商品日报

商品日报20230713 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美国CPI数据超预期回落，金银大幅反弹 周三国际贵金属期货价格大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.34%报1963.1美元/盎司，COMEX白银期货涨4.53%报24.335美元/盎司。最新公布的美国通胀超预期降温，市场对美联储更快停止加息的预期抬升，美元指数和美债收益率大幅走低，助推金银价格上涨。昨晚美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。尽管物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，但由于通胀仍显著高于美联储2%的目标，美联储仍有可能在7月货币政策会议上加息。美联储褐皮书显示，自5月下旬以来，整体经济活动略有增长；五个地区报告经济轻微或适度增长，五个地区没有 变化，两个地区报告轻微和适度下降；自5月下旬以来，就业温和增长；多个地区的联系人报告称，工资增长正在恢复到或接近疫情前的水平；未来几个月价格预期总体稳定或下降。 6月CPI涨幅超预期回落，再度显示美国通胀正在大幅降温，市场押注7月为美联储最后一次加息，并下调对欧美其他央行的加息预期。我们维持金银短期会继续反弹，阶段性调整还尚未结束的观点。 操作建议：暂时观望 铜：通胀超预期降温，铜价大幅反弹 周三沪铜主力2307合约窄幅震荡，全天微跌0.45%，收于68040元/吨。国际铜2308合约昨日维持震荡，小幅下跌0.53%，收于60190元/吨，夜盘方面，伦铜大幅反弹拉动沪铜高开高走。周三上海电解铜对2307合约升水-20~30元/吨，均价升水5元/吨，较上一日下跌5元/吨。近期铜价进入震荡向上区间，当月和次月的back结构收窄，现货进口窗口临近打开，周三现货市场成交平平，持货商难挺升贴水报价，下游采买情绪较弱。宏观方面：美国6月 CPI同比增长3%，低于预期的3.1%和前值的4%，连续第12个月下降，核心CPI虽环比上涨0.2%，但同样低于预期的0.3%和前值的0.4%，美联储延续货币紧缩的概率略有下滑。美国最新经济状况褐皮书显示，美国经济活动小幅扩张，制造业成本压力缓解，住宅需求稳定，银行业信贷活动低迷，消费者支出结构有所转变，工资上涨温和，预计未来几个月美国经济将保持缓慢增长。产业方面：中汽协数据，我国6月新能源汽车产销量分别达78.4和80.6万辆，同比增长32.8%和35.2%，市场占有率达30.7%，6月新能源汽车出口7.8万辆，同比增长178%。 美国6月通胀数据超预期降温，通胀或进入较快的下降通道，美联储延续激进式货币紧缩的预期有所下降，经济褐皮书显示美国经济未来将保持缓慢增长；同时海外低库存水平对铜价仍有一定支撑，预计铜价短期将延续反弹格局。 操作建议：观望 铝：美通胀降幅超预期，铝价短期偏强 周三沪铝主力震荡向上，收18100元/吨，涨0.19%。夜盘沪铝强势上行，LME期铝跌%报美元/吨。现货长江均价18240元/吨，与前日持平，对当月-40元/吨。南储现货均价18270元/吨，跌30元/吨，对当月-10元/吨。现货市场。宏观面，美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。产业消息，华云电解二厂屋顶6MW光伏分布式发电示范项目调试发电成功。项目达产后相比同等规模火电，每年可节约标煤920吨，可减少污染物排放2340余吨。 美国6月CPI通胀降幅超预期，市场押注7月为美联储最后一次加息，并下调对欧美其他央行加息预期，美指暴跌，金属集体大涨。情绪主推下铝价短期走势偏强。铝基本面近期变化不大，云南继续复产四川减产尚未扩大，消费进入淡季，供增需减延续。基本面限制预计铝价上方空间有限。 操作建议:单边观望，套利2308-2310反套 锌：美国通胀降幅超预期，锌价受振上涨 周三沪锌主力2308合约日内横盘，夜间震荡偏强，涨1.75%,报20345元/吨。伦锌走强，涨2.23%,报2424.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在201300~20230元/吨，对2308合约报价200~220元/吨附近。锌价下跌，市场成交好转。美国6月CPI同比上升3%，预估为3.1%，前值为4.0%；核心CPI同比上升4.8%，预估为5.0%，前值为5.3%。美国6月通胀降至两年多最低。“新美联储通讯社”：通胀降至两年多来最低，本月加息后美联储或停止加息。加拿大央行加息25个基点至5.00%，符合市场预期，为连续第二次加息25个基点。 整体来看，美国6月CPI通胀降超预期，市场押注7月为美联储最后一次加息，并下调 对欧美其他央行加息预期，美元跌超1%，锌价受振上涨。产业端看，炼厂利润修复，检修不及预期，6、7月维持高产，需求尚处淡季，叠加进口锌流入，供需仍偏弱。短期在宏观利多驱动下，锌价震荡偏强。 操作建议：逢低做多 铅：宏观驱动，铅价跟随板块震荡偏强 周三沪铅主力2308合约日内弱震荡，夜间走强，涨0.81%,报15625元/吨。伦铅大幅拉 涨，涨1.53%,报2095美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15515-15535元/吨，对沪期铅 2308合约升水0-20元/吨报价；江浙市场济金铅15485-15515元/吨，对沪期铅2308合约贴 水30-0元/吨报价。沪铅维持盘整态势，加上市场流通货源有限，持货商或是坐等交割，或挺价出货，下游有意买贴水货源，散单市场活跃度向好。 整体来看，目前基本面呈现供增需弱，且近月交割后存进一步累库压力，难支撑高价铅。但美联储9月加息预期回落，美元走跌，预计短期铅价跟随有色板块震荡偏强运行。 操作建议：观望 螺纹：宏观预期支撑，螺纹震荡为主 周三螺纹钢期货2310合约震荡为主，尾盘反弹，收3720。