化工&新材料行业周报：莱茵河水位下降引发航运担忧，国内TDI、MDI值得关注

2023-07-09 行业周报 行看好/维持 业化工&新材料 研究报告 莱茵河水位下降引发航运担忧，国内TDI、MDI值得关注 22/11/11 23/1/11 23/3/11 23/5/11 走势对比 报告摘要 5% 22/7/11 22/9/11 太 0% 平 (5%) (11%) 洋(16%) 证(21%) 券 股 基础化工沪深300 1.重点行业和产品情况跟踪 TDI：莱茵河水位下降引发航运担忧，本周国内TDI价格上涨。根据财联社报道，在气候变化和厄尔尼诺现象的共同作用下，北半球最近几周普遍遭遇了持续性高温天气。美国国家环境预报中心资料显示，全球平均气温于7月3日和4日连续两天打破了最高纪录，截至7月6日，莱茵河Kaub段水位下降至116cm，以航运为主的化工 巨头巴斯夫和钢铁制造商蒂森克虏伯公司面临停工待产风险。本周， 份TDI价格为18200元/吨，累计上涨700元/吨。 有相关研究报告： 限《阿斯巴甜引发安全担忧，天然甜公味剂企业或将受益》--2023/07/02司《新能源汽车免税政策延续方案出证台，六氟磷酸锂小幅提价》--券2023/06/25 研证券分析师：王亮 究 报E-MAIL：wangl@tpyzq.com 告执业资格证书编码：S1190522120001 证券分析师：王海涛 电话：010-88695269 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 农药：黄磷价格止跌反弹，成本支撑叠加库存消耗下草甘膦三周连涨。2022年，草甘膦原药价格全年整体一路下滑，并且自6月开始库存不断增加，12月底价格跌至4.8万元以下，全年跌幅达到40.7%以上。2023年年初，价格继续下跌至4.6万元/吨，直到端午节后，草甘膦库存拐点显现，价格止跌反弹，市场供货紧张。当前，草甘膦去库存幅度达30.95%；开工率目前仅为39%，而成本端黄磷价格止跌反弹，累计上调幅度1300-1500元/吨。截至本周四，95%草甘膦原粉市场均价为27291元/吨，较上周四上涨5.84%。 2.近期投资建议 （1）半导体材料：荷兰公布半导体设备出口管制新规，预计于9月1日实施，中国半导体材料国产替代势在必行。本年度chatgpt破圈带动AI、芯片关注提升，需求驱动半导体材料国产替代空间广阔。建议关注：晶瑞电材（光刻胶&湿电子化学品）、彤程新材(光刻胶)、雅克科技(光刻胶&前驱体)、华特气体(电子特气)、金宏气体（电子特气）、和远气体（电子特气）、昊华科技、鼎龙股份(抛光垫)、安集科技（抛光液&湿电子化学品）等。 （2）农资领域：植物生长调节剂效益高、收效快，是农药发展到新阶段的结果。公司摆脱子公司商誉减值与恒大财务困境，有望迎来业绩增长。建议关注：国光股份（植物生长调节剂） （3）TDI：2023年厄尔尼诺现象逐渐加强，引发欧美墨西哥湾飓风与莱茵河航运担忧，国内TDI因装置关停或检修造成库存过低，下游传统旺季到来有望带动价格超预期提升。建议关注：万华化学、沧州大化。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 目录 一、细分领域跟踪4 (一)氟化工新材料：下游市场萎靡叠加成本支撑弱势，氢氟酸价格下跌4 (二)纯碱：纯碱现货供应趋紧，市场价格维稳运行5 (三)光伏/风电材料：装置检修市场货源供应下滑，EVA价格小幅调涨7 (四)锂电化工新材料：下游市场需求疲软，正极材料整体价格下滑9 (五)生物柴油：生物柴油需求低迷，国内生物柴油价格稳定12 (六)电子化学品：中国宣布对镓、锗相关物实施出口管制13 (七)基建地产产业链：莱茵河水位下降引发航运担忧，本周国内TDI价格上涨.15 二、行情表现18 (一)板块行情表现18 (二)行业内个股涨跌幅情况19 三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪22 (一)重点公司公告22 (二)行业要闻23 四、大宗原材料25 五、重点标的27 图表目录 图表1萤石、氢氟酸价格4 图表2萤石产量及库存情况4 图表3制冷剂各牌号价格5 图表4含氟聚合物价格5 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差6 图表6纯碱开工库存情况6 图表7各工艺路线盈利情况6 图表8平板玻璃、光伏玻璃价格及库存6 图表9EVA各牌号市场价格8 图表10EVA各牌号出厂价格8 图表11光伏级EVA价格及EVA-VA价差8 图表12EVA产量和开工率情况8 图表13EVA库存情况8 图表14POE各牌号价格8 图表15碳纤维各规格国产市场价9 图表16碳酸锂、六氟磷酸锂价格10 图表17电解液价格10 图表18正极材料价格11 图表19负极材料价格11 图表20前驱体价格12 图表21隔膜价格12 图表22溶剂价格12 图表23锂电池价格12 图表24生物柴油价格13 图表25生物柴油出口数量及同比13 图表26电子级双氧水价格14 图表27电子级硫酸价格14 图表28电子级氨水价格14 图表29PVC（电石法）价格、毛利15 图表30PVC（乙烯法）价格、毛利15 图表31PVC行业库存16 图表32PVC行业产量，开工率16 图表33聚合MDI、TDI、纯MDI价格17 图表34维E、维A、蛋氨酸价格17 图表35本周中信一级子行业涨跌幅18 图表36本月中信一级子行业涨跌幅18 图表37本周基础化工下属三级子行业涨跌幅19 图表38化工板块个股市场表现20 图表39晋陕蒙坑口价25 图表40秦皇岛长协价格25 图表41天然气价格25 图表42欧洲天然气库存25 图表43国际油价26 图表44烯烃价格26 图表45美国原油产量、库存情况26 图表46全球/美国油井钻机数26 一、细分领域跟踪 (一)氟化工新材料：下游市场萎靡叠加成本支撑弱势，氢氟酸价格下跌 氟化工行业综述：本周(7月1日-7月7日)萤石市场，价格逐步走弱。本周国内产量维持稳定，下游市场萎靡使厂商对萤石采购意愿走低，进入供需两弱的僵持状态，观望情绪浓烈。本周氢氟酸市场偏弱运行，下游制冷剂市场进入淡季需求疲软，加之萤石价格不再强势，成本端支撑渐弱。预计后期萤石市场偏弱势运行，氢氟酸市场弱势运行。聚四氟乙烯市场需求疲软，供大于求。制冷剂市场逐步走弱，整体价格较上周下跌。当前下游处于生产淡季，需求疲软，工厂按需生产，预计制冷剂价格难以为继。聚偏氟乙烯市场阴跌为主，场内情绪悲观。 上游原料：本周(7月1日-7月7日)萤石市场，价格逐步走弱。本周国内产量维持稳定，下游市场萎靡使厂商对萤石采购意愿走低，进入供需两弱的僵持状态，观望情绪浓烈。本周氢氟酸市场偏弱运行，下游制冷剂市场进入淡季需求疲软，加之萤石价格不再强势，成本端支撑渐弱。预计后期萤石市场偏弱势运行，氢氟酸市场弱势运行。根据百川盈孚数据，截至7月7日，萤石97湿粉市场价为3084元/吨，较上周同一工作日持平；氢氟酸价格为9090元/吨，较上周同一工作日下跌160元/吨。萤石工厂产量为5.41万吨，较上周持平，萤石库存11.96万吨，较上周下跌1.16%。 图表1萤石、氢氟酸价格图表2萤石产量及库存情况 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴） 元/吨万吨 萤石库存量萤石周度产量 3500 16000 3000 14000 2500 12000 10000 2000 8000 1500 6000 1000 4000 500 2000 0 0 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 制冷剂：本周(7月1日-7月7日)制冷剂市场逐步走弱，整体价格较上周下跌。当前下游处于生产淡季，需求疲软，工厂按需生产，预计制冷剂价格难以为继。二代制冷剂方面，本周R22毛利为9100元/吨，较上周同一工作日上涨260元/吨；R142b毛利为5510元/吨，较上周同一工作日持平。