华融融达期货宏观周报：美国非农就业数据降温，但失业率继续回落

华融融达期货宏观周报—美国非农就业数据降温，但失业率继续回落。20230709 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1458号 作者：李魁 电话：18739938658 邮箱：likui@hrrdqh.com 从业资格号：F3077815投资咨询号：Z0017255 一周国内外观察： 国内：生产端：6月财新中国制造业PMI录得50.5%，较5月小幅下降，服务业PMI录得53.9%，较前月回落3.2个百分点。需求端：30大中城市销售面积环比回升但且处于季节性低位，汽车周均销售处于季节性高位。价格端：CPI在低位徘徊PPI继续回落。5月，CPI当月同比0.2%，前值0.1%；环比-0.2%，前值- 0.1%，PPI同比增长-4.6%。食猪肉价格继续下跌，南华工业品指数周内回落。政策端：央行货币政策委员会二季度例会重新加入了“搞好跨周期调节”，这或许意味着管理层对总量政策呵护的态度依旧审慎，但“坚决防范汇率大起大 落风险”的表述则显示管理层对近期人民币汇率持续贬值的极度关注；展望来看，结构性货币政策仍将作为主导，稳增长仍需多措并举，而政策关注度的提升则意味着本轮人民币汇率贬值已近尾声。 国外：美国就业市场边际降温.2023年7月7日，美国劳工部公布2023年6月美国非农数据，新增非农就业20.9万人，低于预期的22.5万人和前值30.6万人，失业率3.6%，持平于预期的3.6%，低于前值3.7%；平均时薪环比+0.4%，高于预期的+0.3%，持平于前值+0.4%。6月新增非农明显回落，私人服务是主要拖 累项。其中，受6月极端气候的影响，居民消费和出行场景受限，零售业、物流业新增就业环比大幅下滑，同时专业和商业服务业新增就业降幅明显，指向商业活动景气度有所下行。整体来看，6月非农数据显示美国就业市场出现边际降温的信号，薪资环比增速也处于回落通道中。 但是，在需求端保持相对强劲的同时，劳动力就业意愿不足，劳动力市场依然存在较大缺口，驱动失业率回落。 下周宏观日历： 日期 时间 国家/地区 指标名称 前值 预期 2023-07-10 09:30 中国 6月CPI:同比(%) 0.2 0.15 2023-07-10 09:30 中国 6月PPI:同比(%) -4.6 -4.9833 2023-07-11 14:00 德国 6月CPI:环比(%) -0.1 2023-07-11 14:00 德国 6月CPI:同比(%) 6.1 6.3 2023-07-11 17:00 德国 7月ZEW经济景气指数 -8.5 2023-07-11 17:00 德国 7月ZEW经济现状指数 -56.5 2023-07-11 17:00 欧盟 7月欧元区:ZEW经济景气指数 -10 2023-07-12 待定 中国 6月M0:同比(%) 9.6 2023-07-12 待定 中国 6月M1:同比(%) 4.7 2023-07-12 待定 中国 6月M2:同比(%) 11.6 11.1467 2023-07-12 待定 中国 6月社会融资规模:当月值(亿元) 15600 2023-07-12 待定 中国 6月社会融资规模存量:同比 9.5 9.0615 2023-07-12 待定 中国 6月新增人民币贷款(亿元) 13600 23842.8571 2023-07-12 20:30 美国 6月CPI:季调:环比(%) 0.1 0.3 2023-07-12 20:30 美国 6月CPI:同比(%) 4 2023-07-12 20:30 美国 6月核心CPI:季调:环比 0.4 0.3 2023-07-12 20:30 美国 6月核心CPI:同比(%) 5.3 2023-07-12 22:30 美国 7月07日EIA库存周报:商业原油增量(千桶) -1508 2023-07-13 待定 中国 6月出口金额:当月同比 -7.5 -10.1625 2023-07-13 待定 中国 6月出口金额:人民币:当月同比 -0.8 2023-07-13 待定 中国 6月进口金额:当月同比 -4.5 -3.7733 2023-07-13 待定 中国 6月进口金额:人民币:当月同比 2.3 2023-07-13 20:30 美国 6月PPI:最终需求:季调:环比(%) -0.3 0.2 2023-07-13 20:30 美国 6月PPI:最终需求:季调:同比(%) 1.2 0.4 2023-07-13 20:30 美国 6月PPI:最终需求:剔除食品和能源:季调:环比(%) 0.2 0.2 2023-07-13 20:30 美国 6月PPI:最终需求:剔除食品和能源:季调:同比(%) 2.8 2.8 2023-07-13 20:30 美国 6月核心PPI:季调:环比(%) 0.1 2023-07-13 20:30 美国 6月核心PPI:季调:同比(%) 2.6 2023-07-13 20:30 美国 7月08日当周初次申请失业金人数:季调(人) 248000 数据来源:Wind 一、国内观察 1.1国内宏观高频指标监控 表1：国内周度宏观高频指标监控 指标单位7月7日6月30日6月23日6月16日周同比(年) 周环比四周走势 高炉开工率 % 84.48 84.09 84.09 83.09 6.0% 0.4% 煤炭吞吐量：秦皇岛港 万吨 47.00 54.5 59.6 50.5 45.5% -13.8% 煤炭吞吐量：黄骅港 万吨 57.00 54 63 67 39.0% 5.6% 建筑钢材产量 万吨 249.03 256.64 242.94 