PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货盘面窄幅高开低走，重心向下测试五日均线附近支撑后企稳回升，逐步收复至5850一线上方，盘面增仓上行，录得三连阳。市场资金博弈，PVC期货僵持整理，市场参与者心态谨慎。尽管PVC期价小幅反弹，但提振作用相对有限，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格窄幅波动。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源无优势，而偏高报价成交寥寥无几，向下传导存在较大阻力。上游原料电石市场价格窄幅走高，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨，采购价维持稳定。电石货源分布状况不一，多数区域相对略紧，但PVC企业对电石涨价接受程度不高，刚需采购为主，预计电石价格难以持续上涨，成本端支撑依旧乏力。西北主产区企业接单情况欠佳，厂家报价多数维持前期水平，少数试探性上调。由于PVC厂家库存水平偏高，目前基本保证出货为主，挺价意愿不强。PVC现货市场可流通货源充裕，市场缺乏买气。装置检修计划不多，新增仅有一家，部分前期检修企业陆续恢复开工，PVC行业开工水平提升至73.48%，检修导致的损失量有所下降。后期仅有内蒙宜化一家企业计划检修，PVC开工或继续回升，货源供应呈现增加态势。而随着高温雨季来临，PVC市场步入需求淡季。下游制品厂成品库存增加，导致生产积极性不高。下游制品厂开工回落，华东、华南以及华北地区全线走低，PVC市场需求将走弱。房地产相关数据不佳，终端需求难有改善，对PVC市场仍存在一定负反馈。下游制品厂订单情况不佳，同时原料库存水平偏高，基本消化固有库存。下游市场对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏，实际商谈重心仍有所松动。出口套利窗口部分关闭，PVC出口量缩减，外贸端缺乏提振。市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至42.03万吨，依旧大幅高于去年同期水平17.83%。需求难有改善，社会库存消化速度缓慢，尚未出现拐点，基本面仍偏弱，经过长期调整后，盘面存在反弹需求，PVC重心站稳5850一线后将继续上探。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5870 5955 5922 收盘价 5879 5965 5931 最高价 5832 5924 5888 最低价 0.44 0.35 0.32 涨跌幅 671264 727 41398 成交量 -386541 -1717 -29655 成交变化 905045 10110 150015 持仓量 10201 106 1032 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5650-5730元/吨，华南主流现汇自提5670-5750元/吨，河北现汇 送到5560-5600元/吨，山东现汇送到5600-5650元/吨。 华东地区：PVC市场部分报价调涨，但高价成交受阻，交投不温不火。市场点价货源无优势，一口价报盘随行就市跟涨，但下游高价抵触，询盘及采购积极性不高。 华南地区：PVC市场窄幅整理，贸易商一口价报盘为主，报价变化不大，偏高报价难成交，实单部分有小幅商谈。下游及套保商接货意向均不高，现货市场交投气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛改善，现货价格部分略跟涨，终端采购积极性不佳，成交偏弱。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3130 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3300 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3140 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3150 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3100 0 送到 -- 联创 290L/KG 3100 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3245 0 送到/一票 暂不采购 齐化 290L/KG 3280 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3220 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2750 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2850 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2850 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2900 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-23 2023-01-02 2023-01-12 2023-01-22 2023-02-01 2023-02-11 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-13 2023-03-23 2023-04-02 2023-04-12 2023-04-22 2023-05-02 2023-05-12 2023-05-22 2023-06-01 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为-52，远月合约走势略强。期货稳中有升，现货与09合约相比处于深度贴水状态，基差为-175。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货华泰期货中信期货国泰君安永安期货中信期货华泰期货浙商期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 7.5% 6.4% 永安期货 中信期货华泰期货浙商期货 其他 12.4% 13.8% 45.8% 国泰君安 14.2% 7.1% 7.6% 中信期货 其他 8.5% 永安期货 华泰期货 12.3% 48.4% 中财期货 国泰君安 16.0% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例