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根据报告,珀莱雅在23Q2业绩超预期,618表现靓丽,多品牌持续推进,带动收入快速增长。公司持续推进“6*N”战略,进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略,继续夯实“大单品策略”,旗下各品牌实现较快增长。存货跌价损失因素为业绩端带来更高弹性。预计公司23-24年归母净利润分别为10.9亿元、13.7亿元,同比增速分别为34%/26%,对应估值分别为38倍/31倍。我们看好公司大单品战略持续发力以及多品牌矩阵的稳健打造,维持“买入”评级。