金融工程周报：行业轮动加速，交运军工短期信号积极

证行业轮动加速，交运军工短期信号积极 券 研——金融工程周报 究主要观点 报日期: 告 2023年03月09日 A股量化选股： 分析师:乐威 Tel:021-53686145 E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 分析师:张雨蒙 Tel:021-53686146 E-mail:zhangyumeng@shzq.comSAC编号:S0870521100005 相关报告： 《通信出现超买信号，南下资金加速流入腾讯》 ——2023年03月02日 《成长切换周期，煤炭得分领先》 ——2023年02月25日 金 《行业轮动已显迹象，食品饮料动量独秀》 融——2023年02月18日 工程周报 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：盛路通信、 亚翔集成、海越能源、三和管桩等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，交通运输、国防军工、银行等综合评分较高，美容护理、纺织服饰、钢铁等得分较低。 A股外资监测： 行业净流入前五：电气设备、食品饮料、计算机、非银金融、机械设备； 行业净流出前五：医药生物、农林牧渔、采掘、房地产、国防军工； 个股净流入前五：泸州老窖、国电南瑞、中兴通讯、工商银行、中环股份； 中小市值增持较大的个股有：新易盛、联创光电、振芯科技等个股。 港股内资检测： 行业净流入前五：通信、医药生物、煤炭、有色金属、计算机； 行业净流出前五：汽车、传媒、家用电器、社会服务、轻工制造； 个股净流入前五：腾讯控股、中国移动、美团-W、中国电信、万科企业； 中小市值增持较大的个股有：裕元集团、中集车辆、东亚银行等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 目录 1A股量化选股3 1.1模型原理3 1.2选股模型结果3 2A股行业轮动模型5 2.1模型原理5 2.2行业轮动模型结果5 3A股外资监测6 3.1北上资金行业流动变化6 3.2北上资金个股资金变化7 3.3北上资金每个行业流入最多的个股8 4港股内资监测9 4.1南下资金行业流动变化9 4.2南下资金个股资金变化10 4.3南下资金每个行业流入最多的个股11 5大类资产配置CTA模型投资建议12 5.1模型原理12 5.2大类资产配置CTA模型结果12 6风险提示：12 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果3 表2：行业轮动模型打分表5 表3：过去5日北上资金行业累计净流入6 表4：过去30日北上资金行业累计净流入6 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十7 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十7 表7：分行业流入最多和增持最多的个股8 表8：过去5日南下资金行业累计净流入9 表9：过去30日南下资金行业累计净流入9 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十10 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十10 表12：分行业流入最多和增持最多的个股11 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议12 1A股量化选股 1.1模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 选股日期 个股名称 申万二级行业 最新年度净利润增速 市值（亿 PEttm 2023-03-02 三和管桩 水泥 106% 70.7 45.41 2023-03-02 剑桥科技 通信设备 82% 61.2 62.11 2023-03-02 大元泵业 机械基件 50% 49.4 21.86 2023-03-02 中国卫通 电信运营 34% 669.1 95.35 2023-03-02 同为股份 IT设备 27% 40.3 48.95 2023-03-02 新华网 互联网 20% 113.6 64.19 2023-03-02 青山纸业 造纸 14% 63.2 26.92 2023-03-03 亚翔集成 装修装饰 251% 37.5 42.1 2023-03-03 美格智能 通信设备 53% 87.3 53.49 2023-03-03 瑞泰科技 其他建材 17% 32 47.75 2023-03-03 好利科技 元器件 17% 57.5 201.36 2023-03-03 工业富联 通信设备 7% 2258 14.36 2023-03-06 盛路通信 通信设备 1330% 101.8 39.74 2023-03-06 TCL中环 电气设备 67% 1556.4 23.34 2023-03-06 中国卫通 电信运营 34% 790.8 112.69 2023-03-06 中材节能 环境保护 24% 53.4 32.16 2023-03-06 奥士康 元器件 10% 98.5 17.81 2023-03-06 润达医疗 医药商业 3% 76.8 18.83 2023-03-06 欧晶科技 矿物制品 165.1 80.07 2023-03-07 海越能源 石油贸易 183% 37.9 40.35 2023-03-07 三和管桩 水泥 106% 73.5 47.19 2023-03-07 嘉友国际 仓储物流 88% 139.9 22.46 2023-03-07 三变科技 电气设备 60% 35.7 121.11 2023-03-07 中设股份 建筑工程 8% 21.3 40.78 2023-03-08 三维通信 广告包装 104% 52.5 44.52 2023-03-08 三晖电气 电器仪表 38% 22.5 16815.59 2023-03-08 澳弘电子 元器件 7% 33.2 19.67 2023-03-08 欧克科技 专用机械 63.1 27.97 表1：近期动量+盈利选股模型结果 元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 2A股行业轮动模型 2.1模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。