业绩表现超预期，加速成长展现龙头势能

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根据研报正文，贵州茅台公司预计2023年上半年实现营业总收入706亿元左右，同比增长18.8%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润356亿元左右，同比增长19.5%左右。茅台酒实现营收591亿，同比增长18.3%，系列酒实现营收99亿，同比增长30.3%。23Q2毛利率有望优化，加速成长展现龙头势能。公司渠道反馈茅台“时间过半，任务过半”，当前打款发货进度正常，近期批价呈现回暖态势，部分渠道反馈开始中秋备货，整体显示公司在高端刚性需求下仍具市场主导地位。建议当前时点重视茅台长期配置价值。预计公司2023年-2025年营业总收入同比增长18.0%、16.9%、16.2%，归母净利润同比增长19.2%、18.3%、16.7%，对应EPS预测为59.50、70.36、82.09元，对应7月13日PE分别为29、25、21倍。维持公司“买入”评级。