国信期货甲醇周报：供需暂无较大矛盾，甲醇维持震荡运行

供需暂无较大矛盾甲醇维持震荡运行 --国信期货甲醇周报 2023年7月9日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约MA2309收盘2157元/吨，较上周基本持平，周振幅3.42%，减仓3.8万手，持仓173万手，本周甲醇期现基 差走弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 2023-01-01 2023-01-08 2023-01-15 2023-01-22 2023-01-29 2023-02-05 2023-02-12 基差 2023-02-19 2023-02-26 2023-03-05 2023-03-12 2023-03-19 2023-03-26 华东现货 2023-04-02 2023-04-09 2023-04-16 2023-04-23 2023-04-30 2023-05-07 2023-05-14 期货价格 2023-05-21 2023-05-28 2023-06-04 2023-06-11 2023-06-18 2023-06-25 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2023-07-02 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月7日 2017年 2021年 3月15日 3月23日 3月31日 4月8日 4月16日 4月24日 5月3日 5月11日 5月19日 5月27日 2018年 2022年 6月4日 6月12日 6月20日 6月28日 7月6日 7月14日 7月22日 7月30日 8月7日 8月15日 2019年 2023年 8月23日 8月31日 9月8日 9月16日 9月24日 10月9日 10月17日 10月25日 11月2日 11月10日 2020年 11月18日 11月26日 12月4日 12月12日 12月20日 12月28日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 3,500 3,100 2,700 2,300 1,900 1,500 本周沿海和内地甲醇市场均不同程度上涨。内地受到供应端利好的支撑，且刚需稳定，多数生产企业出货较为顺利，同时运费稳中有涨，接货成本居高不下，价格难有下跌空间，整体价格重心上移。内蒙周均价在1828元/吨，较上周上涨3.75%，山东均价在2158元/吨，较上周上涨3.95%。太仓周均价在2154元/吨，较上周上涨2.72%，广东均价在2155元/吨，较上周上涨 2.89%。供应存在增加预期，需求端关注华东外采MTO装置运行情况。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 2022-01-01 数据来源：WIND国信期货 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 市场价(主流价):甲醇:江苏市场 市场价(主流价):甲醇:华南地区 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:河南地区 市场价(主流价):甲醇:西南地区 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 350 150 -50 -250 -450 2022-01-01 2022-01-15 山东-西北价差 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 华东-内蒙价差 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 华东-山东价差 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 华东-川渝价差 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 广东-华东价差 2023-05-06 2023-05-20 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 1.3甲醇外盘价格及内外价差 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) -180 中国-东南亚中国-美国 600 550 500 -140 -100 450 400 350 -60 -20 300 25020 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 200 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 60 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，南美洲2套总计170万吨甲醇装置恢复稳定运行。伊朗装置目前仅有Kaveh230万吨装置停车检修中，少数合约推迟交付，其余装置多维持运行状态。远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在232-250美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-1-0%。欧洲供大于求局面难改，当地价格延续探底，欧洲价格在194-200欧元/吨左右，美国参考价格在70-72美分/加仑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年80% 95% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月… 12月10日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至7月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.41%，较上周下跌0.58个百分点，较去年同期下跌8.12个百分点；西北地区的开工负荷为73.04%，较上周上涨2.21个百分点，较去年同期下跌9.78个百分点。本周重庆卡贝乐进入检修，鹤壁煤化工、甘肃华亭、宁夏鲲鹏、中安联合、内蒙古国泰、精益化工、内蒙古博源、大土河、奥维乾元等装置仍在检修中，全国甲醇开工负荷小幅下滑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 2020年 80 60 40 20 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 数据来源：WIND国信期货 2020-01 1月 2020-02 2020-03 2015年 2020-04 2月 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 3月 2020-09 2021年 2020-10 2020-11 2020-12 2016年 4月 2021-01 出口数量:甲醇:当月值 2021-02 2021-03 5月 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2022年 6月 2021-08 2021-09 2017年 2021-10 7月 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 8月 环比 2022-03 2022-04 2023年 2022-05 2022-06 9月 2022-07 2018年 2022-08 2022-09 10月 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 11月 2023-02 2023-03 2023-04 2019年 12月 2023-05 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-06 2.2甲醇进出口量 160 140 120 100 伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，仅有一套装置仍在检修，近期装港排货速度显著提升。并且纵使天然气价格走高，按照国际天然气价格，加上到中国运费、税费港杂费等，仍未触及多数厂家的成本底线，出口至中国虽然利润收窄但仍有部分利润，多数区域装置维持固有运行负荷，国际甲醇生产厂家意向通过薄利多销抢占消费市场。同时由于欧美持续胀库，发 往中国货源增多，预计7月进口量仍维持100万吨以上水平。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 550 350 150 -50 -250 0 -40 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-0