电动车行业周报：欧洲3月车市销量大增，美国特斯拉全系降价

欧洲3月车市销量大增，美国特斯拉全系降价。3月欧洲十二国乘用车销量119.5万辆，同比+25%，环比+64%，电动车销量总计26.2万辆，同比+22%，环比+81%。4月7日，美国特斯拉官网对全系车型降价，其中，model3全系降价1000美元；modelY长续航、高性能版分别降价6000/2000美元，并重新上架四驱标续版modelY；model S/X全系均降价5000美元。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌1.85%，在全行业30个行业板块中排名第27位；同期沪深300指数上涨1.79%，电新板块跑输沪深300指数3.63pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周碳酸锂环比-15.25%；氢氧化锂环比-8.62%；电解钴环比-6.04%；硫酸钴环比-3.75%；硫酸镍环比+0.27%；三元正极5/6/8系环比-1.57%/-1.49%/-1.27%；磷酸铁锂环比-7.98%；三元/磷酸锂电解液环比-7.43%/-8.00%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：3月国内新能源车市继续回暖，欧洲车市销量大增。国内8家新势力及比亚迪公布3月电动车销量，合计销量31.1万辆，同增21%，环增12%；欧洲12国3月电动车销量总计26.2万辆，同比+22%，环比+81%，渗透率21.9%，环比提升2.1pcts。 上市公司公告：翔丰华、东威科技、圣阳股份发布业绩报告；江特电机发布对外投资公告。 行业重要动态：安徽阜阳钠电、碳酸锂、电池回收三大电池新能源项目开工；根据工信部统计，2023年1-2月全国锂电总产量超过102GWh，同比增长24%；特斯拉4月5日公布“宏图计划”第三篇章完整文件。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技； 4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、欧洲3月电车销量大增，美国特斯拉全系降价 3月欧洲乘用车市场销量大增，电动化渗透率环比持续提升。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布3月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计119.5万辆，同比+25%，环比+64%。电动车销量总计26.2万辆，同比+22%，环比+81%，渗透率21.9%，同比-0.7pcts，环比2.1pcts。 电动车结构上来看，纯电比例占比继续提升，其中3月BEV销量18.3万辆，同比+35%，PHEV销量7.9万辆，同比-2%。 特斯拉发布“宏图计划”第三篇章完整文件。4月5日，特斯拉发布其可持续性能源发展“宏图计划”第三篇章(Master Plan Part 3)的完整文件。完整文件中对电动车业务的规划作出了更详细的分解——在研的紧凑型电动汽车计划配备53kWh的磷酸铁锂电池，目标销量为4200万辆，Model 3/Y等重型汽车计划配备75kWh的磷酸铁锂电池，目标销量2400万辆；Model S/X及Cybertruck等车型计划配备100kWh高镍电池，目标销量为900万辆；另外，短途重卡、长续航重卡计划分别配备500kWh、800kWh高镍电池，目标销量合计300万辆。目前规划的所有车型总目标销量为8900万辆。 特斯拉美国全系降价。4月7日，美国特斯拉官网对全系车型降价，其中model3后驱/高性能版降价1000美元；modelY长续航、高性能版分别降价6000/2000美元，并重新上架四驱标续版modelY；model S/X的长续航/plaid版均降价5000美元。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌1.85%，全行业排名27名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌1.85%，在全行业30个行业板块中排名第27位；同期沪深300指数上涨1.79%，电新板块跑输沪深300指数3.63pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是核电（+8.1%）、综合能源设备（+1.9%）、燃料电池（+1.2%）。跌幅前三的是太阳能（-2.8%）、车用电机电控（-2.8%）、储能（-2.0%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨34个，下跌153个，横盘3个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为永鼎股份、福鞍股份、新宙邦、晶瑞电材、ST电能、协鑫能科、天域生态、云图控股、新洋丰、硅宝科技；本周电动车板块跌幅前十依次为伯特利、川恒股份、东威科技、中伟股份、盛弘股份、通合科技、欣锐科技、江淮汽车、德方纳米、联创股份。 本周美股重点公司涨幅前三的是杜克能源（3.4%）、新纪元能源（2.5%）、阿特斯太阳能（-4.8%）。