碳酸锂专题三：锂盐供需格局

碳酸锂专题三：锂盐供需格局 锂专题报告2023年7月13日 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 报告摘要： 碳酸锂供应端持续放量。碳酸锂供应端持续放量。近年来由于新能源需求的激增，碳酸锂产量持续增长，中国产量增速更快。2022年，全球碳酸锂产量60.6万吨，增速为47%；中国碳酸锂产量为37.9万吨，增速达67%。中国为碳酸锂的主要生产国家，2016年中国生产碳酸锂占全球生产的52%，2022年中国生产碳酸锂占比已经升至62%。 氢氧化锂中国产量优势明显。中国氢氧化锂产能占全球氢氧化锂产能超80%，在产量上占有绝对优势。2018年中国氢氧化锂产量为56856吨，2022年中国氢氧化锂产量为245087吨，CAGR为44%。工艺上，当前冶炼端产量占据主导，占比达到86%；苛化端产量占比较低，达到14%。地区上，四川与江西仍然具有明显的原料资源优势，产量合计占全国产量的85%。 锂盐主要应用在电池中。随着新能源领域的快速发展，锂离子电池应用重心已经从3C消费电子转向了新能源动力电池，锂盐的应用重心也自工业转移至电池。当前锂盐消费主要流向锂电池正极领域，一小部分流向工业生产、玻璃陶瓷、医药等领域。碳酸锂最主要的应用为磷酸铁锂以及低镍三元材料，占比为近70%；氢氧化锂最主要的应用则为高镍三元材料的NCM6系与NCM8系，占比达85%。 中国碳酸锂国内生产国内消耗，氢氧化锂则一部分销往海外。碳酸锂出口比重极低，仅占总消费量的2%左右，主要出口到日韩等国。由于海外多生产高镍三元电池，氢氧化锂需求量较大，氢氧化锂出口占比达总消费量的38%，同样以出口至日韩等国为主。 分析师：曾德谦（F3021262Z0013703）研究所 金属研究室 Tel：010-82293229 Email：wujinheng@swhysc.com 相关研究 20230420——《碳酸锂专题一：上游锂资源及其分布》 20230630——《碳酸锂专题二：提锂工艺分析对比》 目录 一、锂盐供应情况3 1、碳酸锂供应情况3 2、氢氧化锂供应情况6 二、锂盐消费情况8 图表 图表1：全球碳酸锂产量3 图表2：中国碳酸锂产量3 图表3：全球生产碳酸锂占比（2016）3 图表4：全球生产碳酸锂占比（2022）3 图表5：中国碳酸锂产量（分类别占比）4 图表6：中国碳酸锂产量（分产地占比）4 图表7：中国碳酸锂产量（分原料占比，2022年）4 图表8：中国碳酸锂产量（分原料占比，2023年1-6月）4 图表9：碳酸锂产能（万吨）4 图表10：中国碳酸锂产能分类（万吨）4 图表11：中国碳酸锂企业产能占比（2023）5 图表12：中国碳酸锂企业产能5 图表13：碳酸锂进口依赖度（2022）6 图表14：碳酸锂分国别进口量（万吨）6 图表15：中国氢氧化锂产量（吨）6 图表16：中国氢氧化锂产量占比（分工艺）6 图表17：中国氢氧化锂产量占比（分地区）7 图表18：中国氢氧化锂产能（吨）7 图表19：中国氢氧化锂企业产能占比（2023）7 图表20：中国氢氧化锂企业产能8 图表21：中国氢氧化锂进口依赖度（2022）8 图表22：碳酸锂消费结构9 图表23：氢氧化锂消费结构9 图表24：中国碳酸锂出口占比（2022）9 图表25：中国碳酸锂出口量（分国别）9 图表26：中国氢氧化锂出口占比（2022）9 图表27：中国氢氧化锂出口量（分国别）9 一、锂盐供应情况 1、碳酸锂供应情况 碳酸锂供应端持续放量。近年来由于新能源需求的激增，碳酸锂产量持续增长，中国产量增速更快。2022年，全球碳酸锂产量60.6万吨，增速为47%；中国碳酸锂产量为37.9万吨，增速达67%。中国为碳酸锂的主要生产国家，2016年中国生产碳酸锂占全球生产的52%，2022年中国生产碳酸锂占比已经升至62%。 图表1：全球碳酸锂产量图表2：中国碳酸锂产量 资料来源：广期所，宏源期货研究所资料来源：广期所，宏源期货研究所 图表3：全球生产碳酸锂占比（2016）图表4：全球生产碳酸锂占比（2022） 资料来源：广期所，宏源期货研究所资料来源：广期所，宏源期货研究所 电碳工碳各半，原料产地优势明显。