铁矿周报：市场矛盾复杂多变 铁矿石期现震荡盘整

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 目前在较高铁水产量的背景下，铁矿石需求存在刚性支撑，虽然发运量环比增长，但是依然形成库存去化。由于近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料相对消极，抑制铁矿石价格向上空间。短期来看，铁矿石供需基本面依旧偏强，价格表现相对强势。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。 核心观点 ■ 市场分析 本周，铁矿石走势可谓一波三折。上半周，市场交易压产政策，铁矿石期货弱势下探；下半周，随着市场对压产政策的质疑，叠加铁水的高产量，铁矿重返强势，然而受宏观预期影响，铁矿冲高回落，整体走势震荡。至周五收盘，铁矿石期货主力合约2309收于709.5元/吨，环比下跌26.5元/吨，跌幅3.6%。现货方面，日青京曹四港PB粉最低报价858元/吨，周度环比下跌9元/吨，在期货震荡偏弱的影响下，市场交投一般，且成交平淡。基差方面，本周PB粉对应09合约基差收于108元/吨，与上周持平。 供应方面：Mysteel公布数据，澳巴合计发运2944万吨，环比上周增加266万吨，其中澳洲发运2059万吨，环比上周增加242万吨，发运到中国1732万吨，周度环比增加185万吨；巴西发运884万吨，环比增加24万吨，发运到中国290万吨，周度环比减少205万吨。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点，同比去年增加5.95个百分点；高炉炼铁产能利用率92.11%，环比增加0.13个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比下降0.43个百分点，同比增加46.76个百分点；日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。钢厂开工率有所回升，铁水产量维持高位，铁矿需求有一定的支撑。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12639万吨，环比降103万吨；日均疏港量313万吨增5万吨。分量方面，澳矿5725万吨降70万吨，巴西矿4319万吨降48万吨；贸易矿7704万吨降14万吨，球团651万吨降189万吨，精粉1126万吨降33万吨，块矿1560万吨降45万吨，粗粉9301万吨降7万吨；在港船舶数78条降2条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13268万吨，环比降122万吨，47港日均疏港量3289万吨，环比增5万吨。本周港口进口铁矿库存仍显去化。 期货研究报告|铁矿周报2023-07-09 市场矛盾复杂多变 铁矿石期现震荡盘整 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 铁矿石周报丨2023-07-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 整体来看，近期限产政策成为市场交易核心，铁矿石价格高位回落，上周铁矿石新口径澳巴发运环比增加，45港铁矿总库存周度环比小幅回落。铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。由于近期宏观刺激政策尚未落实，市场担忧后期消费力度不足，钢厂缺乏信心，采购原料相对消极，抑制铁矿石价格向上空间。未来如果行政性压产政策落地，以及宏观利好不及预期，将对铁矿石形成中期利空，同时需要关注政策对于高矿价的压制。 ■ 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 ■ 风险 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 铁矿石周报丨2023-07-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 图 1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨 图 2: 全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 3: 澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 图 4: 巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 5: 全国247家高炉开工率 丨单位：% 图 6: 铁矿石45港口日均疏港量(周度) 丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 501001502002501591317212529333741454953201920202021202220232100230025002700290031003300350037001591317212529333741454953201920202021202220231100130015001700190021002300159131721252933374145495320192020202120222023300400500600700800900100015913172125293337414549532019202020212022202365707580859095159131721252933374145495320192020202120222023230250270290310330350159131721252933374145495320192020202120222023 铁矿石周报丨2023-07-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 7: 64家钢厂烧结矿日耗（周均） 丨单位：万吨 图 8: 64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 图 9: 我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据 华泰期货研究院 303540455055606570159131721252933374145495320192020202120222023800100012001400160018002000220024001591317212529333741454953201920202021202220231000011000120001300014000150001600017000159131721252933374145495320192020202120222023 铁矿石周报丨2023-07-09 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 10: 铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 (20)020406080100120140160180166156146136126116106968676665646362616I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I2109-I2201I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305I2305-I2309I2309-I2401I2401-I2405 铁矿石周报丨2023-07-09 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com