豆类油脂日报：豆类油脂强势调整 天气扰动持续

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年7月10日豆类油脂 豆类油脂 豆类油脂强势调整天气扰动持续 核心观点 今日豆类油脂期价震荡运行为主，豆类市场关注点重回天气变化之上，近期降雨天气缓解了市场部分焦虑情绪。豆一期价高位回落，跌破10日均线 支撑，资金变化不大。豆二期价低震荡偏强，但最终收于5日均线下方。两 粕期价探底回升，豆粕盘中减仓2.4万手，承压于5日均线，菜粕期价依托 5日均线窄幅波动，盘中减仓1.6万手；油脂震荡偏弱，豆油期价窄幅波动， 承压于5日均线，下方获得10日均线支撑；棕榈油期价下方获得10日均线 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 支撑，上方有5日均线压力；菜籽油期价涨幅超1%，伴随增仓1.5万手。豆类市场来看，近期在美豆期价大涨的带动下，国内豆类期价整体跟随 走强，国内豆粕期价跟随上涨。但在豆粕现货价格大涨之后，终端采购积极性并未出现显著恢复，反而表现较为谨慎。市场成交并未如期火爆，豆粕基差表现持续偏弱，现货价格跟涨过后缺乏市场进一步推动。在油厂开工率阶段性下降以及终端采购积极性不强的背景下，油厂豆粕库存将进入被动去化阶段。油厂的油粕策略将会继续影响油粕强弱关系。短期豆粕跟随外盘美豆期价天气炒作步伐，保持震荡运行，短期受到降雨天气影响，市场忧虑情绪有所缓解，豆粕期价或将震荡偏弱运行为主，观望为宜。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，随着天气炒作高峰期的到来，美豆生长关键期对天气题材炒 作的敏感度将会进一步增强，有助于美豆期价保持强势，对美豆油期价带来原料成本支撑较强。此外，市场资金同样看好美豆油期价的表现。近期投机基金连续5周净做多，从资金角度支撑美豆油期价的强势。短期来看，国内豆油仍是跟涨国际市场为主，自身基本面驱动不强，关注国内油厂开工率下降后油厂库存的去化进程，短期豆油期价走势跟随外盘表现强于豆粕，油强粕弱格局显现。短期跟随天气炒作节奏，震荡运行，调整空间受限，继续关注10日均线支撑。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部周度出口销售报告显示，截至2023年6月29日当周，美国对中国 （仅指大陆地区）的大豆销售量为27万吨，2023/24年度交付。作为对比，截至6月 22日当周，美国对中国的大豆销售量为负0.3万吨，2023/24年度交付。截至6月29 日当周，美国对中国销售8.1万吨高粱。同周美国对中国装运6.9万吨玉米。 2）由于季风降雨分布不均，印度大豆、玉米、水稻、棉花等夏播作物的播种进度落后，但是如果降雨改善，未来几周可能赶上正常水平。印度农户主要在6月和7月 的季风月份种植夏季作物，从10月份开始收获。今年西南季风在7月2日覆盖全国，比正常提前了近一周；但是南部、东部和中部一些邦的季风降雨推迟，降雨减少，导致夏季作物播种受阻。印度农业部数据显示，截至7月7日，夏播作物播种面积为3534 万公顷，比去年同期减少近9%。其中水稻种植面积为540万公顷，低于去年的710万公顷。贸易商表示，印度大米出口量占世界大米出口量的40%以上，到2022年将达到5600万吨，但产量下降可能迫使新德里对出口实施更多限制。南部安得拉邦卡基纳达的一位出口商表示，“由于降雨量减少，南部各州和印度东部的水稻播种面积有所下降。但随着季风降雨的增加，播种面积将会加速。”气象部门数据显示，自6月1日长达四个月的季风季节开始以来，该国迄今为止的降雨量比正常水平减少了3%，但在一些地区，赤字高达43%。气象部门上周表示，7月是夏季作物种植最关键的月份，印度的平均季风降雨量可能达到长期平均水平的94%至106%。大豆种植面积约356万公顷，比上年减少26%。玉米种植面积271万公顷，下降12%。棉花面积下降11%，至700万公顷，而甘蔗面积则增长4.7%，至558万公顷。 3）欧盟数据显示，截至6月30日，2022/23年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为1,302万吨，比去年同期降低10%。其中巴西供应533万吨（占比41.4%）,美国供应514万吨（39.9%）。油菜籽进口量约为735万吨，比去年同期提高33%；其 中澳大利亚供应358万吨（48.9%），乌克兰供应296万吨（40.4%）。豆粕进口量约 为1,577万吨，比去年同期减少4%。其中巴西供应840万吨（53.7%），阿根廷供应 517万吨（33.1%）。葵花籽油进口量为174万吨，比去年同期减少约11%。其中乌克 兰供应153万吨（89.3%)。棕榈油进口量约为399万吨，比去年同期减少约19%。其 中印尼供应173万吨（43.9%），马来西亚82万吨（20.8%）,危地马拉57万吨（份额14.5%)。 4）。 3.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4200 0 大豆（均价） —— 4745 0 豆粕（张家港） ≥43% 4180 -20 豆粕（均价） —— 4208 -38 豆油（张家港） 四级 8270 -60 豆油（均价） —— 8301 -56 棕油（广东） 24度 7650 -90 棕油（均价） —— 7710 -90 菜油（张家港） 进口四级 9540 +50 菜油（均价） —— 9582 +50 数据来源：汇易网、宝城期货 4.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。