跌幅前三的是蔚来（-14.3%）、QUANTUMSCAPE（-10.9%）、特斯拉（-10.8%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨20个，下跌11个，横盘2个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为晶瑞转2、永鼎转债、宙邦转债、宏发转债、天奈转债、芳源转债、旺能转债、华锋转债、金田转债、嘉元转债。跌幅前十依次为小康转债、文灿转债、鼎胜转债、中矿转债、恩捷转债、凯中转债、今飞转债、伯特转债、三花转债、正裕转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年4月7日，电新板块估值为29x，全行业排名第14位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（136x）、储能（91x）、电机（52x）、电池综合服务（50x）估值水平相对较高；核电（42x）、电力电子及自动化（41x）、燃料电池（39x）、锂电池（33x）、输变电设备（28x）、风电（26x）、配电设备（25x）、车用电机电控（24x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂价格22.5万元/吨，环比-15.25%；氢氧化锂价格31.8万元/吨，环比-8.62%； 钴：电解钴价格28万元/吨，环比-6.04%；硫酸钴价格3.85万元/吨，环比-3.75%； 镍：硫酸镍价格3.65万元/吨，环比+0.27%； 锰：硫酸锰价格0.65万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为18.85、24.5、28.9万元/吨，环比-1.57%、-2%、-1.7%；前驱体523、622、811价格分别为8.8、9.9、11.7万元/吨，环比-1.68%、-1.49%、-1.27%； 铁锂正极：磷酸铁锂价格8.65万元/吨，环比-7.98%；正磷酸铁价格1.4万元/吨，环比-6.67%； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、4.5万元/吨，环比+0.85%、-2.17%、人造石墨高端、中端价格5.35、3.75万元/吨，环比-8.55%、-6.25%； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格4.675万元/吨，环比-7.43%；锰酸锂电解液价格2.8万元/吨，环比-11.11%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.7、1.35、0.75元/平方米，环比-5.56%、-3.57%、-0%；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格2.1、1.85元/平方米，环比-6.67%、-5.13%； 铜箔：6μm铜箔加工费2.9万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.825万元/吨，环比上周持平。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 3月新能源车市继续回暖，比亚迪、埃安依旧强势，其他新势力表现有所分化。国内8家新势力及比亚迪公布3月电动车销量，合计销量31.1万辆，同增21%，环增12%。细分车企来看，比亚迪、埃安依旧强势，分别环比+8%、33%，分别同比+98%、+97%；其他新势力表现有所分化，其中小鹏、零跑、哪种分别同比下降55%、39%、16%，蔚来、理想、极氪、AITO分别同比增长4%、89%、271%、21%。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 2月车市节后回暖。1月车市受疫情、春节节点提前等多方面影响，电动车市场表现略淡。 新能源补贴退坡叠加各车企价格调整幅度较大，导致消费者产生一定观望情绪。2月节后复工叠加疫情影响进一步淡化，居民工作与生活都逐渐回归常态，随车企价格调整逐步落地，车市节后逐步回归正常水平。 根据乘联会数据，2月乘用车零售销量139万辆，同比+10.5%，环比+6.6%，乘用车批发销量161.8万辆，同比+10.3%，环比+11.7%；其中电动车零售销量43.9万辆，同比+61.4%，环比+32.5%，新能源汽车批发销量49.6万辆，同比+56.5%，环比+27.5%。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 3月欧洲乘用车市场销量大增，电动化渗透率持续提升。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布3月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计119.5万辆，同比+25%，环比+64%。电动车销量总计26.2万辆，同比+22%，环比+81%，渗透率21.9%。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。