PP：做多L-PP价差

【冠通研究】 制作日期：2023年7月13日 PP：做多L-PP价差 期货方面：PP2309合约高开后减仓震荡运行，最低价7263元/吨，最高价7321元/吨，最终收盘于7300元/吨，在20日均线上方，涨幅0.70%。持仓量减少15640手至609331手。 PP品种价格少数上涨50元/吨。拉丝报7200-7350元/吨，共聚报7550-7850元/吨。 基本面上看，供应端，中安联合等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上升0.99个百分点至79.89%，较去年同期低了0.2个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至7月7日当周，下游开工率回落0.09个百分点至48.86%，较去年同期低了1.52个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 PP石化企业开工率 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 19/08/0620/02/0620/08/0621/02/0621/08/0622/02/0622/08/0623/02/06 周四石化库存下降1万吨至67万吨，较去年同期低了9万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 石化日库存 万吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至80美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比持平于770美元/吨。 相比往年同期，石化库存压力不大，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，国内进一步放开疫情防控措施，使得市场对于聚烯烃的需求转好有一定的期待，不过中 国6月制造业PMI小幅改善至49.0%，仍陷入收缩区间，下游需求压力较大，市场期待政策刺激，6月13日，央行下调了逆回购利率和调常备借贷便利利率，市场触底反弹，接着6月14日央行下调MLF利率，6月20日，1年期和5年期LPR利率均下调10个基点，7月10日，央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年12月31日，加大保交楼金融支持。中韩石化LLDPE、齐鲁石化HDPE等多套装置在5月底重启开车后，PE短期供给压力过去，做多L-PP价差。 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证书编号：F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。