三代制冷剂方面，R125毛利为6390元/吨，较上周同一工作日下跌870元/吨；R32毛利为50元/吨，较上周同一工作日下跌370元/吨；R134a毛利为3960元/吨，较上周同一工作日下跌590元/吨。 图表3制冷剂各牌号价格图表4含氟聚合物价格 元/吨R22价格R125价格R134a价格R32价格R142b价格（右轴） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 元/吨 250000 200000 150000 100000 50000 0 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 万元/吨PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴） 万元/吨 60 50 40 30 20 10 0 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：PTFE（聚四氟乙烯）是应用最为广泛的氟聚合物，被称为“塑料王”。PVDF（聚偏氟乙烯）是最强韧的氟塑料，受益下游锂电、光伏、5G等行业高景气度，国内产能近年来迅速扩张。本周(7月1日-7月7日)下游含氟聚合物方面，PTFE分散树脂价格为4.8万元/吨，PVDF华东地区-粉料（涂料）价格为7.5万元/吨，PVDF华东地区-粒料价格为11万元/吨，PVDF华东地区-锂电池粘结剂价格为10万元/吨，均较上周持平。 (二)纯碱：纯碱现货供应趋紧，市场价格维稳运行 纯碱行业综述：本周(7月1日-7月7日)国内纯碱市场价格较上周持平，整体市场维稳运行。当前国内纯碱行业因检修开工率有所下降，维持八成左右，现货趋紧。目前下游需求市场不温不火，轻碱下游需求稳定，重碱下游的玻璃行业刚需为主，阿碱 项目开工预期，使市场产生观望情绪。预计下周纯碱产量和需求持稳。 本周(7月1日-7月7日)国内纯碱市场价格较上周持平，整体市场维稳运行。当前国内纯碱行业因检修开工率有所下降，维持八成左右，现货趋紧。目前下游需求市场不温不火，轻碱下游需求稳定，重碱下游的玻璃行业刚需为主，阿碱项目开工预期，使市场产生观望情绪。预计下周纯碱产量和需求持稳。据百川盈孚数据，本周轻质纯碱市场价为2002元/吨，重质纯碱市场价为2163元/吨，均较上周同一工作日持平。轻重碱价差为161元/吨。盈利能力方面，联碱法下跌至629.54元/吨，氨碱法回升至451.6元/吨，天然碱法下跌至1074.2元/吨。生产方面，本周纯碱产量55.97万吨，较上周下跌5.98%；行业总体开工率83.03%，较上周下跌5.3个百分点。本周纯碱库存36.45万吨，较上周下跌10%。截至7月7日，光伏玻璃价格为3187.5元/吨，较上周同一工作日持平；平板玻璃价格为1894元/吨，较上周同一工作日下跌35元/吨。截至7月1日，平板玻璃库存251.59万吨，环比上涨0.69%。 图表5轻质纯碱、重质纯碱价格及价差图表6纯碱开工库存情况 元/吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 轻重碱价差（右轴）市场价(中间价):轻质纯碱:全国 万吨 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 市场价(中间价):重质纯碱:全国 元/吨 500 400 300 200 100 0 -100 -200 周度产量库存量开工率（右轴） 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 图表7各工艺路线盈利情况图表8平板玻璃、光伏玻璃价格及库存 元/吨 3000 联碱法氨碱法天然碱法 平板玻璃工厂总库存光伏玻璃工厂总库存 万吨光伏玻璃镀膜3.2mm均价（右轴）平板玻璃市场均价（右轴）元/吨 450 400 350 300