QDII指数投资手册：美股基金知多少？

QDII指数投资手册——美股基金知多少？ 公募基金专题报告 2023年07月12日 证券研究报告|公募基金专题报告 分析师：张青 分析师登记编码：S0890516100001电话：021-20321154 邮箱：zhangqing@cnhbstock.com 分析师：程秉哲 分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 研究助理：孙佳琦 邮箱：sunjiaqi@cnhbstock.com 研究助理：宋怡雯 邮箱：songyiwen@cnhbstock.com 研究助理：冯思诗 邮箱：fengsishi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 1、《【公募基金】中证金选偏股基金策略指数“金选”在哪里？》2023-07-10 2、《科技风向标，变革主引擎—景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（QDII）投资价值分析报告》2023-07-09 3、《牛熊轮回，不同行情下哪类基金经理表现更突出？—公募基金专题报告》2023-07-05 4、《万家基金章恒：自上而下跨越周期，寻找顺应大势变化的行业Beta—基 金经理投资价值分析报告》2023-06-295、《华商基金童立：行始知成，深度研究造就持续回报—基金经理投资价值分析报告》2023-06-26 投资要点 目前，国内投资者可以使用QDII制度来投资境外资本市场，实现全球化投资QDII是境内居民配置境外资产的重要渠道，QDII不仅可以配置港股，也可以配置欧洲、美国以及一些新兴市场的股票。QDII投资工具丰富，不仅可以投资股票、债券，还可以投资石油、房地产、Reits等。从组合配置和财富管理的角度来说，用QDII实现全球化投资可以一定程度上降低资产的相关性和投资单一市场所面临的汇率风险。然而，全球化投资，也面临着一些挑战，想要做好QDII投资，不仅需要理解和把握全球经济发展趋势，了解全球不同市场的经济状况、政策环境和市场动态，而且还需要认识到不同市场货币政策、法律法规等方面的差异可能会给投资者带来的风险。 在QDII基金投资上，我们建议重点关注被动指数型的QDII产品，一方面费率相对低廉，另一方面相较于主动型QDII产品，也避免投资中可能面临的潜在个股风险。 本篇报告，我们对QDII权益型指数基金的分类进行梳理，并重点分析可投资于美股市场的各类QDII指数型产品（含ETF）。后续研究中，我们计划对投资港股市场及全球其他区域的QDII权益指数型产品做逐步介绍。 风险提示：本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。 内容目录 1.QDII权益指数型基金分类5 2.宽基类QDII梳理7 2.1.指数简介及编制规则7 2.2.行业、个股分布及集中度8 2.3.指数收益与风险9 2.4.指数估值及股息率10 2.5.可投资QDII产品10 3.策略类QDII梳理11 3.1.指数简介及编制规则11 3.2.行业分布和集中度11 3.3.指数收益与风险12 3.4.可投资QDII产品12 4.行业主题类QDII梳理13 4.1.消费13 4.1.1.指数简介及编制规则13 4.1.2.个股分布及集中度13 4.1.3.指数业绩表现和估值指标14 4.1.4.可投资QDII产品14 4.2.科技15 4.2.1.指数简介及编制规则15 4.2.2.个股分布及集中度15 4.2.3.指数收益与风险15 4.2.4.可投资QDII产品16 4.3.医药16 4.3.1.指数简介及编制规则17 4.3.2.个股分布及集中度17 4.3.3.指数业绩表现和估值指标17 4.3.4.可投资QDII产品18 4.4.生物技术18 4.4.1.指数简介及编制规则19 4.4.2.个股分布、集中度及指数估值数据19 4.4.3.医药&生物技术指数业绩比较20 4.4.4.可投资QDII产品21 4.5.信息技术21 4.5.1.指数基础信息及估值数据21 4.5.2.指数收益与风险22 4.5.3.可投资QDII产品23 4.6.石油与天然气23 4.6.1.指数简介及编制规则23 4.6.2.个股分布及集中度23 4.6.3.指数收益与风险24 4.6.4.可投资QDII产品25 5.总结25 6.风险提示26 图表目录 图1：QDII权益指数型基金分类6 图2：QDII权益指数基金数量和规模（按投资地区/一级分类）7 图3：QDII权益指数基金数量和规模（按产品形式分类）7 图4：QDII美股基金产品数量和规模（按二级、三级分类）7 图5：标普500行业分布（截止时间2023年5月31日）9 图6：纳斯达克100行业分布（截止时间2023年5月31日）9 图7：QDII美股基金宽基指数过去5年净值9 图8：标普500等权重行业分布（截止时间2023年5月31日）12 图9：QDII美股基金策略指数过去5年净值12 图10：QDII美股可选消费基金行业指数过去5年净值14 图11：QDII美股科技基金行业指数过去5年净值16 图12：QDII美股医药基金行业指数过去5年净值18 图13：QDII美股医药&生物技术行业指数过去5年净值20 图14：QDII美股信息技术行业指数过去5年净值22 图15：QDII美股石油天然气行业指数过去5年净值25 表1：标普500指数和纳斯达克100成分前十大成分股8 表2：QDII美股基金宽基指数过去5年业绩表现9 表3：QDII美股基金宽基指数估值及股息率10 表4：标普500ETF及LOF10 表5：标普500场外产品10 表6：纳斯达克100ETF及LOF10 表7：纳指100场外产品11 表8：标普500与标普500等权重过去5年业绩表现对比12 表9：标普500等权重场外产品13 表10：标普可选消费品精选版块指数前十大成分股13 