PP：做多L-PP价差

【冠通研究】 PP：做多L-PP价差 制作日期：2023年10月10日 【策略分析】做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 【期现行情】期货方面： PP2401合约增仓震荡下行，最低价7452元/吨，最高价7590元/吨，最终收盘于7460 元/吨，在20日均线下方，跌幅2.01%。持仓量增加10336手至455968手。现货方面： PP品种价格多数下跌。拉丝报7550-7750元/吨，共聚报7850-8150元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，上海石化、天津渤化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.09个百分点至81.04%，较去年同期高了2.81个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月29日当周，下游开工率回升0.43个百分点至54.42%，较去年同期高 了0.38个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降2.5万吨至80万吨，较去年同期高了5万吨，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至87美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比持平于860美元/吨。 % 100 PP石化企业开工率 石化日库存 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 95 90 85 80 75 70 65 60 19/10/2220/04/2220/10/2221/04/2221/10/2222/04/2222/10/2223/04/22 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。