金融工程周报：行业轮动加速，汽车仍是核心主线

证行业轮动加速，汽车仍是核心主线 券 研——金融工程周报 究主要观点 报日期: 告 2023年07月14日 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《汽车零部件和机械设备结构性机会延续》 ——2023年07月06日 《公共事业延续强势，交通运输出现超卖反转信号》 ——2023年06月29日 金《食品饮料、电力设备开始进入底部建仓 融期》 工——2023年06月21日 程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：华海诚科、 珠海冠宇、超达装备、天迈科技、安徽合力、雷尔伟、永悦科技、凌云股份、神通科技、锦富技术、创益通等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，社会服务、农林牧渔、公用事业等综合评分较高，医药生物、钢铁、煤炭等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电力设备、电子、汽车、家用电器、医药生物； 行业净流出前五：食品饮料、商贸零售、非银金融、银行、有色金属； 个股净流入前五：浪潮信息、中兴通讯、长江电力、宁德时代、中国电信； 中小市值增持较大的个股有：铜冠铜箔、广州浪奇、郑州煤电等个股。 港股内资监测： 行业净流入前五：房地产、医药生物、通信、公用事业、石油石化； 行业净流出前五：银行、汽车、电子、传媒、机械设备； 个股净流入前五：美团-W、农业银行、新东方在线、中国石油股份、绿叶制药； 中小市值增持较大的个股有：浙江世宝、心通医疗-B等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型4 2.1模型原理4 2.2行业轮动模型结果4 3A股外资监测5 3.1北上资金行业流动变化5 3.2北上资金个股资金变化6 3.3北上资金每个行业流入最多的个股7 4港股内资监测8 4.1南下资金行业流动变化8 4.2南下资金个股资金变化9 4.3南下资金每个行业流入最多的个股10 5大类资产配置CTA模型投资建议11 5.1模型原理11 5.2大类资产配置CTA模型结果11 6风险提示：11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期个股名申万二级 称行业 选股日期个股名 称 申万二级行 业 表1：近期动量+盈利选股模型结果 2023-07-06 比依股份 家用电器 2023-07-11 岱勒新材 机械设备 2023-07-06 春风动力 汽车 2023-07-11 上海沪工 机械设备 2023-07-06 科博达 汽车 2023-07-11 森麒麟 汽车 2023-07-06 中科磁业 有色金属 2023-07-12 华海诚科 电子 2023-07-07 伯特利 汽车 2023-07-12 珠海冠宇 电力设备 2023-07-07 中兴通讯 通信 2023-07-12 超达装备 汽车 2023-07-07 博实股份 机械设备 2023-07-12 天迈科技 计算机 2023-07-07 德恩精工 机械设备 2023-07-12 安徽合力 机械设备 2023-07-10 威帝股份 汽车 2023-07-12 雷尔伟 机械设备 2023-07-10 苏常柴A 汽车 2023-07-12 永悦科技 基础化工 2023-07-10 中捷精工 汽车 2023-07-12 凌云股份 汽车 2023-07-11 天银机电 家用电器 2023-07-12 神通科技 汽车 2023-07-11 星源卓镁 汽车 2023-07-12 锦富技术 电子 2023-07-11 铂力特 机械设备 2023-07-12 创益通 电子 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。社会服务、农林牧渔、公用事业等综合评分较高，医药生物、钢铁、煤炭等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 社会服务+++++++++9 农林牧渔++++++++8 公用事业++++++6 电力设备+++++5 石油石化+--++++++5 食品饮料++++4 综合+++++---+3 家用电器++2 商贸零售--++++2 传媒+++-----+++1 银行+1 汽车++---++1 有色金属-+++--0 环保0 纺织服饰+++2 国防军工-----+++-2 非银金融-+2 轻工制造3 房地产3 基础化工---++4 美容护理+4 交通运输5 建筑装饰5 计算机-------++-5 电子6 建筑材料+6 机械设备6 通信--------+-7 煤炭---++7 钢铁11 医药生物11 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年7月12日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 家用电器 14.87 钢铁 -1.17 汽车 14.45 交通运输 -1.23 通信 14.20 建筑装饰 -1.86 电力设备 11.38 石油石化 -1.87 传媒 10.88 美容护理 -3.18 电子 8.54 国防军工 -4.13 基础化工 6.82 机械设备 -4.18 公用事业 4.55 医药生物 -4.44 计算机 3.56 房地产 -7.27 煤炭 2.85 有色金属 -7.75 农林牧渔 1.91 建筑材料 -7.87 环保 0.79 商贸零售 -8.49 轻工制造 0.37 非银金融 -11.38 社会服务 0.23 银行 -18.15 综合 -0.06 食品饮料 -24.81 纺织服饰 -1.00 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电力设备 144.29 综合 -0.12 电子 92.51 公用事业 -0.56 汽车 81.18 纺织服饰 -1.59 家用电器 77.09 煤炭 -2.49 医药生物 59.92 轻工制造 -3.62 通信 33.14 美容护理 -8.11 机械设备 32.21 房地产 -9.38 国防军工 31.78 钢铁 -9.97 传媒 28.78 社会服务 -11.52 基础化工 19.57 计算机 -25.12 交通运输 15.37 有色金属 -29.97 建筑材料 9.39 银行 -32.33 农林牧渔 5.40 非银金融 -38.53 建筑装饰 4.74 商贸零售 -47.13 石油石化 1.47 食品饮料 -67.29 环保 1.28 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 浪潮信息 9.00 计算机 2 中兴通讯 8.82 通信 3 长江电力 7.52 公用事业 4 宁德时代 6.87 电力设备 5 中国电信 6.78 通信 6 立讯精密 5.72 电子 7 比亚迪 5.57 汽车 8 TCL科技 5.40 电子 9 昆仑万维 5.24 传媒 10 通威股份 5.09 电力设备 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 沪电股份 -10.38 电子 2 海天味业 -10.11 食品饮料 3 中国中免 -8.48 商贸零售 4 中国铝业 -6.10 有色金属 5 招商银行 -5.98 银行 6 北方华创 -5.64 电子 7 山西汾酒 -4.84 食品饮料 8 汇川技术 -4.65 机械设备 9 中国平安 -4.59 非银金融 10 交通银行 -4.32 银行 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 工商银行 1.1 中信银行 5.2 常熟银行 21% 房地产 荣安地产 0.2 保利发展 3.7 财信发展 49% 机械设备 英维克 2.1 三一重工 11.9 巨一科技 272% 电力设备 宁德时代 6.9 国电南瑞 64.9 中一科技 118% 建筑材料 中国巨石 1.2 三棵树 12.6 长海股份 20% 家用电器 格力电器 3.6 美的集团 68.6 银河电子 422% 农林牧渔 牧原股份 1.5 牧原股份 2.8 亚盛集团 222% 电子 立讯精密 5.7 工业富联 22.6 江波龙 187% 汽车 比亚迪 5.6 比亚迪 31.2 阿尔特 172% 公用事业 长江电力 7.5 华能国际 4.4 中闽能源 111% 医药生物 科伦药业 2.4 爱尔眼科 30.3 海欣股份 206% 建筑装饰 中国中铁 1.2 四川路桥 7.4 苏文电能 59% 计算机 浪潮信息 9.0 浪潮信息 9.9 云赛智联 313% 环保 聚光科技 0.5 景津装备 1.2 倍杰特 52% 商贸零售 吉宏