分类别产量上，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂的产量旗鼓相当，但部分工业级碳酸锂最终仍将苛化成电池级碳酸锂。由于江西、青海、四川分别具有锂云母、盐湖、锂辉石的原料资源优势，产量处于领先地位，占比分别为35%、19%、13%。分原料来看，锂辉石、锂云母、盐湖及回收皆有贡献，虽然仍以外采锂辉石冶炼为主，随着江西锂云母开发、盐湖爬产、废旧锂电池退役，生产碳酸锂的原料将呈现出四足鼎立的局面。 图表5：中国碳酸锂产量（分类别占比）图表6：中国碳酸锂产量（分产地占比） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 图表7：中国碳酸锂产量（分原料占比，2022年）图表8：中国碳酸锂产量（分原料占比，2023年1-6月） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 碳酸锂冶炼产能快速投放，齐头并进。2023年，全球碳酸锂冶炼产能为154.18万吨，增速为70%，中国碳酸锂产能为95.78万吨，增速为59%，全球产能增速较中国产能增速高的原因为海外盐湖放量；预计2024年全球碳酸锂产能将达206.45万吨，中国碳酸锂产能达133.44万吨。盐湖、锂云母、锂辉石产能共同发展，2023年中国盐湖、锂云母、锂辉石产能分别为23.07万吨、35.9万吨、36.82万吨。 图表9：碳酸锂产能（万吨）图表10：中国碳酸锂产能分类（万吨） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 碳酸锂布局企业增加，龙头优势明显。从全球来看，赣锋锂业、天齐锂业、SQM、ALB、Livent为龙头企业。随着资源开发与需求的增加，布局企业逐渐增加，尤其是中国的企业。目前，中国形成了以赣锋锂业、宜春银锂、南氏锂电、天齐锂业等企业为代表的碳酸锂生产企业，CR10占比达到60%以上。 图表11：中国碳酸锂企业产能占比（2023） 资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所 图表 12：中国碳酸锂企业产能 企业省份 产能 企业 省份 产能 赣锋锂业江西 43000 海汇龙洲 江西 10000 宜春银锂江西 40000 吉诚新材料 河北 10000 南氏锂电江西 40000 鑫丰锂业 河北 10000 天齐锂业四川 35000 兴华锂盐 青海 10000 中信国安科技青海 30000 领能锂业 江西 10000 蓝科锂业青海 30000 河南中鑫 河南 10000 永兴新能源江西 30000 永杉锂业 湖南 10000 瑞福锂业山东 28000 宜春科丰 江西 10000 致远锂业四川 28000 容汇锂业 江苏 8000 恒信融锂业青海 20000 九江容汇锂业 江西 8000 飞宇新能源江西 20000 川能鼎盛锂业 四川 7500 金辉锂业江西 20000 雅化锂业 四川 6000 成都融捷四川 20000 扎布耶锂业 甘肃 6000 金海湾锂业山东 12000 红星电子 贵州 6000 合纵锂业江西 10000 国能矿业锂业 西藏 5000 青海锂业青海 10000 江西环锂 江西 5000 五矿盐湖青海 10000 源汇通锂业 江西 5000 东鹏新材江西 10000 江西迈特 江西 1500 藏格锂业青海 10000 自贡同发荣 四川 1200 云锂材料江西 10000 湖南顺华 湖南 1200 锦泰锂业 青海 10000 金泰阁钴业 江西 1000 东台锂资源 青海 10000 虔东稀土集团 江西 1000 资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所 国产碳酸锂为主，进口盐湖为辅。中国碳酸锂供应以自产为主，2022年占比达到72%，进口占比为28%。进口主要来自于海外盐湖生产，一方面受国内供需缺口的影响，另一方面受海外盐湖产量的影响，近年来“南美锂三角”的盐湖持续开发，智利与阿根廷成为中国碳酸锂的主要进口国。 