轮胎行业专题报告（2023年6月）：美从越进口轮胎数量环比增长明显，欧美配套市场继续恢复

ResearchandDevelopmentCenter 轮胎行业专题报告（2023年6月）： 美从越进口轮胎数量环比增长明显，欧美配套市场继续恢复 2023年7月11日 证券研究报告行业研究 行业专题报告行业名称轮胎行业投资评级 上次评级 美从越进口轮胎数量环比增长明显，欧美配套市场继续恢复 2023年7月11日 本期内容提要: 美国市场：替换市场需求较为稳定，配套市场明显复苏。2023年5 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额环比上涨6.10%，同比上涨8.10%。2023年6月，美国汽油消费量环比上涨1.65%，同比上涨 4.57%；柴油消费量环比下降5.27%，同比上涨0.64%；美国汽车销量环比上涨1.34%，同比上涨23.25%。 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 美国进口市场：半钢去库已基本结束，全钢仍受影响。2023年5月，美国进口半钢胎（PCR）数量环比上涨1.65%，同比下降18.56%；美国 进口全钢胎（TBR）数量环比下降3.17%，同比下降40.48%。结构方面，美国从泰国进口PCR数量环比下降4.06%，同比下降19.57%，美国从越南进口PCR数量环比上涨26.74%，同比下降4.24%，美国从柬 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 埔寨进口PCR数量环比下降29.05%；美国从泰国进口TBR数量环比上涨9.06%，同比下降42.43%，美国从越南进口TBR数量环比上涨38.54%，同比下降47.34%，美国从柬埔寨进口TBR数量环比下降 60.00%。 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 中国市场：重卡销量连续三月环比下降，物流业景气指数小幅回升，开工率仍在高位。2023年6月，轮胎开工率同比、环比均增长，具体 来说，全钢胎月度平均开工率59.76%，环比增加0.53pct，同比增加2.55pct；半钢胎月度平均开工率70.22%，环比增加2.03pct，同比增加5.98pct。中国物流业景气指数为51.70%，环比增加0.20pct，同比减少0.40pct；中国重卡销量约为7.4万辆，环比下降4.40%，同比上涨34.30%。 原材料：6月综合原材料成本环比上涨2.29%，同比下降12.70%。2023 年6月，天然橡胶均价环比上涨0.72%，同比下降7.69%；丁苯橡胶均价环比下降4.10%，同比下降11.67%；螺纹钢均价环比上涨0.78%，同 比下降16.86%；炭黑均价环比上涨10.30%，同比下降14.82%。综合来 看，天然橡胶、螺纹钢价格环比略有上涨，炭黑价格环比上涨明显，丁苯橡胶价格环比下跌，轮胎原材料价格指数为154.19，环比上涨2.29%，同比下降12.70%。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 原材料：6月综合原材料成本仍同比下降明显，在炭黑拉动下环比略增长4 生产：半钢胎开工率仍在高位，产量出口量同环比均增长6 消费：国内复苏动力趋弱，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼8 海运：海运费已降至2020年水平16 行业资讯17 重点公司19 风险因素20 表目录 表1：轮胎上游原材料6月月度涨跌情况4 表2：中国2023年5月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（千克，%）6 表3：中国2023年5月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（千克，%）7 图目录 图1：轮胎原材料价格指数5 图2：轮胎原材料价格（元/吨）5 图3：中国天然橡胶产量（万吨）5 图4：中国天然橡胶消费量（万吨）5 图5：中国天然橡胶进口量（万吨）5 图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）5 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）6 图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）6 图9：中国全钢胎开工率7 图10：中国半钢胎开工率7 图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势8 图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势8 图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势8 图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势8 图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势9 图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势9 图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势9 图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势9 图19：中国汽油消费量（万吨）10 图20：中国柴油消费量（万吨）10 图21：中国物流业景气指数（%）10 图22：中国重卡销量（万辆）10 图23：中国公路物流运价指数11 图24：分车型中国公路物流运价指数11 图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）12 图26：美国柴油消费量（万桶/天）12 