交通运输、国防军工、银行等综合评分较高，美容护理、纺织服饰、钢铁等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称资金估值情绪动量 超买 超卖 盈利合计 交通运输++++++6 国防军工++++++6 银行++++++---++5 煤炭+++++----+++4 电力设备+++---+++3 医药生物++2 综合++2 通信++---+++2 石油石化+++---++2 电子++-1 计算机+++--1 环保++-1 农林牧渔-+0 房地产1 社会服务----+++-1 建筑材料+++1 传媒---++-1 非银金融1 基础化工2 公用事业+2 汽车+2 机械设备2 家用电器----+-3 轻工制造3 商贸零售3 有色金属---+++------++-4 建筑装饰--++4 食品饮料5 钢铁---+6 纺织服饰6 美容护理6 资料来源：Wind，上海证券研究所 3A股外资监测 3.1北上资金行业流动变化 过去5日北上资金行业流动变化如下表（本报告的数据截止日 均为2023年3月8日，“过去5日”的表述表示过去5个交易日，未注明的行业均为申万一级行业）： 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 建筑装饰 14.02 纺织服装 -0.24 公用事业 12.09 轻工制造 -0.83 交通运输 9.09 综合 -0.96 电气设备 7.93 有色金属 -2.28 国防军工 7.43 建筑材料 -2.92 机械设备 6.82 银行 -3.78 食品饮料 6.20 传媒 -4.74 采掘 5.87 家用电器 -7.19 通信 5.18 房地产 -8.06 休闲服务 2.83 计算机 -9.65 化工 2.14 非银金融 -9.87 汽车 1.41 电子 -10.04 钢铁 0.59 农林牧渔 -13.08 商业贸易 -0.23 医药生物 -16.69 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去30日北上资金行业流动变化如下表： 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 一级行业 净流入额（亿元） 一级行业 净流入额（亿元） 电气设备 116.49 有色金属 10.61 食品饮料 88.39 电子 2.86 计算机 58.45 商业贸易 1.93 非银金融 55.70 轻工制造 -0.20 机械设备 55.15 纺织服装 -1.07 银行 39.89 建筑材料 -1.60 传媒 36.37 家用电器 -1.62 化工 34.77 交通运输 -2.04 汽车 33.15 综合 -2.24 休闲服务 27.85 国防军工 -2.51 建筑装饰 26.87 房地产 -9.03 钢铁 26.60 采掘 -19.75 公用事业 25.83 农林牧渔 -30.55 通信 20.00 医药生物 -50.64 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.2北上资金个股资金变化 过去5日，全陆股通个股净买入前十如下表： 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 泸州老窖 11.15 食品饮料 2 国电南瑞 7.69 电气设备 3 中兴通讯 6.44 通信 4 工商银行 5.88 银行 5 中环股份 5.81 电气设备 6 中国船舶 5.36 国防军工 7 山西汾酒 4.85 食品饮料 8 中国中免 4.55 休闲服务 9 科大讯飞 4.51 计算机 10 晶澳科技 4.49 电气设备 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去5日，全陆股通个股净卖出前十如下表： 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 中文名称 净流入额（亿元） 所属行业 1 招商银行 -8.48 银行 2 隆基股份 -7.56 电气设备 3 通威股份 -6.54 电气设备 4 恩捷股份 -6.43 化工 5 伊利股份 -6.23 食品饮料 6 工业富联 -6.19 电子 7 立讯精密 -5.37 电子 8 牧原股份 -5.36 农林牧渔 9 贵州茅台 -5.20 食品饮料 10 浪潮信息 -4.99 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 3.3北上资金每个行业流入最多的个股 每个行业，过去5日、30日流入金额最多的个股，及过去5 日持股数增持最多的个股，如下表所示： 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 行业名称 5日流入最多 金额(亿 元) 30日流 入最多 金额(亿元) 5日增持最多 增持比例 银行 工商银行 5.9 招商银行 36.2 工商银行 7% 房地产 招商蛇口 1.1 招商蛇口 3.5 格力地产 3