有色金属行业周报：美国通胀低于预期，氢氧化锂价格在博弈中走弱

有色金属行业近一年市场表现 投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4653.49，周变化2.89%，排名第4，跑赢上证综指1.64pct。 子板块表现：黄金领涨，铜钴紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：黄金（6.41%）、铜（5.97%）、钴（5.12%）；子板块市场表现后三位：铝（0.20%）、 铅锌（-0.29%）、稀土（-1.03%）。 数据来源：最闻 首选股票评级 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8514美元/吨，周变动2.29%；上期所阴极铜（活跃合约）报收68610元/吨，周变动1.19%。LME铝报收2195美元/吨，周变动4.52%；上期所铝（活跃合约）报收18305元/吨，周变动2.46%。 贵金属：COMEX黄金报收1958.00美元/盎司，周变动2.26%；国内黄 金期货价格（活跃合约）报收451.45元/克，周变动0.53%。COMEX白银报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年7月14日 行业周报（20230710-20230714）领先大市-B(维持 美国通胀低于预期，氢氧化锂价格在博弈中走弱 有色金属 相关报告： 【山证有色金属】金属价格普遍承压，关注新需求空间-【山证有色】行业周报 （20230703-20230707）2023.7.7 【山证有色金属】欧美央行巩固加息预期，锂盐价格略有走弱-【山证有色】行业周报（20230626-20230630）2023.6.30 分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002邮箱：yanglihong@sxzq.com 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 收24.01美元/盎司，周变动3.80%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5554.00 元/千克，周变动1.18%。 能源金属：氢氧化锂价格28.00万元/吨，周变动-3.11%；工业级碳酸锂价格29.00万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%。钴酸锂价格30.00万元/吨，周变动0.84%；电解钴价格30.75万元 /吨，周变动1.65%；硫酸钴价格46.00元/千克，周变动5.75%；四氧化三钴价格181.50元/千克，周变动2.25%。LME镍收盘价21575美元/吨，周变动1.82%；SHFE镍收盘价170300元/吨，周变动1.24%；电池级硫酸镍价格33800元/吨，周变动0.30%。 小金属：镁锭价格22150元/吨，周变动0.00%；钯价格340元/克，周变动2.10%；钛铁价格34600元/吨，周变动0.00%；金属硅价格17950元/吨，周变动0.28%；镨钕氧化物价格442000元/吨，周变动-1.23%。 投资建议 基本金属：宏观方面，美国公布的6月通胀数据低于预期，美元指数下行，对基本金属形成利好。本周国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平；目前虽然处于传统需求淡季，但空调等家电需求旺盛；预计短期内铜价维持震荡走势。云南地区电力缓解之后，电解铝产能逐步恢复，但四川地区电力供应紧张而有所减产，整体来看电解铝产量缓慢恢复；本周电解铝产量79.56万吨，周环比+0.16%，开工率提升0.69%至87.80%；因电力成本下跌因素，电解铝单吨利润较上周有所增加。光伏、汽车等终端需求的回暖对金属价格 形成利好，建议关注博威合金、紫金矿业、天山铝业、神火股份等。 能源金属：本周氢氧化锂价格在供需博弈中走弱，电碳与工碳价格仍旧坚挺。本周碳酸锂产量9770吨，周环比+3.49%，开工率提升3.49%至83.80%；碳酸锂工厂库存为3.05万吨，周环比-13.18%。随着新能源汽车免购置税政策退出，新能源汽车需求恢复良好，向上游传导需要时间，供需博弈仍将持续，建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 风险提示 终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 目录 1.本周观点6 2.市场表现6 2.1有色板块市场表现：板块周变化1.25%，跑赢上证综指6 2.2子板块市场表现：黄金涨势明显7 2.3上市公司市场表现：山东黄金涨幅居前7 3.行业数据跟踪8 3.1基本金属8 3.1.1铜：价格区间震荡，库存持续低位8 3.1.2铝：价格小幅反弹，库存持续低位9 3.2贵金属10 3.2.1黄金：价格高位上行10 3.2.2白银：价格小幅上涨11 3.3能源金属12 3.3.1锂：氢氧化锂价格略有走弱12 3.3.2钴：钴酸锂价格平稳运行13 3.3.3镍：电池级硫酸镍价格小幅反弹13 3.4小金属：价格普遍平稳，稀土有所下滑14 4.宏观政策15 5.行业与上市公司动态16 5.1行业动态16 5.2上市动态18 6.风险提示20 图表目录 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现6 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现7 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司8 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司8 图5：LME铜价格及库存8 图6：SHFE铜价格及库存8 图7：铜矿TC/RC加工费情况9 图8：电池级铜箔加工费情况9 图9：LME铝价格及库存9 图10：SHFE铝价格及库存9 图11：电解铝盈利情况（元/吨）10 图12：COMEX黄金价格及库存10 图13：SHFE黄金价格及库存10 图14：SPDR黄金ETF持有量11 图15：COMEX白银价格及库存11 图16：SHFE白银价格及库存11 图17：SLV白银ETF持有量12 图18：氢氧化锂价格（元/吨）12 图19：碳酸锂价格（万元/吨）12 图20：钴酸锂价格（元/吨）13 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格13 图22：LME镍价格（美元/吨）13 图23：SHFE镍价格（元/吨）13 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨）14 表1：稀贵金属及小金属价格表现14 表2：宏观政策汇总15 表3：有色金属行业本周重要动态汇总16 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总18 1.