图27：美国汽车零部件及轮胎店零售额（亿美元）12 图28：美国汽车销量（万辆）12 图29：美国进口PCR数量（万条）13 图30：美国进口TBR数量（万条）13 图31：美国从泰国进口PCR数量（万条）14 图32：美国从泰国进口TBR数量（万条）14 图33：美国从越南进口PCR数量（万条）14 图34：美国从越南进口TBR数量（万条）14 图35：美国从柬埔寨进口PCR数量（万条）14 图36：美国从越南和柬埔寨进口PCR数量（万条）14 图37：欧洲乘用车胎替换市场销量（万条）15 图38：欧洲卡车胎替换市场销量（万条）15 图39：欧洲乘用车注册量（万辆）15 图40：欧元区车辆购置HICP（调和CPI，2015年=100）15 图41：波罗的海货运指数（FBX）16 图42：中国出口集装箱运价指数（CCFI）16 原材料：6月综合原材料成本仍同比下降明显，在炭黑拉动下环比略增长 6月上游原材料价格走势：2023年6月天然橡胶均价11892元/吨，环比上涨0.72%，同比下降7.69%；丁苯橡胶均价11216元/吨，环比下降4.10%，同比下降11.67%；螺纹钢均价3835元/吨，环比上涨0.78%，同比下降16.86%；炭黑均价8300元/吨，环比上涨10.30%，同比下降14.82%；我们假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢的占比分别为40%、20%、20%、20%，设定2016年1月3日的原材料价格为100，得到了轮胎原材料价格指数。6月轮胎原材料价格指数为154.19，环比上涨2.29%，同比下降12.70%。 原材料市场价格有涨有跌，环比来看，天然橡胶、螺纹钢价格略有上涨，炭黑价格上涨明显，丁苯橡胶价格下跌。 天然橡胶产销量：5月，我国月度产量为6.40万吨，环比上涨62.44%，同比下降19.70%；我国进口天然橡胶数量为50.95万吨，环比下降8.07%，同比上涨57.54%；ANRPC成员国天然橡胶产量为83.47万吨，环比上涨13.33%，同比上涨0.57%；中国天然橡胶消费量为56.00万吨，环比下降2.78%，同比上涨16.04%。 天然橡胶价格：6月，天然橡胶市场价格上行。天然橡胶供应面来看，月内云南产区雨水量增加，割胶工作向后推进，目前产区割胶已经恢复正常，整体来看，国内天然橡胶产区原料产出不断上量，供应逐渐增多方向明确；需求面来看，轮胎企业外销订单较前期好转，但是对橡胶采买仍旧以刚需为主，囤货意愿较低，对天胶市 场价格仍有拖拽。市场交投方面，场内持货贸易商报盘积极性活跃，下游询盘表现一般，老客户询价为主，市场实际成交一般。本月天然橡胶市场日均价整体表现在11600元/吨-12100元/吨区间震荡。（来自百川盈孚） 丁苯橡胶价格：6月，丁苯橡胶价格前低后高。下游橡胶制品需求持续疲软，外贸订单有限，业者心态悲观。场内丁苯现货流通较少，下游采买有限，贸易商进货积极性普遍不高。价格上行主要由于个别业者不愿低价出 售，手中仍有高成本库存未消耗，试探性上涨报盘价格，下游拿货维持刚需小单，丁苯价格僵持不下。（来自百川盈孚） 钢材价格：6月，钢材市场价格小幅向上。需求方面，虽6月份进入传统淡季，高温多雨天气的影响下，终端实际需求难有大幅好转动力，但本月宏观政策对价格有所支撑，下游终端情绪有所好转，有部分投机需求加入，市场回暖，市场对需求的偏空预期减弱；原材料方面，钢坯价格上调，成本回涨支撑。（来自百川盈孚） 炭黑价格：6月，炭黑市场价格走势上行。需求方面，虽然下游目前走势疲软，但开工维持相对高位，对于原料刚需仍存，轮胎企业对于炭黑调涨存抵触情绪；原材料端，煤焦油市场价格涨-跌-涨，煤焦油方面六月中旬开始降幅较大，但后期逆势上涨，对于炭黑支撑增强。整体来看，基于当前原料涨势未止，炭黑成本倒逼价格 上涨，不过受制于需求涨幅可能相对有限，目前市场观望的氛围较为浓烈，市场走势僵持博弈。（来自百川盈孚） 综合来看，2023年6月，同比来看，各原材料价格均下跌，环比来看，天然橡胶、螺纹钢价格略有上涨，炭黑价格上涨明显，丁苯橡胶价格下跌。结合各项原材料占比情况来看，轮胎综合原材料价格同比下跌，环比增长。 表1：轮胎上游原材料6月月度涨跌情况 指标 时间 数值 环比增量 环比涨幅 同比增量 同比涨幅 单位 天然橡胶价格 2023/6 11892.48 84.43 0.72% -990.48 -7.69% 元/吨 丁苯橡胶价格 2023/6 11216.10 -480.05 -4.10% -1482.33 -11.67% 元/吨 螺纹钢价格 2023/6 3834.90 29.71 0.78% -777.48 -16.86% 元/吨 炭黑价格 2023/6 8300.10 775.14 10.30% -1444.48 -14.82% 元/吨 原材料价格指数 2023/6 154.19 3.44 2.29% -22.44 -12.70% 2016年初=100 资料来源：wind，信达证券研发中心 图1：轮胎原材料价格指数图2：轮胎原材料价格（元/吨） 230 210 190 170 150 130 110 90 70 50 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 天然橡胶丁苯橡胶炭黑（右） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 图3：中国天然橡胶产量（万吨）图4：中国天然橡胶消费量（万吨） 20192020202120222023 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 图5：中国天然橡胶进口量（万吨）图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨） 20192020202120222023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 生产：半钢胎开工率仍在高位，产量出口量同环比均增长 国内轮胎生产与出口情况：2023年5月，中国橡胶轮胎外胎产量8532.40万条，环比上涨0.06%，同比上升21.49%；