PP：做多L-PP价差

【冠通研究】 制作日期：2023年8月25日 PP：做多L-PP价差 期货方面：PP2401合约增仓震荡上行，最低价7582元/吨，最高价7660元/吨，最终收盘于7653元/吨，在20日均线上方，涨幅0.18%。持仓量增加4968手至466222手。 PP品种价格多数稳定。拉丝报7600-7650元/吨，共聚报7800-7950元/吨。 基本面上看，供应端，青岛金能、延安能化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.14个百分点至80.38%，较去年同期高了5.77个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至8月25日当周，下游开工率回落0.01个百分点至47.47%，较去年同期低了0.74个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 PP石化企业开工率 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 19/09/2420/03/2420/09/2421/03/2421/09/2422/03/2422/09/2423/03/24 周五石化库存下降1万吨至59.5万吨，较去年同期低了1.5万吨，石化库存近期去库放缓，但依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 石化日库存 万吨 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年2022年2021年2020年2019年2018年 原料端原油：布伦特原油11合约上涨至83美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比上涨5美元/吨至825美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于 PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜开工率虽不及往年同期，但仍在回升，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证书编号：F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。