饲料日报：美豆优良率不及预期，豆粕高位整理

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3994元/吨，较前日上涨19元，涨幅0.48%；菜粕2309合约3637元/吨，较前日上涨20元/吨，涨幅0.55%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4212元/吨，较前日上涨62元/吨，现货基差M09+218，较前日上涨43；江苏地区豆粕现货4169元/吨，较前日上涨67元/吨，现货基差M09+175，较前日上涨48；广东地区豆粕现货价格4288元/吨，较前日上涨69元/吨，现货基差M09+294，较前日上涨50。福建地区菜粕现货价格3925元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差RM09+288，较前日上涨10。 近期市场资讯，美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少12%。截至2023年7月7日的一周，美国大豆压榨利润为2.74美元/蒲，上周是3.12美元/蒲。同期当地大豆现货平均价格为15美元/蒲，上周14.75美元/蒲。USDA，截止7月9日当周，23/24年度美豆优良率51%，预期52%，前周50%，去同62%，五年均63%；开花率39%，前周24%，去同30%，五年均35%；结荚率10%，前周4%，去同6%，五年均7%。同期，23/24年度美玉米优良率55%，预期53%，前周51%，去同64%，五年均66%；抽丝率22%，前周8%，去同14%，五年均21%；乳熟率3%，去同2%，五年均2%。巴西商贸部称，截至7月9日当月共5个工作日，巴西出口大豆360.4万吨，日均出口72.1万吨，高于去年7月的35.7万吨/日；出口豆粕61.6万吨，日均出口12.3万吨，高于去年7月的9.5万吨/日；出口玉米51.9万吨，日均出口10.4万吨，不及去年7月的19.6万吨/日。 昨日豆粕期价维持震荡，近期国内豆粕供应减少，油厂库存有所下降，现货价格震荡运行。综合来看，虽然当前国内整体供应格局没有太大变化，后期大量到港的供应压力仍存，但是当前国内价格的关键影响因素仍在美豆上。在USDA面积报告大幅下调种植面积的背景下，美豆价格得到了较为强力的支撑。而从目前美国的情况来看，旱情并未得到实质性缓解，大豆的优良率依旧处于50%的历史低点。在当前8350万英亩的种植面积的压力下，如果想要满足本年度的消费，则需要53蒲式耳/英亩的历史级别单产且没有容错，但当前的天气情况恐难以支持。如果后期天气情况得不到改善而导致本年度美豆单产下滑，则美豆平衡表将会再度面临去库的紧张局面。因此后期需要持续关注美豆产区的天气情况，如果天气端难以改善，则将再度带动美豆和国内豆粕价格一同上行。 ■ 策略 期货研究报告|饲料日报2023-07-12 美豆优良率不及预期，豆粕高位整理 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2023/07/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 单边谨慎看涨 ■ 风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2309合约2755元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅0.86%；玉米淀粉2309合约3133元/吨，较前日下跌34元/吨，跌幅1.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2840元/吨，较前日持平，现货基差C09+85，较前日上涨24；吉林地区玉米淀粉现货价格3275元/吨，较前日持平，现货基差CS09+142，较前日上涨34。 近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，截至2023年7月6日的一周，美国玉米出口检验量34.1万吨，比一周前增加49.5%，同比减少63.5%。当周美国没有对中国出口玉米。截至2023年7月6日，美国2022/23年度玉米出口检验总量3350.2万吨，同比下降32%。Soybean & Corn Advisor称，根据Patria AgroNegocios的数据，截至上周晚些时候，巴西二茬玉米的收割率为28.3%，而去年的收割率为44.6%，平均收割率为35.9%。这意味着本周上涨了11%。马托格罗索州以49%的收割率领先，预计马托格罗索州将生产巴西2022/23年二茬玉米的一半左右。 昨日玉米期价维持震荡，当前国内产区余粮减少、库存降低，贸易商挺价意愿较强，但小麦价格回落压制了玉米价格，预计近期玉米价格震荡运行。需求方面，在当前玉米高价格的影响下，饲料企业对该价格接受程度不高，对于补库需求谨慎采购；深加工企业利润倒挂，但是开工有所回升，需求也有所增加。在当前国内供应端存在压力的情况下，预计短期内玉米价格仍将震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2023/07/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 .........................................................................................................................................