表11：标普可选消费品精选版块指数业绩表现和财务数据14 表12：投资于美股可选消费行业的QDII被动型产品15 表13：纳斯达克科技市值加权指数前十大成分股15 表14：纳斯达克科技市值加权指数业绩16 表15：投资于美股科技行业的QDII被动型产品16 表16：标普500医疗前十大成分股17 表17：标普500医疗保健业绩表现与财务数据18 表18：投资于美股医药行业的QDII被动型产品18 表19：纳斯达克生物科技指数前十大成分股及其估值数据19 表20：标普生物技术行业精选指数前十大成分股及其估值数据19 表21：标普生物技术精选行业指数估值及股息率20 表22：QDII美股医药&生物技术行业指数过去5年业绩表现21 表23：QDII美股生物技术ETF及LOF21 表24：QDII美股生物技术场外产品21 表25：标普500信息技术指数前十大成分股及其估值数据22 表26：标普500信息技术指数估值数据22 表27：QDII美股信息技术行业指数过去5年业绩表现23 表28：投资美股信息技术的QDIILOF23 表29：道琼斯美国石油开发与生产指数前十大成分股及其估值数据24 表30：标普石油天然气上游股票全收益指数前十大成分股及其估值数24 表31：QDII美股石油天然气行业指数过去5年业绩表现25 表32：投资美股石油及天然气的QDIILOF25 随着科技的飞速发展，经济全球化已经成为当今世界的主要趋势，投资者也在寻求更广阔的市场和更多的机会来实现财富增值。在这样的背景下，全球化投资已成为许多投资者关注的热点话题。通过在全球范围内寻找优质资产，投资者可以分散风险、提高收益，这对于那些希望实现长期财富增值的投资者来说，具有重要的意义。 目前，国内投资者可以使用QDII（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor，合格境内机构投资者）制度来投资境外资本市场，实现全球化投资。QDII是货币没有完全实现自由兑换的情况下，经过国家批准并在一定条件内允许部分境内机构投资境外资本市场的一项过渡性质的制度，而相应的证券投资基金就是QDII基金。QDII是境内居民配置境外资产的重要渠道，港股通只能满足居民配置港股的需求，而QDII不仅可以配置港股，也可以配置欧洲、美国以及一些新兴市场的股票。而且，QDII投资工具丰富，不仅可以投资股票、债券，还可以投资石油、房地产、Reits等。从组合配置和财富管理的角度来说，用QDII实现全球化投资可以一定程度上降低资产的相关性和投资单一市场所面临的汇率风险。 然而，全球化投资，也面临着一些挑战，它对本土的管理人的管理能力和投资者的投资能力都提出了较高要求。想要做好QDII投资，不仅需要理解和把握全球经济发展趋势，了解全球不同市场的经济状况、政策环境和市场动态，而且还需要认识到不同市场货币政策、法律法规等方面的差异可能会给投资者带来的风险。因此，在QDII基金投资上，我们建议重点关注被动指数型的QDII产品，一方面费率相对低廉，另一方面相较于主动型QDII产品，也避免投资中可能面临的潜在个股风险。 本篇报告，我们对QDII权益型指数基金的分类进行梳理，并重点分析可投资于美股市场的各类QDII指数型产品（含ETF）。后续研究中，我们计划对投资港股市场及全球其他区域的QDII权益指数型产品做逐步介绍。 1.QDII权益指数型基金分类 截止2023年6月5日，剔除非初始基金（非人民币份额、C类份额）以及ETF联接基金后，全市场共有QDII权益指数型基金共92只，合计规模2325亿元，其中ETF占比数量和规模都最多，规模占比84%，数量占比60%。92只QDII权益指数型基金对应单一指数为44只，基于所跟踪的指数，对QDII权益指数基金分类体系如下：首先，按照指数成分股的上市场所分类，可以分为可投资美股、港股、全球、德国、法国、日本、英国、韩国股票的QDII权益指数基金；其次，在每个地区的QDII权益指数基金里按照工具属性划分，分为宽基、策略、行业、主题、另类；最后根据基金跟踪指数的具体属性给出细分类别标签，如行业主题类细分为消费、科技、医药、新经济、ESG等，策略分为红利、红利低波，某些宽基细分为大盘/小盘，大部分宽基直接以自身指数名称为细分分类。 图1：QDII权益指数型基金分类 资料来源：华宝证券研究创新部 图2：QDII权益指数基金数量和规模（按投资地区/一级分类） 图3：QDII权益指数基金数量和规模（按产品形式分类） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 在QDII权益指数型基金中，关注度最高的是美股市场，本系列报告的首篇就从美股QDII 权益指数基金开始谈起。 当前市场上共有42只可投美股QDII指数基金，合计规模672亿元，二级分类主要包括宽基、行业、主题、策略类基金等。其中，宽基类QDII指数基金规模占比最高（85%），主题类QDII指数基金规模占比其次（11%），行业QDII指基、策略QDII指基、另类QDII指基分别占比2.5%、0.6%和0.2%。 图4：QDII美股基金产品数量和规模（按二级、三级分类） 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 2.宽基类QDII梳理 目前市场上QDII基金跟踪的美股宽基类指数主要包括标普500（包括净总回报）和纳斯达克100（包括全收益）。 2.1.指数简介及编制规则 标普500和纳斯达克100指数均是大盘股代表指数。标普500指数发行日为1957年，由标准普尔公司（后来的标普道琼斯指数公司）编制，被认为是衡量美国大盘股市场的最好指标，成分股包括纽交所和纳斯达克市场的美国500家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。 纳斯达克100指数是1985年由纳斯达克发布的，涵盖在纳斯达克股票市场上市的最大的 100个本地和国际非金融类上市公司的美股市场新兴