本周观点 基本金属：宏观方面，美国公布的6月通胀数据低于预期，美元指数下行，对基本金属形成利好。据 百川盈孚数据，本周国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平；目前虽然处于传统需求淡季，但空调等家电需求旺盛；预计短期内铜价维持震荡走势。云南地区电力缓解之后，电解铝产能逐步恢复，但四川地区电力供应紧张而有所减产，整体来看电解铝产量缓慢恢复；据百川盈孚数据，本周电解铝产量79.56万吨，周环比+0.16%，开工率提升0.69%至87.80%；因电力成本下跌因素，电解铝单吨利润较上周有所增加。光伏、汽车等终端需求的回暖对金属价格形成利好，建议关注博威合金、紫金矿业、天山铝业、神火股份等。 能源金属：本周氢氧化锂价格在供需博弈中走弱，电碳与工碳价格仍旧坚挺。据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量9770吨，周环比+3.49%，开工率提升3.49%至83.80%；碳酸锂工厂库存为3.05万吨，周环比 -13.18%。随着新能源汽车免购置税政策退出，新能源汽车需求恢复良好，向上游传导需要时间，供需博弈仍将持续，建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。 2.市场表现 2.1有色板块市场表现：板块周变化1.25%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3236.48，周变化1.25%；有色金属板块报收4653.49，周变化2.89%，排名第4，跑输上证综指1.64pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.2子板块市场表现：黄金涨势明显 黄金领涨，铜钴紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：黄金（6.41%）、铜（5.97%）、钴（5.12%）；子板块市场表现后三位：铝（0.20%）、铅锌（-0.29%）、稀土（-1.03%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.3上市公司市场表现：山东黄金涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：山东黄金（9.08%）、博迁新材（8.65%）、紫金矿业（8.40%）、神火股份（7.89%）、银河磁体（7.86%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：光智科技（-9.15%）、*ST园城（-7.21%）、万顺新材（-7.12%）、中一科技（-6.87%）、和胜股份（-6.81%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1基本金属 3.1.1铜：价格区间震荡，库存持续低位 价格方面，本周LME铜报收8514美元/吨，周变动2.29%；上期所阴极铜（活跃合约）报收68610元/吨，周变动1.19%。 库存方面，本周LME铜总库存54450吨，周变动-18.97%；上期所阴极铜库存小计为20894吨，周变动26.79%。 图5：LME铜价格及库存图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费93.70美元/吨，周变动1.85%。铜精矿成本30744元/金属吨，周内持平；价格 57627元/金属吨，周环比+1.11%；毛利润26883元/金属吨，周环比+2.41%。 本周，4.5μm/6μm/8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/2.20/1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 3.1.2铝：价格小幅反弹，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2195美元/吨，周变动4.52%；上期所铝（活跃合约）报收18305元/吨，周变动2.46%。 库存方面，本周LME铝总库存532100吨，周变动-0.56%；上期所铝库存小计为35721吨，周变动-3.76%。 图9：LME铝价格及库存图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16288.73元/吨，周环比0.08%；价格为18440.00元/吨，周环比1.26%；周平均单吨毛利为2018.03元/吨，周环比-4.65%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2贵金属 3.2.1黄金：价格高位上行 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1958.00美元/盎司，周变动2.26%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收451.45元/克，周变动0.53%。 截至7月13日，SPDR黄金ETF持仓为914.66吨，周变动-0.07%，持仓绝对值变化-0.60吨。 图12：COMEX黄金价格及库存图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2.2白银：价格小幅上涨 白银价格方面，COMEX白银本周报收24.01美元/盎司，周变动3.80%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5554.00元/千克，周变动1.18%。 截至7月13日，SLV白银ETF持仓为14330.59吨，周变动-0.88%，持仓绝对值变动-127.02吨。 图15：COMEX白银价格及库存图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.3能源金属 3.3.1锂：氢氧化锂价格略有走弱 本周，氢氧化锂价格28.00万元/吨，周变动-3.11%；工业级碳酸锂价格29.00万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动