碳酸锂周度报告：智利3月锂盐出口维持高位，现货供需放大短期波动

周度报告—碳酸锂 智利3月锂盐出口维持高位，现货供需放大短期波动 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2024年4月7日 ★智利3月锂盐出口维持高位，现货供需放大短期波动 上周锂盐价格震荡回升。LC2404收盘价环比+4.9%至11.05万元 /吨，LC2407收盘价环比+4.4%至11.18万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.2%、2.1%至11.11、10.70万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 +5.7%至11.2万元/吨。电工价差环比收窄0.1万元至0.4万元/吨。氢氧化锂价格微增，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.7%、0.5%至9.96、10.53万元/吨。电池级氢氧化锂 有较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.06万元至1.15万元/吨。 色据智利海关，3月智利共出口碳酸锂2.12万吨，环比-2%，其中金对中国出口1.61万吨，环比几近持平。2024Q1智利累计出口碳属酸锂6.04万吨，同比+10%，其中对中国共出口4.20万吨，同比 +31%。价格方面，3月智利对中国碳酸锂出口均价环比-15%至 1.29万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-17%、 -40%、-29%至1.29、1.30、1.18万美元/吨。 近期锂价围绕11万关口窄幅震荡，进口货源流入情况、下游材 料厂的接单及采买节奏均会放大价格的短期波动，智利3月对中 国碳酸锂出口量维持1.6万吨的高位、对应4月底附近进口货源流入，或也将对市场短期构成偏空影响。但将时间周期略微拉长一些而言，我们依然认为，二季度为全年库消比低点，且在政策端和主机厂双重发力下终端需求增速阶段性超预期，在这一时间窗口期内，短线可以偏多思路对待，结构性矛盾交易完毕后，中长线而言仍是逢高沽空为宜，须持续跟踪需求端的边际变化。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、智利3月锂盐出口维持高位，现货供需放大短期波动4 2、周内行业要闻回顾6 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：锂精矿现货价格小幅回升7 3.2、锂盐：期现价格震荡上行7 3.3、下游中间品：报价小幅回升10 3.4、终端：春节因素扰动，2月需求同环比下降11 4、风险提示12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量5 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口5 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价5 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价5 图表2：锂精矿现货均价7 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价7 图表5：GFEX碳酸锂期限结构7 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差8 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402）8 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价8 图表9：智利碳酸锂出口均价8 图表10：国内氢氧化锂现货均价9 图表11：海内外氢氧化锂价差9 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表13：锂盐厂理论生产利润9 图表14：磷酸铁锂价格走势10 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价10 图表16：三元材料价格走势10 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表18：钴酸锂价格走势11 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价11 图表20：中国动力电池装机量及同比增速11 图表21：中国动力电池当月装机占比11 图表22：中国新能源车产销同比增速12 图表23：中国新能源车渗透率12 1、智利3月锂盐出口维持高位，现货供需放大短期波动 上周（04/01-04/03）锂盐价格震荡回升。LC2404收盘价环比+4.9%至11.05万元/吨，LC2407收盘价环比+4.4%至11.18万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.2%、2.1%至11.11、10.70万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价+5.7%至11.2万元/吨。电工价差环比收窄0.1万元至0.4万元/吨。周内氢氧化锂价格微增，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比+0.7%、0.5%至9.96、10.53万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.06万元至1.15万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 据智利海关，3月智利共出口碳酸锂2.12万吨，环比-2%，其中对中国出口1.61万吨，环比几近持平。2024Q1智利累计出口碳酸锂6.04万吨，同比+10%，其中对中国共出口 4.20万吨，同比+31%。价格方面，3月智利对中国碳酸锂出口均价环比-15%至1.29万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-17%、-40%、-29%至1.29、1.30、1.18万美元/吨。 图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口 资料来源：海关总署，智利海关，东证衍生品研究院 图表4：智利对各国碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价 资料来源：SMM，智利海关，东证衍生品研究院 近期锂价围绕11万关口窄幅震荡，进口货源流入情况、下游材料厂的接单及采买节奏 均会放大价格的短期波动，智利3月对中国碳酸锂出口量维持1.6万吨的高位、对应4月底附近进口货源流入，或也将对市场短期构成偏空影响。但将时间周期略微拉长一些而言，我们依然认为，二季度为全年库消比低点，且在政策端和主机厂双重发力下终端需求增速阶段性超预期，在这一时间窗口期内，短线可以偏多思路对待，结构性矛盾交易完毕后，中长线而言仍是逢高沽空为宜，须持续跟踪需求端的边际变化。 2、周内行业要闻回顾 1.锂源磷酸铁锂五大生产基地实现全面满产 锂源官方信息，3月常州锂源五大生产基地实现全面满产，全球首个海外万吨级规模化磷酸铁锂正极材料生产基地也正在加紧设备调试。当前锂源磷酸铁锂产能四川8.5万吨 湖北5万吨常州4.5万吨枣庄5万吨天津1万吨印尼3万吨。（来源：公司新闻） 2.智利3月出口锂产品21228吨 据智利海关数据，智利3月出口锂产品21228吨，较2月21589吨出口量环比减少1.7%， 较23年3月出口量23546吨同比减少9.8%，1-3月出口总量为吨60438吨，累计同比增 o9.8%；其中出口至中国16095吨，较2月16059吨环比增加0.2%，较23年3月出口至中国13436吨同比增加19.8%，1-3月出口至中国总量为41973吨，累计同比增加30.6%。 （来源：智利海关） 3.西格玛锂业首席执行官表示不会在当前的锂价出售公司 据外媒4月5日消息，西格玛锂业（SigmaLithium）的首席执行官表示，她不会在当前的锂价水平上出售该公司，目前正专注于其近期的扩张计划。这家总部位于温哥华的公司大约一年前开始寻找潜在买家，其主要业务是巴西GrotadoCirilo的硬岩锂项目。自那以后，由于全球电动汽车的普及速度低于预期，以及中国的锂生产过剩，锂价一直承压。首席执行官AnaCabral-Gardner表示，她现在的重点是扩大业务。她表示，西格玛的目标是到明年规模扩大一倍。（来源：上海金属网） 4.四川路桥：蜀能矿产5万吨/年磷酸铁锂新材料项目正式投产 4月2日，四川蜀能矿产有限责任公司5万吨/年磷酸铁锂新材料项目正式投产，计划于 4月6日开始首次发货，向客户进行产品交付。该项目位于四川省乐山市马边彝族自治 县劳动工业园区，占地131.66亩，总建筑面积44873平方米，规划产能5万吨/年，采用PLC、DCS、MES三级集成的智能工厂模式。（来源：上海金属网） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货价格小幅回升 图表6：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：期现价格震荡上行 图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表9：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表14：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：报价小幅回升 图表18：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表20：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表21：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表22：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表23：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：春节因素扰动，2月需求同环比下降 图表24：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表25：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表26：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表27：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委