平台化线控底盘龙头：从0到1，从1到N

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伯特利是一家汽车零部件公司，主要产品包括制动钳、制动盘、电子驻车制动系统、电子稳定控制系统和线控制动系统等。公司凭借自主研发的核心技术，打破了外资垄断，成为了国内首家自主完成线控制动研发并实现规模化量产的企业。目前，公司线控制动产品已经进入了长安、吉利、理想等多个重要国内客户，并且预计2023年至2025年WCBS产品出货量将达到130、180和250万套。此外，公司还围绕底盘业务，深化布局线控转向、轻量化、ADAS、智能悬挂等领域，有望复制下一个从0到1的布局平台化底盘龙头。公司预计2023年至2025年营收分别为80.64、102.88和126.16亿元，归母净利润分别为9.10、12.50和17.40亿元。首次覆盖，给与“买入”评级。