓展力度，使得出货量、收入和盈利均同比实现大幅增长。 3价格 总结：除钴、黄金外，其余金属价格下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌1.93%，铝价下跌3.37%，锌价下跌4.67%，铅价下跌1.78%，锡价下跌7.81%。 贵金属方面：本周COMEX黄金上涨1.10%，白银下跌2.55%，钯金下跌3.98%，铂金下跌3.45%。 新能源金属方面：本周LME镍价下跌5.09%，钴价上涨2.25%，碳酸锂下跌7.07%，氢氧化锂下跌3.33%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：锡、铅、锌累库，其余金属全面去库 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库18271吨，铝去库22吨，锌累库2453吨，铅累库3040吨，锡累库19吨，镍去库828吨。 贵金属方面：黄金去库13.23万金盎司，白银去库552.65万金盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润有所下降，电解铝利润不断震荡。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在2.60万元/吨，锂盐利润有所下降。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为521元/吨，电解铝利润有所下降。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性。