电动车行业周报：比亚迪巴西建综合生产基地，欧洲车市6月稳步增长

比亚迪巴西建综合生产基地，欧洲车市6月稳步增长。比亚迪将与巴西政府共同投资约45亿元在巴西建大型生产基地综合体，该基地由一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂，以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂组成，预计2024年下半年投产。6月欧洲车市乘用车销量合计105.34万辆，同比+15%，环比+12%；电动车销量总计15.15万辆，同比+19%，环比+23%，渗透率23.9%，创年度新高，同比+2.2pcts，环比+2.7pcts。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌2.43%，在全行业30个行业板块中排名第28位；同期沪深300指数下跌0.44%，电新板块跑输沪深300指数2pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池级碳酸锂环比+0.33%；氢氧化锂环比-2.65%；电解钴环比+3.57%；硫酸钴环比+7.41%；三元正极523、622、811分别环比-2.12%、-1.19%、-1.04%；前驱体523、622、811分别环比+2.31%、+1.03%、+0.46%；正磷酸铁环比-2.04%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比-1.82%；锰酸锂电解液环比-4.76%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，5月份乘用车零售销量174.2万辆，同比+28.65%，环比+7.27%，乘用车批发销量199.7万辆，同比+25.51%，环比+12.38%；其中电动车零售销量58万辆，同比+61.11%，环比+10.48%，新能源汽车批发销量67.3万辆，同比+59.48%，环比+11.42%。 上市公司公告：中矿资源、银轮股份、华盛锂电发布投资公告；天域生态发布期权激励公告；泉峰汽车发布股东减持公告。 行业重要动态：特斯拉上海1期电池线停产，或调整电池包自制策略； 工信部调整新能源车型积分计算方法；现代集团将于明年推出电池订阅服务；易冲科技获上汽、蔚来等数亿元战略投资，加速车规芯片研发； 上汽郑州新能源动力生产基地动力电池项目启动，年产值将超100亿元。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技； 4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、比亚迪于巴西建综合生产基地，欧洲车市6月稳步增长 比亚迪于巴西建综合生产基地。近日，比亚迪与巴西巴伊亚州政府共同宣布，双方将在卡马萨里市设立大型生产基地综合体，总投资额约45亿元。该生产基地将由一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂，以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂组成，其中新能源乘用车整车生产产线涵盖纯电车型和插电式混动车型，预计年产能达15万辆；磷酸铁锂电池材料加工工厂将充分利用当地港口资源来满足全球市场的需求。该大型生产基地综合体预计于2024年下半年投产。 欧洲车市6月稳步增长。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布6月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计105.34万辆，同比+15%，环比+12%。电动车销量总计15.15万辆，同比+19%，环比+23%，渗透率23.9%，创年度新高，同比+2.2pcts，环比+2.7pcts。具体来看，6月BEV销量17.35万辆，同比+44%，环比+23%；PHEV销量7.79万辆，同比+5%，环比+23%。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌2.43%，全行业排名28名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌2.43%，在全行业30个行业板块中排名第28位；同期沪深300指数下跌0.44%，电新板块跑输沪深300指数2pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是配电设备（1.24%）、电力电子及自动化（1.04%）、电池综合服务（0.55%）。跌幅前三的是太阳能（-5.5%）、电机（-3.71%）、锂电池（-2.64%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨78个，下跌111个，横盘1个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为众泰汽车、赛力斯、德尔股份、中通客车、菱电电控、伯特利、ST国安、亚太股份、红星发展、长安汽车；本周电动车板块跌幅前十依次为亿华通、瀚川智能、天奇股份、三花智控、高澜股份、拓邦股份、贝斯特、华瑞股份、天力锂能、卧龙电驱。 本周美股重点公司涨幅前三是QUANTUMSCAPE（9.9%）、小鹏汽车（5.5%）、特斯拉（4.8%）；跌幅前三的是阿特斯太阳能（-4.8%）、晶科能源（-3.7%）、新纪元能源（-2.9%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨21个，下跌8个，横盘4个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为华锋转债、伯特转债、永鼎转债、新星转债、亚太转债、鸿达转债、海亮转债、兴发转债、正裕转债、芳源转债。跌幅前十依次为三花转债、恩捷转债、鼎胜转债、今飞转债、迪贝转债、天奈转债、长汽转债、宏发转债、凯中转债、宙邦转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年7月7日，电新板块估值为23x，全行业排名第18位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（105x）、电机（85x）、电池综合服务（80x）估值水平相对较高；核电（42x）、储能（38x）、电力电子及自动化（38x）、燃料电池（35x）、车用电机电控（33x）、风电（31x）、锂电池（27x）、配电设备（27x）、输变电设备（21x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 锂：电池级碳酸锂价格30.35万元/吨，环比+0.33%；氢氧化锂价格29.4万元/吨，环比-2.65%； 钴：电解钴价格30.45万元/吨，环比+3.57%；硫酸钴价格4.35万元/吨，环比+7.41%； 镍：硫酸镍价格3.375万元/吨，环比上周持平； 锰：硫酸锰价格0.62万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为23.1、25、28.45万元/吨，环比-2.12%、-1.19%、-1.04%；前驱体523、622、811价格分别为8.85、9.8、10.9万元/吨，环比+2.31%、+1.03%、+0.46%； 铁锂正极：磷酸铁锂价格9.7万元/吨，环比上周持平；正磷酸铁价格1.2万元/吨，环比-2.04%； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、3.93万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格5.1、3.45万元/吨，环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格4.05万元/吨，环比-1.82%；锰酸锂电解液价格2.5万元/吨，环比-4.76%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.55、1.35、0.7元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格1.9、1.75元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费2.9万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.7万元/吨，环比上周持平。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 1、产业链需求跟踪 6月新能源车市环比继续修复，比亚迪交付量再创新高。国内8家新势力及比亚迪公布6月电动车销量，合计销量39.4万辆，同增67%，环增7%。具体来看，哪吒交付量同、环比略微下滑，其余车企环比均实现正增长，其中蔚来6月交付10703辆，环比增长74%，月交付量重回万辆以上，同比降幅大幅缩窄；比亚迪交付量25.3万辆，同增110%，环增15%，再创历史新高。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 5月车市环比同比双增，渗透率高企。上海车展需求激励效果5月得到延续，5月新车频出，此外。国6b标准的发布对新能源汽车的需求同样存在一定的促进，新能源车市涨势良好，产销协同环比同比双增，渗透率高企。 根据乘联会数据，5月份乘用车零售销量174.2万辆，同比+28.65%，环比+7.27%，乘用车批发销量199.7万辆，同比+25.51%，环比+12.38%；其中电动车零售销量58万辆，同比+61.11%，环比+10.48%，新能源汽车批发销量67.3万辆，同比+59.48%，环比+11.42%。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 6月欧洲车市稳步增长。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布6月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计105.34万辆，同比+15%，环比+12%。电动车销量总计15.15万辆，同比+19%，环比+23%，渗透率23.9%，创年度新高，同比+2.2pcts，环比+2.7pcts。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。