255.26 -40.6% -3.0% 螺纹钢库存 万吨 196.76 203.50 192.63 202.37 -38.8% -3.3% 沥青开工率 % 35.00 34.6 33.8 34.1 -1.7% 0.4% 水泥库容比 % 74.17 73.06 73.92 72.73 4.8% 1.1% 磨机运转率 % 48.38 47.55 46.86 46.49 5.5% 0.8% 全钢胎开工率 % 63.11 59.16 57.5 56.35 5.5% 4.0% PTA开工率 % 78.96 81.12 79.91 79.94 3.9% -2.2% 聚酯开工率 % 89.93 89.93 89.93 89.93 6.7% 0.0% 电影票房 万元 216900 130100 50500 59800 691.6% 66.7% 日均汽车销量 辆 108454 75142 57521 42913 126.4% 44.3% 30城商品房成交面积 万平方米 390.79 270.00 265.68 251.67 -24.0% 44.7% 一线城市 万平方米 109.22 59.60 66.30 66.17 -6.6% 83.3% 二线城市 万平方米 209.87 162.44 142.38 138.38 -32.1% 29.2% 三线城市 万平方米 71.69 47.97 57.00 47.12 -18.5% 49.5% 二手房挂牌价指数:全国 184.15 185.02 185.06 184.99 -4.4% -0.5% 百城土地成交面积 万平方米 2585.75 1459.66 1395.90 209.87 -20.5% 77.1% 百城土地成交溢价率 % 5.99 8.85 2.67 5.99 1.7% -2.9% 上海地铁客运量 万人次 1201.60 1212.10 1181.80 1197.10 4.2% -0.9% 北京地铁客运量 万人次 1176.15 1194.69 1207.59 1174.66 9.8% -1.6% 北方国际集装箱运价指数 848.73 855.17 862.04 861.26 -72.1% -0.8% 宁波出口集装箱运价指数 647.01 688.66 701.45 747.46 -4.3% -6.0% 义乌小商品指数 100.98 101.11 101.23 100.95 0.0% -0.1% 南华工业品指数 3623.37 3605.65 3576.98 3581.35 -4.3% 0.5% 农产品批发200 119.28 120.15 121.59 122.51 0.4% -0.7% 猪肉批发价 (元/公斤) 18.83 19.09 19.03 19.08 -35.3% -1.4% 重点蔬菜批发价 4.94 4.96 5.05 5.08 13.0% -0.4% 重点水果批发价 7.52 7.83 7.94 8.22 8.5% -4.0% 布伦特 美元/桶 78.17 75.79 72.89 76.56 -32.5% 3.1% 南华有色 1575.76 1573.16 1566.75 1588.22 6.8% 0.2% 铁矿石 元/吨 812.5 819 824 809.5 0.4% -0.8% 水泥价格指数 115.35 117.01 118.58 119.91 -20.4% -1.4% 生产端 综合 建筑 汽车纺服需求端消费 地产 出行进出口 价格综合 食品 工业 数据来源：Wind，华融融达期货 1.2生产端 2023年6月国内制造业PMI录得49，环比变动0.2。 图1：国内PMI 中国:PMI 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 30.00 数据来源：Wind、华融融达期货 高频数据来看:2023年7月07日国内高炉开工率录得84.48%，环比变动0.39%。2023年7月05日国内石油沥青开工率录得35%，环比变动0.4%。 图2：国内247家高炉开工率（%）图3：石油沥青装置开工率（%） 2020年2021年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 2022年2023年 数据来源：Wind、华融融达期货 2020年2021年2022年2023年70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、华融融达期货 2023年5月国内工业增加值同比增加3.5%，环比变动-2.1%。从行业大类来看，采矿业录得-1.2%、制造业4.1%、电热水4.8% 。2023年5月服务业生产指数同比增长11.7%,环比变动-1.8%。 图4：国内工业增加值当月同比及分项(%) 图5：国内服务业生产指数当月同比（%） 中国:工业增加值:当月同比 中国:工业增加值:制造业:当月同比 100.00 50.00 0.00 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 -50.00 30.00 中国:服务业生产指数:当月同比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 -15.00 数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货 2023年5月国内固定资产投资完成额累计同比增长4%，环比变动-0.7%。从行业大类来看，制造业录得6%、房地产-6%、基建 （不含电力）7.5%。 图6：国内固定资产投资完成额累计同比及分项