现货市场，贸易商成交15万吨，环比回落，唐山钢坯价格3520，环比上涨20，全国螺纹报价3798，环比下跌1。宏观方面，中国6月新增人民币贷款3.05万亿元，预估为23185亿元，前值为13628亿元。上 半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。2023年6月社会融资规模增量 为4.22万亿元，比上年同期少9859亿元。6月新增信贷明显回升，信用扩张再加速，信贷结构优化。下半年终端需求恢复与宏观调节力度加大，继续推升信贷和社融稳步增长。产业方面，上周螺纹产量277万吨，增加1万吨；表需269万吨，增加14万吨；螺纹厂库197 万吨，减少7万吨，社库555万吨，增加15万吨，总库存752万吨，增加8万吨。产量小 幅增加，表需反弹，库存连续2周增加，关注累库节奏。 总体上，6月社融超预期，宏观预期向好。下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交偏弱，供应端螺纹产量持续增加，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡为主。 操作建议：10-1正套，单边观望 焦炭：现货二轮提涨开启，焦炭震荡偏强 周三焦炭期货2309合约震荡偏强，收2184。现货市场，河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，市场暂稳偏强运行，港口准一焦炭报价1980 （+40）元/吨，山西现货一级焦炭报价1750元/吨。需求端，部分地区受环保管控及供应端 限产影响，钢厂采购乏力，钢厂库存下滑至偏低水平，焦炭补库需求增加。上周247家钢厂 高炉开工率84.48%，环比上周增0.39，同比去年增加5.95个百分点，日均铁水产量246.82 万吨，环比减少0.06万吨，同比增加15.98万吨。供给端，焦企利润有所好转，生产积极性 一般，基本保持前期生产水平，焦炭供应稍紧，焦炭市场情绪升温。上周独立焦企产能利用率为75%，环比减少0.9%，焦企日均焦炭产量56.1万吨，环比增加0.1万吨，钢企日均产量46.7万吨，环比减0.3万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存65.7万吨，减少5.9万 吨，钢企591.8万吨，减少12.4万吨，港口253.3万吨，减少0.8万吨，总库存933.2万吨， 环比减少19.7万吨。 整体上，下游钢企限产增多，高炉开工回落，铁水产量小幅回落。焦企利润有所好转，焦企开工与产量稳定，现货二轮提涨开启，现货情绪有所好转，短期震荡偏强。 操作建议：观望 铁矿：现货成交增多，矿价延续反弹 周三大商所铁矿期货指数合约收盘为795，上涨16。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为110，较上个交易日上涨2；青岛港口PB粉价格为865，上涨15；河北唐山66%精粉为1060，下跌5；昨日国内各地钢材现货价格企稳为主，市场成交有所增加；唐山方坯出厂价涨10，报3520元/吨。247家钢厂高炉开工率84.4%，环比增加0.3个百分点；高炉炼铁产能利用率92.1%，环比增0.1个点。最新铁矿石港口库存1.25亿吨，环比上周降133万吨，随着短期高到港落地，铁矿有望小幅累库。进口矿利润仍较好，成交较好。钢厂利润改善，生铁产量居高不下，钢厂暂未主动减产。全球铁矿石发运量大增，发运量3468万吨， 环比增237万吨。钢厂利润低位改善，钢厂低铁矿库存和生铁高日均产量，钢厂低库存为铁矿价格提供支撑。目前唐山烧结限产；钢厂按需采购为主，港口现货成交量有所好转。总体上，目前钢材需求淡季需求一般，铁矿多重利多因素边际走弱，钢厂采购较为谨慎。预计铁矿继续震荡为主消化前期涨幅。 操作建议：单边观望 焦煤：焦炭第二轮提涨，焦煤价格偏强 周三大商所焦煤期货指数合约收盘为1385，上涨31。山西1/3焦煤现货价格为1500，较上个交易日上涨50；昨日国内各地钢材现货价格企稳为主，市场成交有所增加；唐山方坯出厂价涨10，报3520元/吨。美国通胀大幅降温，6月CPI同比涨3%，这是美国CPI同比涨幅自去年6月后连续12个月下降，为2021年3月以来最小增幅，市场风险偏好增加。全国110家洗煤厂开工率74.3%，降1.1%；日产62.5万吨，降0.5%；原煤库存230.5万吨，降8万吨；精煤库存127.4万吨，降15.6万吨。进口蒙煤三季度长协基价降22.1美金，还 有量价优惠，较当前口岸价有约150元/吨利差，后续蒙煤预计进口量增多冲击内地。焦企开工高位运行，但仓库库存低位，刚性需求，而终端高铁水产量，当前为电煤消费旺季支撑市场情绪。目前市场心态好转，焦化厂低库存状态补煤增强，成交增多，支撑煤价。操作建议最近以震荡偏强思路操作。 操作建议：单边逢低试多 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 67750 -380 -0.56 159867 452984 元/吨 LME铜 8514 176 2.11 美元/吨 SHFE铝 18100 -40 -0.22 273855 505541 元/吨 LME铝 2238 70 3.20 美元/吨 SHFE锌 20025 -195 -0.96 254701 213482 元/吨 LME锌 2425 53 2.23 美元/吨 SHFE铅 15520 -40 -0.26 52858 141261 元/吨 LME铅 2095 32 1.53 美元/吨 SHFE镍 165090 1,070 0.65 214356 162207 元/吨 LME镍 21575 900 4.35 美元/吨 SHFE黄金 452.12 -0.08 -0.02 229208 371619 元/克 COMEX黄金 1962.90 25.40 1.31 美元/盎司 S