图表13：碳酸锂进口依赖度（2022）图表14：碳酸锂分国别进口量（万吨） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 2、氢氧化锂供应情况 氢氧化锂中国产量优势明显。中国氢氧化锂产能占全球氢氧化锂产能超80%，在产量上占有绝对优势。2018年中国氢氧化锂产量为56856吨，2022年中国氢氧化锂产量为245087吨，CAGR为44%。工艺上，当前冶炼端产量占据主导，占比达到86%；苛化端产量占比较低，达到14%。地区上，四川与江西仍然具有明显的原料资源优势，产量合计占全国产量的85%。 图表15：中国氢氧化锂产量（吨）图表16：中国氢氧化锂产量占比（分工艺） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 图表17：中国氢氧化锂产量占比（分地区）图表18：中国氢氧化锂产能（吨） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 氢氧化锂产业集中度更高。中国氢氧化锂总产能为542500吨，TOP2为天宜锂业与赣锋锂业，分别为110000吨与81000吨，CR2占比为35%。雅化锂业、江西雅宝锂业、永正锂电、遂宁盛新等企业产能排名同样靠前，CR6占比为58%，CR9占比70%。 图表19：中国氢氧化锂企业产能占比（2023） 资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所 图表20：中国氢氧化锂企业产能 企业 省份 产能 企业 省份 产能 天齐锂业 四川 5000 云威新材 江西 10000 赣锋锂业 江西 81000 天宜锂业 四川 110000 江西雅保锂业 江西 30000 容汇锂业 江苏 8000 雅化锂业 四川 32000 广西雅保 广西 25000 四川国润 四川 5000 吉诚新材料 河北 10000 扎布耶锂业 甘肃 3000 鑫丰锂业 河北 10000 成都融捷 四川 11000 东鹏新材 江西 15000 瑞福锂业 山东 10000 遂宁盛新 四川 30000 成都开飞 四川 5000 雅安高盛 四川 3000 川能鼎盛锂业 四川 7500 永杉锂业 湖南 15000 思特瑞锂业 四川 11000 万邦胜辉 四川 20000 致远锂业 四川 15000 江西江锂 江西 3000 永正锂电 浙江 30000 坤之源锂业 江西 20000 九江容汇锂业 江西 8000 源汇通锂业 江西 5000 众和新能源 四川 5000 资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所 氢氧化锂进口依赖度极低。由于中国氢氧化锂产量占全球氢氧化锂比重较高，中国进口氢氧化锂数量极少。2022年，中国氢氧化锂供应中自产占比高达99%，进口占比仅为1%。 图表21：中国氢氧化锂进口依赖度（2022） 资料来源：SMM，宏源期货研究所 二、锂盐消费情况 锂盐主要应用在电池中。随着新能源领域的快速发展，锂离子电池应用重心已经从3C消费电子转向了新能源动力电池，锂盐的应用重心也自工业转移至电池。当前锂盐消费主要流向锂电池正极领域，一小部分流向工业生产、玻璃陶瓷、医药等领域。碳酸锂最主要的应用为磷酸铁锂以及低镍三元材料，占比为近70%；氢氧化锂最主要的应用则为高镍三元材料的NCM6系与NCM8系，占比达85%。 图表22：碳酸锂消费结构图表23：氢氧化锂消费结构 资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所资料来源：百川盈孚，宏源期货研究所 中国碳酸锂国内生产国内消耗，氢氧化锂则一部分销往海外。碳酸锂出口比重极低，仅占总消费量的2%左右，主要出口到日韩等国。由于海外多生产高镍三元电池，氢氧化锂需求量较大，氢氧化锂出口占比达总消费量的38%，同样以出口至日韩等国为主。 图表24：中国碳酸锂出口占比（2022）图表25：中国碳酸锂出口量（分国别） 资料来源：SMM，宏源期货研究所资料来源：SMM，宏源期货研究所 图表26：中国氢氧化锂出口占比（2022）图表27：中国氢氧化锂